鹰眼预警：苏交科营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月29日，苏交科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.76亿元，同比下降13.75%；归母净利润为9539.48万元，同比下降39.54%；扣非归母净利润为6717.22万元，同比下降50.85%；基本每股收益0.0755元/股。
公司自2011年12月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为13.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏交科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.76亿元，同比下降13.75%；净利润为9246.03万元，同比下降42.11%；经营活动净现金流为-6.9亿元，同比增长4.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比下降13.75%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 20.06亿 | 20.59亿 | 17.76亿 |
| 营业收入增速 | 1.28% | 2.62% | -13.75% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.29%，-7.75%，-39.54%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.71亿 | 1.58亿 | 9539.48万 |
| 归母净利润增速 | 3.29% | -7.75% | -39.54% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降50.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.24亿 | 1.37亿 | 6717.22万 |
| 扣非归母利润增速 | -15.69% | 9.87% | -50.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为221.54%、235.8%、270.37%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 44.45亿 | 48.55亿 | 48.01亿 |
| 营业收入（元） | 20.06亿 | 20.59亿 | 17.76亿 |
| 应收账款/营业收入 | 221.54% | 235.8% | 270.37% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.94亿 | -7.23亿 | -6.9亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-6.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.94亿 | -7.23亿 | -6.9亿 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 1.6亿 | 9246.03万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.461低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.94亿 | -7.23亿 | -6.9亿 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 1.6亿 | 9246.03万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -4.15 | -4.53 | -7.46 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-4.15、-4.53、-7.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.94亿 | -7.23亿 | -6.9亿 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 1.6亿 | 9246.03万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -4.15 | -4.53 | -7.46 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.87%，同比增长6.46%；净利率为5.21%，同比下降32.88%；净资产收益率（加权）为1.13%，同比下降39.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.34%，7.76%，5.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 8.34% | 7.76% | 5.21% |
| 销售净利率增速 | 0.06% | -6.94% | -32.88% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.94%增长至31.87%，销售净利率由去年同期7.76%下降至5.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.14% | 29.94% | 31.87% |
| 销售净利率 | 8.34% | 7.76% | 5.21% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.07%，1.88%，1.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.07% | 1.88% | 1.13% |
| 净资产收益率增速 | -2.82% | -9.18% | -39.89% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.48%，同比下降5.84%；流动比率为1.71，速动比率为1.7；总债务为31.93亿元，其中短期债务为31.93亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.97，1.76，1.71，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.97 | 1.76 | 1.71 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.44%，营业成本同比增长-16.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -0.21% | -19.64% | 6.44% |
| 营业成本增速 | 1.39% | 2.92% | -16.13% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为40.29%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 7291.54万 |
| 本期其他应收款（元） | 1.02亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-6.9亿元、-7.2亿元、-6.9亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 3340.58万 | 4355.91万 | 2942.08万 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.94亿 | -7.23亿 | -6.9亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.37，同比下降13.21%；存货周转率为22.27，同比增长1.79%；总资产周转率为0.11，同比下降12.6%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.46，0.43，0.37，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.46 | 0.43 | 0.37 |
| 应收账款周转率增速 | 6.31% | -6.4% | -13.21% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为28.64%、29.91%、30.66%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 44.45亿 | 48.55亿 | 48.01亿 |
| 资产总额（元） | 155.22亿 | 162.28亿 | 156.58亿 |
| 应收账款/资产总额 | 28.64% | 29.91% | 30.66% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.13，0.13，0.11，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.13 | 0.13 | 0.11 |
| 总资产周转率增速 | -3.93% | -0.94% | -12.6% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长1188.56%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 211.66万 | -419.66万 | 4568.24万 |
| 财务费用增速 | 203.6% | -298.27% | 1188.56% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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