周三（7月23日），A股市场全天冲高回落，沪指3600点得而复失。两市全天小幅缩量成交1.86万亿元，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。

　　午后大金融走高助力指数突破，“牛市旗手”板块异动明显，“券茅”东方财富成交额登顶，A股顶流券商ETF（512000）盘中涨近3%上探年内新高，午后随市回落收涨0.88%，日线强势5连阳，全天放量成交17.66亿元。互联网券商同步启动攻势，指南针股价一度刷新高，规模超80亿元的金融科技ETF（159851）场内收涨。

　　医疗近期补涨明显，今日CXO、医疗器械携手发力，昭衍新药盘中触及涨停，欧普康视盘中20CM涨停，A股最大医疗ETF（512170）高开高走，盘中上探2%再刷4个月新高，场内价格收涨1.14%，全天放量成交10.52亿元。

　　展望A股后市，光大证券表示，8月份或许将是关键节点，关注上市公司半年报业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性边际宽松等事件催化。展望下半年，市场仍存在一些预期差，市场或将开启下一阶段上涨行情，并有望突破2024年下半年的阶段性高点。短期关注半年报业绩有望占优的板块，中长期则关注内需消费、科技自立、红利等。

　　港股市场方面，港股互联网龙头表现亮眼，腾讯控股飙涨近5%，创近4年来新高，市值重回5万亿港元，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内应声大涨2.65%创阶段新高。华泰证券指出，在景气修复和估值性价比的交集中，投资者可关注科技重估驱动的第三轮中国资产重估行情。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊券商、医疗和创业板人工智能等三个行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　一、牛市旗手现重要信号！东财192亿成交登顶，“一哥”同步发力，券商ETF（512000）放量上探近3%

　　沪指强势突破，上午一举站上3600点，尽管午后回落，信号意义依然强烈。有“牛市旗手”、“行情风向标”之称的券商板块有一波明显拉升，国盛金控一度涨停，A股顶流券商ETF（512000）盘中拉涨2.8%，上探年内新高，午后随市回落，收涨0.88%，日线强势5连阳，全天成交额17.66亿元，环比明显放量63%。

　　作为行业旗帜，龙头券商今日有所表现，值得重视。“券茅”东方财富人气迅速升温，全天轰出192亿成交，高居A股首位；“券业一哥”中信证券明显拉升，盘中涨近4%，收涨近3%，全天成交额85.42亿元，居A股TOP3。

　　招商证券认为，当前上证指数已突破“扭亏阻力位”，市场也逐步走向“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的正反馈，A股走牛的宏大叙事正徐徐展开。

　　而市场走牛离不开券商的参与，当前或是布局券商板块的好时机。从今天盘面来看，主力资金已迅速行动，单日净流入证券板块（申万二级）57.24亿元，增仓额高居所有申万二级行业首位，东方财富、国盛金控、中信证券均获大举净流入。

　　ETF资金面亦持续升温。上交所数据显示，券商ETF（512000）最新单日获资金净流入1.65亿元，近5日资金累计净流入超5.3亿元。

　　机构提示，权益向上突破之际，券商板块作为“牛市旗手”有望强势领涨。在相关政策目标的持续呵护下，券商板块景气度有望持续上行，当前估值处于历史较低水平，未来向上弹性或较大，整体看好板块后续表现。

　　有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　二、医疗补涨启动？欧普康视盘中20CM，昭衍新药亦触板！A股最大医疗ETF（512170）量价齐创阶段新高

　　医疗板块突围进行时！今日CXO、医疗器械携手发力，昭衍新药盘中触及涨停，收涨6.43%，凯莱英、康龙化成涨超4%！欧普康视盘中20CM涨停，收涨14.13%。

　　A股最大医疗ETF（512170）高开高走，盘中上探2%再刷4个月新高，场内价格收涨1.14%。交投尤为活跃，全天成交10.52亿元，较上日放量45%，并创4月8日以来新高。

　　年初以来，创新药强劲领涨医药生物行业，医疗领域表现相对逊色。但随着创新药行至高位，医疗的补涨需求愈发强烈，估值相对优势愈发凸显。

　　以医疗ETF（512170）为例，6月23日以来的23个交易日中，仅有5日收跌，呈现明显的向上趋势。其标的指数中证医疗最新PE估值为32.16倍，仍低于近10年约70%以上时间区间。

　　基本面上，日前多家CXO龙头企业中报业绩预喜，行业景气修复显著。昭衍新药上半年净利最高预增144%，药明康德亦预增超100%，康龙化成最高预增11%。

　　机构“用脚投票”。7月以来，机构调研上市公司较为密集地分布在医药生物、机械设备、电子等行业。CXO、人形机器人、英伟达产业链等方向受到机构关注。

　　中金公司指出，受益于下游创新药板块今年的积极表现，一二级新药投融资环境改善，对以内需CRO和科研上游为代表的供应链体系有较为积极的订单改善边际影响。

　　医疗器械方面，国泰海通研报表示，国内设备月度招标数据呈现持续恢复，随着库存压力消化，设备公司业绩Q3有望环比复苏，看好医疗器械板块边际好转。

　　看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。

　　还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。

　　三、光模块全天单边回升，光库科技领涨超7%，高“光”159363成功收阳！机构：算力仍是确定性的方向

　　光模块全天单边回升，含“光”量超33%的创业板人工智能下探回升。其中，光库科技领涨超7%，联特科技涨超6%，太辰光、长芯博创均涨超2%，中际旭创、天孚通信等飘红。其次，AI应用方向表现活跃，拓尔思涨超5%，汉得信息、同花顺等涨超1%。

　　热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）全天单边回升，早盘一度下探逾2%，场内价格最终收平，情绪日内回暖明显，三连阴后日线成功转为阳线。全天成交额达1.6亿元，交投依然高度活跃。

　　展望后市，以光模块为代表的算力产业链业绩和估值双升，有望迎戴维斯双击，重点布局光模块的创业板人工智能仍值得关注。

　　业绩端，西部证券表示，多家算力公司业绩预告呈现出国内外AI算力的持续高景气度，细分赛道龙头的业绩兑现落地率较高。在探索规模化AI商业化应用的道路上，算力资源仍然是AI创新的主要瓶颈，大厂自研Asic 芯片成为算力芯片供给的重要补充。AI基础设施需要计算、存储和网络的同步系统创新，算力投资和升级是确定性的主旋律。

　　从估值端看，国盛证券认为，A股算力产业链是稀缺的真成长板块。未来随着AI商业化的持续落地，算力产业趋势有望成为上一轮云计算的黄金十年的强化版，A股AI主线中的优秀企业估值体系有望向成长股切换。海外算力复苏趋势已经较为显著，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头、光器件等。

　　聚焦AI投资，中信证券研报称，英伟达将恢复H20销售，叠加下一代系统级算力快速发展为国内AI产业链发展注入更多信心。KimiK2、Grok4等模型进展不断，ChatGPTAgent引领应用创新，下一代模型应用进展可期。政策端支持有望加大，促进AI产业链持续繁荣。多重力量共振下，AI产业链有望持续加速，迎来新一轮投资机遇。

　　把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数超六成仓位布局算力基础设施，逾三成仓位兼顾AI应用，高效地捕捉AI主题行情，成份股以“光模块”龙头为先锋，全面囊括算力硬件、IDC算力租赁、AI+应用等热门AI赛道。

　　来源：沪深交易所等，截至2025.7.23。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF、金融科技ETF、医疗ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF、创业板人工智能ETF、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。