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来源：@证券市场红周刊微博

　　主持人：7月中旬萧萧就看银行板块回调，券商金融板块会起来接力“抬轿”，大家经常讲，券商是“渣男”板块，怎么看这一轮非银券商行情？

　　海风若雨萧萧：券商板块行情自从十年前的“水牛”之后，行情就多以脉冲形式出现，往往两到三周时间打出一个高潮就结束，典型如2020年7月的突破行情。至于震荡市中脉冲型的行情更是数不胜数，久而久之，大家就形成了一种思维惯性。但是现在已经与之前的“渣男”行情区别很大，第一点不同就是，2019—2021年牛市其实市场水量很一般，峰值成交也就2万亿元左右。但是本轮牛市从9月井喷就看得出来，牛一阶段峰值成交量就达到3万亿元，很显然，这反映出本轮牛市的“水量”更充沛。第二点不同就是，市场主线不同，上一轮牛市，无论是新能源的宁德还是消费升级的茅台等主线，特点是行业景气度高，机构抱团明显。而你现在回味下2024年以来的主线（主题）板块，无论是机器人还是核聚变或者低空经济、创新药等等，共性的特点是属于“科幻未来”。其实上市公司是没有多少盈利的，不然的话，市场也不会抱团银行板块了，为什么2019年那一轮牛市没人抱团银行板块呢？还不是有比银行更好的板块嘛！当下看，券商板块是市场为数不多景气度明显向上的大容量板块了。第三点不同就是，政策背景不同了，很明显，当下政策面倾向于货币+财政的双宽松拉动经济增长，打破通缩局面。之前我们讲过，大概率下半年会出现中美都降息的局面，这种内外双宽松的格局，想不“牛”起来都很难的，那么执牛耳的板块不已经跃然纸上了嘛？

　　主持人：反内卷板块逐步扩散到建材、锂矿等方向，时近月末，会不会出现“月末杀”情况？

　　海风若雨萧萧：反内卷其实就是反通缩，是政策面自上而下力推的重要决策，期货市场政策敏感度更高一些，涉及到的多晶硅、焦煤等品种纷纷大涨，其实和2016年供给侧改革政策出台时期市况是高度类似的。我认为，相关的周期股板块的左侧应该已经成型，但是理顺市场价格形成周期右侧行情还早，直白说就是，虽然多晶硅大涨50%，但是相关的公司最多也就是减亏，连正向盈利都谈不上，哪来的周期右侧？市场其实不担心反内卷在供给侧的政策效果，只是找不到“需求”侧逻辑。本周大型水电站建设项目落地，完美的补上了反内卷主题逻辑的“缺口”，形成了逻辑闭环，相关的大基建板块直接起飞。“月末杀”主要是超买的板块和个股集中兑现现象，目前观察，由于板块轮动节奏很快，7月还没有明显超涨的板块，而且市场成交量已经形成“价涨量增”的良性互动局面，出现大幅震荡的概率较小。只是上证指数周线五连阳已经进入超买区，有可能会出现指数的超买修正，其实现在的市场，已经越来越像2014年下半年的行情。

​(文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)