（来源：富榜）

众所周知，今年市场是比较偏牛市行情了，不说个别收益率超100%的基金，但基本一半基金都能取得超过10%的收益回报，那么在如此美好的市场光景下，以专业自居的FOF产品业绩表现又如何呢？本期富榜为大家盘点下今年以来FOF业绩居然做到负数的两只基金，看看他们为何会把一手好牌打烂。

从整体市场来看，不同类型的 FOF 产品在今年展现出了差异化的业绩表现。一些产品受益于精准的资产配置和优秀的子基金选择，取得了较为可观的收益。然而，中银证券慧泽平衡 3 个月和南方浩升稳健优选 6 个月却未能跟上市场步伐。

中银证券慧泽平衡错判市场 客户体验差

中银证券慧泽平衡 3 个月持有期混合发起（FOF），其投资目标是在控制风险的基础上，通过资产配置策略和公募基金精选策略，进行积极主动的投资管理，力争为持有人提供长期稳定的投资回报。但从实际业绩来看，情况并不乐观。截止至7月22日，该基金 C类份额净值增长率为 - 2.06%，与排名前列超20%正收益的FOF基金相比，差距明显。

在持仓配置上，最新公布的二季报显示，该FOF产品前10只基金配置中，有9只为债券型基金产品，仅有1只主动权益基金金鹰科技创新股票。基金经理戚海宁在季报中表示：本产品遵循大类资产配置及价值投资的周期主义与长期主义原则。3 月底4 月初，考虑当时的市场情绪以及可能的不确定性，我们降低了权益资产持仓比例，增加了现金类资产储备；在“对等关税”冲击后，我们提高了权益资产配置比例。考虑客户投资体验，5 月份之后，我们进一步控制净值回撤，对资产配置做出一些调整：提高固收资产的战配置中枢，降低权益资产的战略配置中枢。但实际从业绩结果来看，并不客户投资体验并不理想。

如果说中银证券因为公司规模体量小，投研实力有限，导致FOF产品业绩不佳，那么最为国内公募基金规模排名靠前的南方基金，在牛市行情下将FOF基金业绩做成负收益，实在有点让人唏嘘。

南方基金李文良业绩不佳空有虚名

今年以来（截止7月22日）收益率仅为-0.03%的南方浩升稳健优选6个月持有混合(FOF)C份额由南方基金FOF投资部负责人李文良亲自挂帅担任基金经理进行选品。该基金投资目标是通过精选基金组合，寻求基金资产的长期稳健增长。资料显示，李文良仅本科学历，曾先后就职于富士康集团财务部、晨星资讯全球基金及养老金管理部、招商银行总行基金团队,历任财务报表分析员基金数据分析员、投资分析与组合构建组长、基金产品规划经理。2017年10月加入南方基金,曾任宏观研究与资产配置部研究员、FOF投资部负责人,现任FOF投资部总经理。

分析南方浩升稳健优选6个月持有混合(FOF)最新公布的二季报，李文良把持仓组合中的前十大基金全部配置在了债券型基金上，其中前4只重仓持有的基金均为南方系的债券基金，分别是南方润元纯债债券A、南方丰元信用增强债、南方交元债券和南方臻元债券。

也许会有投资者认为也许受制于产品契约风格偏保守，全部配置债券基金，无法体现李文良真实的FOF选品能力，但其实李文良管理的其他FOF产品也有以积极配置风格为主，但业绩......也只能用一地鸡毛来形容。

同样由李文良管理的南方浩益进取聚申3个月持有混合(FOF)C，以权益型基金持仓为主，近三年业绩仅为-14.01%，天天基金网显示同类FOF产品同期收益率为8.85%，无论是绝对收益还是相对业绩表现都差强人意。

对于投资者而言，虽然FOF产品的基金经理相对于个人投资者而言，更加专业，但实际在选择时还是要多长一份心眼，过于保守或过于激进的基金经理都并不合适，这两只基金在今年相对牛市行情中的负向表现也给大家敲响了警钟。在选择 FOF 产品时，不能仅仅依赖于基金的投资目标和策略描述，更要关注其实际业绩表现、资产配置的灵活性以及在不同市场环境下的适应能力。同时，基金管理人的投研能力和对市场的判断，对于 FOF 产品的业绩起着至关重要的作用。中银证券慧泽平衡 3 个月和南方浩升稳健优选 6 个月的业绩表现，或许需要基金管理团队重新审视投资策略，提升对市场变化的敏感度和应对能力，以改善产品的业绩，为投资者带来更好的回报。

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