长江商报记者 沈右荣 实习生 赖海军

国内医药“一哥”恒瑞医药（600276.SH）抛出重磅消息。

7月28日早间，恒瑞医药披露，公司与全球医药巨头葛兰素史克（GSK）达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权有偿许可给GSK（均为中国区外）。

这一交易首付款5亿美元，潜在里程碑金额约120亿美元，刷新了恒瑞医药创新药出海纪录。

长江商报记者发现，近年来，恒瑞医药频频推动创新药出海，成效显著。2024年以来，通过转让独家权利等合作方式推动创新药出海，公司签单金额预计累计超过200亿美元。

“借船出海”成绩斐然，与恒瑞医药积极投身研发相关。

2024年，公司研发投入82.28亿元，占营业收入的29.40%。近10年，公司研发投入合计422.67亿元。

出海成效突出，拉动了恒瑞医药经营业绩增长。2025年一季度，公司归母净利润18.74亿元，同比增长36.90%。

视觉中国图

创新药出海大单不断

恒瑞医药的一纸公告，引发市场及业内高度关注。

根据公告，恒瑞医药与GlaxoSmithKline Intellectual Property（No. 3）Limited 和GlaxoSmithKline Intellectual Property（No. 4）Limited公司（以下统称“GSK”，即葛兰素史克）达成协议，恒瑞医药将HRS-9821项目的全球独家权利（不包括中国区）和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权（不包括中国区）有偿许可给GSK。

GSK是一家全球性的生物制药公司，总部位于英国伦敦，在伦敦证券交易所和纽约证券交易所上市。

GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款。如果所有项目均获得行使选择权且所有里程碑均已实现，恒瑞医药将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。此外，恒瑞医药将有权向GSK收取相应的分梯度的销售提成（不包括中国区）。

据披露，HRS-9821是一款潜在的同类最佳PDE3/4抑制剂，目前正处于临床开发阶段，可用于治疗慢性阻塞性肺病（COPD），作为辅助维持治疗，无需考虑既往治疗方案。该药物已在早期临床和临床前研究中显示出强效的PDE3和PDE4抑制作用，从而增强支气管扩张和抗炎作用，并为开发便捷的干粉吸入器（DPI）制剂提供了机会。

其他11个项目涉及肿瘤、呼吸、自免和炎症等多个治疗领域的创新药物，目前均处于非临床研究阶段。恒瑞医药将主导这些项目的研发，最晚至完成包括海外受试者数据的Ⅰ期临床试验。GSK将拥有在最晚至Ⅰ期临床完成时，行使全球（不包括中国区）进一步开发和商业化每个项目的独家选择权，以及某些项目替换权。

2025年3月，恒瑞医药宣布与默沙东就其脂蛋白（a）[Lp（a）]口服小分子项目达成独家许可协议，交易总对价为19.7亿美元。

2024年5月，恒瑞医药公告称，将具有自主知识产权的GLP-1产品组合有偿许可给美国Hercules公司，包括里程碑款在内的款项累计最高将超过60亿美元。

不完全统计，2024年以来，恒瑞医药创新药出海累计签单预计超200亿美元。

股价涨停市值重回4000亿

20亿美元、60亿美元、120亿美元，恒瑞医药创新药出海成绩斐然，这与公司高度重视研发相关。

年报显示，2021年至2024年，恒瑞医药年度研发投入分别为62.03亿元、63.46亿元、61.50亿元、82.28亿元。过去10年，公司研发投入合计达422.67亿元。

2024年，恒瑞医药研发投入占营业收入比重达29.40%。截至2024年底，公司研发人员数量为5598人，占员工总数的27.66%。

年报披露，截至2024年末，恒瑞医药已形成行业领先且高度差异化的创新产品矩阵，其中多款产品具有成为重磅药物的潜力。公司已在中国获批上市19款新分子实体药物（1类创新药）、4款其他创新药（2类新药），另有90多个自主创新产品正在临床开发，约400项临床试验在国内外开展。

恒瑞医药自有的临床开发团队覆盖约5000名临床研究者，正针对90多款在研创新药开展约400项临床试验。公司已在包括美国、欧洲、澳大利亚等在内的地区启动了多中心临床试验，以研究已展现出全球潜力的产品。

近年来，恒瑞医药加大了创新药出海力度，路径是“借船出海”。

恒瑞医药在公告中表示，公司坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上加强国际合作，实现研发成果的快速转化，借助国际领先的合作伙伴覆盖海外市场，加速融入全球药物创新网络，实现产品价值最大化，让公司创新产品服务全球患者。

创新药出海成绩出色，也将进一步提升公司创新品牌和海外业绩。2024年，公司创新药销售收入达138.92亿元（含税，不含对外许可收入），同比增长30.60%。

受创新药业绩拉动等影响，恒瑞医药的经营业绩快速增长。2024年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为279.85亿元、63.37亿元，同比增长22.63%、47.28%，时隔三年重回两位数增长。

2025年一季度，公司营业收入、归母净利润分别为72.06亿元、18.74亿元，同比增长20.14%、36.90%。

二级市场上，受签订创纪录大单影响，7月28日，恒瑞医药涨停，市值达4117.72亿元，重回4000亿元阵营。

Wind数据显示，2025年二季度，已有55家基金公司加仓恒瑞医药。