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责编|刘佳琪

7月23日，方正证券发布消息，瑞信证券完成股权变动工商变更登记，正式更名为北京证券。这一消息标志着，在历经波折后，北京证券时隔20年再度回归，同时也为北京国资体系券商格局带来了新的变数。

回溯历史，1997年，老北京证券在中国证监会的批准下成立，由北京市证券公司与北京财政证券公司合并而成。彼时的老北京证券，可谓风光无限，作为中国证券业协会副理事长单位，拥有全牌照资格，承销规模多次跻身全国前十。但好景不长，2004年起，老北京证券因挪用客户保证金、债务高企等问题陷入严重亏损。2005年，北京市政府引入瑞银集团参与重组。2006年，老北京证券营业部全部关闭，资产及人员由招商证券接管，重组后的瑞银证券设立，北京证券品牌就此消失。

如今，北京市国有资产经营有限责任公司通过收购瑞银证券、方正证券旗下瑞信证券股权，成为瑞信证券持股85.01%的控股股东，并将其更名为北京证券。至此，北京证券重新回到人们的视野，这不仅是一个品牌的回归，更是国资在证券领域布局的重要一步。

随着北京证券融入北京国资公司怀抱，北京国资体系券商达到5家，分别是北京证券、首创证券、第一创业、中信建投和金融街证券（原恒泰证券）。这5家券商虽然都属北京国资体系，但股权穿透后的最终股权所有者却分属三家。北京证券由北京国资公司直接持股85.01%，实控人为北京市人民政府；首创证券控股股东为首创集团，第一创业第一大股东为北京国管，二者背后实控人均为北京市国资委；中信建投控股股东为北京金控，受历史因素影响，其与中信证券、中信集团联系紧密，在北京国资体系内保持相对独立；金融街证券由北京华融控股，背后为西城区国资委。

在券业竞争日益激烈的当下，券商合并成为行业发展的一大趋势。从北京国资体系内券商来看，首创证券与第一创业合并的可能性备受关注。二者不仅背后实控人相同，且曾为同一控股股东旗下。第一创业原大股东为首创集团，因“一参一控”政策，首创集团剥离第一创业股权。2023年，北京国管成为第一创业第一大股东，2025年，曾掌舵第一创业的北京国管总经理吴礼顺升任北京市国资委主任，这无疑为二者合并增添了想象空间。

新纳入北京国资体系的北京证券，从股权层面看有较大合并可能，但当下其首要任务是实现净利润扭亏为盈。近三年，北京证券前身瑞信证券年年亏损，2022 - 2024年净利润分别为 - 2.55亿元、 - 1.99亿元、 - 1.62亿元，三年累计亏损达6.16亿元。在这种情况下，短期内推进合并的概率并不高。只有先改善业绩，提升自身竞争力，未来才有可能在合并潮中找到合适的发展路径。

对于北京证券的未来发展，北京国资公司有着明确的规划。未来，北京国资公司将推动北京证券发挥为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的重要功能，全力服务北京构建一流科技创新金融服务体系，完善实体经济融资服务，更好支持首都经济社会高质量发展。北京证券需要充分利用国资背景优势，加强与其他金融机构的合作，拓展业务领域，提升服务质量。在投行业务上，可加大对科技创新企业的支持力度，助力更多优质企业上市融资；在财富管理业务方面，要提升专业能力，满足客户多元化的投资需求。

北京证券的回归，是北京国资在证券领域的一次重要布局，也为北京国资体系券商格局带来了新的变化。在行业竞争加剧、合并趋势渐显的背景下，北京证券及其他北京国资体系券商如何把握机遇、应对挑战，实现自身的发展壮大，值得市场期待。

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