（来源：富国基金）

这几天，2025年公募基金二季报披露完毕，在二季度市场结构性行情颇多的背景下，基金“赚钱效应”继续提升！谁是市场上最会“赚钱”的玩家？有客官可能好奇了，基金给基民“赚钱”究竟是怎么衡量的？实际上，对基民来说，基金的"赚钱能力"从来不只看收益率数字——真正落到口袋里的"基金利润"，才是最实在的成绩单。

Wind数据显示，根据基金二季报，截至2025年6月30日，公募基金二季度整体盈利达3863亿元，全行业有11家基金管理人二季度盈利超100亿元，其中富二家以194.92亿元的亮眼成绩位居全行业第五。若从2025年上半年整体来看，公募基金产品整体盈利达6391亿元，共有17家基金管理人盈利超百亿元，富二家上半年为基民赚取了298.32亿元，位列全行业第四！

那么，二季度，富二家旗下哪些基金为投资者实实在在地“赚钱了”，真正做到了"圈粉又圈钱"？从为基民赚钱较多的产品表现来看，被动指数基金和主动管理基金各有亮点，也恰好踩中了二季度互联网、军工、医药等结构性热点的节奏。

被动指数基金

顺势而为，赚取市场“β收益”

指数基金的赚钱逻辑很直接：紧跟市场趋势，赚行业β的钱，主打一个“顺势而上”。

其中，富二家的港股通互联网ETF（159792）为基民赚取了21.81亿元的利润，是富二家旗下最赚钱的基金；其次是军工龙头ETF（512710），实现了15.46亿元利润。

除此之外，政金债券ETF（511520）、1000ETF（159629）、军工LOF（161024）基金利润在5亿元以上，港股通医疗ETF富国（159506）、纳指ETF富国（513870）、上证指数ETF（510210）也都赚取了2亿元以上的利润，覆盖了从权益到债券、从A股到海外的多元赛道。

主动管理

体现基金经理选股、择时、风控能力

如果说被动基金是 "顺势而为"，主动管理基金的盈利则更考验基金经理的真功夫，也就是选股、择时与风险控制能力。

二季度，聚焦创新药，由富二家基金经理赵伟管理的富国精准医疗为基民赚取了9.2亿元利润，抓住创新药赛道出海行情；富国沪港深业绩驱动二季度也为基民赚取了5.36亿元盈利。此外，还有富国中国中小盘、富国军工主题、富国消费精选30等产品也在二季度获得了不错的表现，基金利润均在2亿元以上。

看完这份"赚钱成绩单"，站在当下时点，想必客官们也非常关心：这些能精准捕捉机会的基金经理，对接下来的市场怎么看？A 股、港股的热门赛道还能上车吗？当下市场的核心矛盾在哪？面对波动又有哪些应对策略等问题？接下来，就让我们听听他们的最新研判。

港股通互联网ETF基金经理：蔡卡尔、田希蒙

展望下半年，美联储货币政策转向成为核心变量，6月非农新增就业14.7万人（超预期9.8万）使7月降息概率骤降至6.7%，但若通胀持续回落（核心PCE已连降3月）或失业率升破4.5%阈值，9月降息（当前概率80%）仍可能释放流动性红利，推动风险资产重估。

富国精准医疗基金经理：赵伟

今年以来，医药板块一扫前期阴霾，多轮出海BD交易加速落地，点燃了资本市场对中国创新药的投资热情。二季度印证了“创新药高仓位+个股深度挖掘”策略的有效性。展望下半年，中国创新药企或将步入全球化价值兑现阶段，授权合作（License-out）模式渐成熟，欧美市场对优质临床数据认可度提升。

潜在布局重点：

1

靶点差异化：ADC、双抗、GLP-1等前沿领域具全球竞争力企业。

2

配置思路：聚焦“全球化能力+临床价值”。

3

出海驱动型药企：重视具备License-out（对外授权）潜力的标的。

4

政策潜在受益领域：视情况考虑增持受益于政策支持的创新药和器械企业。

富国沪港深业绩驱动基金经理：宁君

组合保持了优质成长股加高股息的投资策略。在成长股范围内，基金目标是持有业绩增长确定性高，成长空间大，竞争壁垒强和估值合理偏低的上市公司。在高股息范围内，基金的持有商业模式稳定，现金流充沛，股息率在全市场排名前列的上市公司。出于对市场和经济形势的看好，组合增加了对成长板块的仓位。4月份市场回调中，组合增加了新消费、互联网、铜金和医药板块仓位，降低了互联网中受外卖补贴影响大的股票仓位。

富国中国中小盘美元基金经理：张峰

二季度主要是原材料和医疗保健跑赢，通讯业务和房地产跑输。主要增持了金融和公用事业，减持了日常消费和非日常消费品。展望下半年，在市场当前整固阶段之后，如果关税政策和宏观经济环境进一步明朗化，市场可能会继续经历震荡并呈现上升趋势。未来主要还是聚焦于精选个股，以争取实现更多的超额收益。

富国军工主题基金经理：孟浩之

2025年上半年，军工行业触底回升，有两波较为明显的涨幅。其中一季度行业上游电子元器件公司的景气度回升，带动行业整体复苏的预期上升，而二季度受印巴空战的事件性影响，军贸相关标的关注度大幅上升，带动整个板块股价上涨。整体上看，上半年行业的上涨更多来自于对积极预期的定价。在组合的运作过程中，保持了相对均衡的配置，对主题类和基本面类标的均有所配置。在上市公司实地调研及投资研究的过程中，某些上市公司的技术突破和长期增长空间令人兴奋，后续将持续跟踪布局。

富国消费精选30基金经理：周文波

报告期内，在新兴消费领域积极寻找投资机会，围绕着情绪消费、出海、性价比等方向，挖掘商业模式好、成长性佳，且管理好的优质公司；而在传统消费领域，大环境及政策等仍对其基本面产生较大的负面影响，短期看传统消费公司投资机会仍需要等待。将继续保持优选行业、精选个股的操作思路，用心去感受国内消费市场的变化，积极寻找符合这个时代的消费类公司。