（来源：东吴财经通）

一周视点

本周指数维持上行趋势，并于周四收盘站上3600点整数关口。截止7月25日收盘上证指数报收3593.66点，上涨1.67%，沪深300报收4127.16点，上涨1.69%、创业板报收2340.06点，上涨2.76%。

下周展望

一、消息面解读：

1、7月24日，国家发改委、国家市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告，完善了低价倾销的认定标准，以规范市场价格秩序、治理“内卷式”竞争；国资委在京举办地方国资委负责人研讨班，要求带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合；国家医保局副局长施子海表示，第11批集采不再以简单的最低价作为参考，且报价最低企业要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。（券商中国）

投顾观点：7月初高层释放“反内卷”信号后，多晶硅、焦煤、碳酸锂等上游资源类期货品种价格连续大幅上涨，A股和港股相关板块也有明显的反弹——市场多头的预期是，虽然当前经济呈现“强预期”与“弱现实”交错的复杂局面，但上游价格的回暖若能有效传导至中下游，带动产业链整体价格企稳回升，则有望推动“弱现实”逐步向“强现实”转变。

2、7月24日，特斯拉在Q2业绩说明会上披露了擎天柱（Optimus）的重要进展，明确了其量产节奏与技术方向。此前市场对Optimus量产节奏存在推迟担忧，而此次明确“3个月内推出原型机、2026年初量产”的时间线，有望重新激活供应链相关机会。从边际变化来看，新技术与新供应链方向值得重点关注，其中金属注射成形（MIM）是尤为关键的领域。（证券时报）

投顾观点：MIM是一种生产复杂精密零件的“近净成形”的先进制造技术，具备大批量、高效率成形特点，是生产高精度、高强度、高耐磨、高耐腐蚀、高复杂形状金属零件的低成本解决方案，是国家重点支持的高新技术领域之一。中国已经成为最大的MIM市场，随着需求增长，MIM工艺或迎来蓝海市场。

二、盘面逻辑：

本周A 股市场表现活跃，沪指延续上行趋势并在周四收盘站上3600点整数关口。雅江水电工程带动的基建、民爆产业链周初爆发，尽管下半周有所分化，但仍是市场焦点。同时，科技领域亮点纷呈，人工智能、机器人在世界人工智能大会前持续活跃，煤炭、能源金属等则受益于反内卷政策预期出现反弹，券商板块凭借中报预增及增量资金推动涨幅居前。

7 月 21 日，一则重磅消息引爆股市激情，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式举行，该工程总投资约1.2 万亿元。受此消息影响，“雅下” 水电概念股全线高开，多只直接受益股涨停开盘。随着工程的推进，更多相关企业有望迎来业务机会，中信证券认为，水电配套设备、电网外送工程核心设备等头部供应商将长期受益。除了 “雅下” 水电概念，本周 “人形机器人” 概念股同样表现出色。行业龙头企业的一系列积极动态，如优必选科技中标 9 千万项目、智元新创与宇树科技签下 1.24 亿元大单、宇树科技启动 IPO 辅导等，预示着机器人产业发展进入收获阶段，产业链不断完善，增强了投资者对板块未来发展的信心。

市场中枢的稳步上移源于三大因素的共振。首先，政策红利持续释放是核心动力。重磅会议临近，市场普遍预期“稳增长”政策将在设备更新、消费刺激等领域加码；海南封关、雅江水电等重大区域战略加速落地，显著提升了相关产业链的业绩确定性；反内卷立法等措施也优化了部分资源品（如稀土、光伏）的供给格局。其次，流动性环境保持宽松。保险资金持续增配权益资产，公募基金规模再创34.39万亿的历史新高，共同构成了指数的坚实托底力量。最后，外部压力边际缓和。市场对7月27日美联储议息会议可能释放鸽派信号有所期待，若降息预期升温将利于外资回流；近期中美贸易摩擦未见显著升级，出口链面临的压力有所缓解。

操作策略上，建议投资者密切关注政策动向和市场资金流向。对于前期涨幅较大的热点板块，如雅下水电概念，海南封关等热点题材需警惕个股大幅分化及获利回吐风险。持续关注新兴产业的发展，如人工智能、机器人等，把握长期投资机会。在市场波动加大的情况下，控制好仓位，做好资产配置，以应对可能出现的风险。

三、技术面：

上证指数日K线图

从技术分析来看，沪指短期支撑位在3550-3580点区间，上方需关注3625点关键压力位，若能有效放量突破，则有望打开进一步上行至3700点的空间。两大核心观测点至关重要：一是市场量能，1.8万亿的日均成交额可视作强弱分界线，若萎缩至1.7万亿以下需警惕短期回调风险。

孙玮

执业证书编号：S0600612080001

热点预测

国产芯片板块

AI发展推动先进工艺产能（7nm及以下）持续扩张，ArFi/EUV光刻机需求增加。全球半导体制造行业预计从2024年底到2028年产能将以7%的复合年增长率增长，达到每月1110万片晶圆，其中7nm及以下产能预计从2024年每月85万片增长至2028年的140万片，复合年增长率达14%。193nm浸没式光刻结合多重曝光技术可延长商业周期至7nm节点。（财联社）

本周国产芯片板块个股涨幅一览

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