（来源：ETF炼金师）

　　在当前的市场环境中，资产配置的重要性愈加凸显。根据雪球的三分法，我制定了一项资产配置方案，自年初以来，该方案的累计收益率达到了9.32%，明显超越了沪深300基准指数的7.85%收益率，以及同期沪深300指数的5.11%（数据截至2023年7月28日）。

　　尽管沪深300指数在业内被广泛视为业绩比较基准，但将其直接作为个人投资账户的对标并不具备实际意义。沪深300指数主要反映大盘股的表现，其持仓行业以银行、资源、能源和传统消费为主。然而，个人投资往往涵盖了更为多元化的资产配置，包括小盘股、科技股、新消费股及创新药等新兴行业。此外，除了A股市场外，投资者还会考虑港股和美股等国际市场，另有黄金、原油及债券等各类资产的配置。

　　以我所采用的三分法账户为例，投资组合中包括股票、债券以及商品，其中美股的投资占据了一部分仓位。因此，直接使用沪深300来对比我的投资表现是不合适的。相反，我选择了一个更为合理的业绩衡量标准，即60%偏股指数、30%偏债指数和10%中证商品期货价格指数。

　　在一个牛短熊长的A股市场中，采用沪深300作为业绩基准显然不公正。以一个典型的资产配置案为例，该方案包含30%债券、60%股票和10%商品，并在过去7年中实现了近100%的累计收益率，年化收益率超过10%，而回撤仅为12.8%。相比之下，同期沪深300指数的累计收益率仅为3.96%，年化收益率为0.54%，回撤幅度却超过45%。这种多资产策略的优势在于能够更好地穿越牛熊周期，尤其是在A股的熊市与震荡市中，相较于沪深300的表现显得更为优越。

　　然而，在A股市场进入急涨阶段时，如今年的7月，单一资产由于更强的进攻性，收益表现往往更为突出。在这种情况下，将沪深300与多资产策略进行比较同样显得不公。我的三分法方案在7月期间虽未满仓，但由于50%的仓位投资于A股，整体随A股上涨而获益。同时，在过往6个月中，有4个月我的投资表现超越了沪深300。

　　通过不同的业绩比较基准，投资者可以更清晰地理解各种策略的风险与收益特征，从而定位适合自身的投资方法论。例如，若选择集中投资A股，则可将沪深300作为比较基准。根据历史数据来看，沪深300在最近20年内的年化收益率约为8%，但其最大回撤则高达70%。因此，虽然收益较高，风险也不容小觑。在过去10年中，沪深300的表现甚至跑输黄金，而在过去3年中则落后于债券。

　　通过三分法进行资产配置，投资者能够根据自身的风险承受能力与收益预期，选择适合的基准指数。我的测算结果显示，我的投资风格为成长型，因此对应的基准指数为60%股票、30%债券和10%商品。如果投资者希望追求更高的收益并愿意承担更大的风险，则其基准指数中股票的比例可能更高，例如70%股票、15%债券和15%商品。在配置方案后，投资者还可以通过历史回测数据，分析该方案在不同市场环境下的风险与收益特征。

　　最后，为了帮助投资者更好地选择基金，建议使用雪球的三分法工具，通过简单的测评，了解自身风险偏好，并获得适合的投资方案。投资者还可以享受定期的投资报告、资产诊断及动态再平衡等多种服务。