（来源：格隆汇APP）

来源：格隆汇

朋友们，今天市场上最靓的仔非腾讯莫属，万亿市值公司大涨4.5%，同时香港券商ETF也接近大涨近2.9%，恒科里面互联网和汽车板块都是底部直线拉升，港股指数欣欣向荣！

为啥会出现这种科技股连续加速的上涨场景？

其实如果大家仔细留意，不仅是恒生科技指数，基本这一周所有的港股大行业，基本都在持续往上走。

尤其是再结合最近国内的反内卷政策相关的行业，包括有色、煤炭、基建、养殖等，基本变成了上中下游同时普涨的走势。

首先整个上游都被周末雅鲁藏布江下游水电工程开工消息一把火点燃了，水西藏天路直接涨停开盘，封单超 50 亿元，中国能源建设、东方电气这些央企在港股市场涨幅都超过了 20%，东方电气单日涨幅超过60%，最高日内价格涨6倍。而煤炭股也挺给力的，蒙古焦煤涨超 10%，看来资源类板块在这几天也有不错的表现。

今天上午又开始传小作文，说国内猪肉大厂，也开始准备行业供给侧会议，也是直接正反馈。

很多人只觉得反内卷这个就是短期题材，毕竟地方就业也是问题，即使炒了水电站，放业绩也还很早。

但实际上任何大板块的启动，一定要结合大级别的宏观条件来分析，大家应该还记得24年下半年也提过墨脱水电站的新闻，但24年是消息出来当天直接往下砸跌停，但这次却直接一堆资金抢，一个大板块200亿封单。

大家可以思考下，两次不同结果的原因是啥？这里面一定是宏观条件发生了极大变化。

究其原因，可以梳理出两个线索，第一是GJD对上证50的控制节奏，第二是今年宏观环境和当时完全不一样了，市场流动性完全不是一个级别。

先说GJD控制上证50节奏的情况：

是不是感觉走的非常顺利，毫无回调？

实际情况看下图，7月整个涨幅上，中字头的高低切非常明显，银行运营商基本倒数，顺周期的三一重工，万华化学大幅上涨，你站错行业，站错位置，指数再强，你收益率大概率是也是很容易出问题的。

这就是体现了GJD对指数的控盘能力体现的非常好，为什么这么讲？

上证50超过1/3公司带中字头，这里面市值最大的且数量较多的就是银行和电信联通移动三大运营商，权重很高，带动指数的动力很足，今年上半年上证50其实一直是很强的形态，但GJD也并不喜欢指数现在走成2015年的连续加速的状态，只能在里面调控中字头的价格，这里面银行指数的实际流通盘实际上很少，最好做为上证指数的调整工具，让大家不要太上头，换一轮新公司补涨，继续拉指数。

资金在进行高低切换，获利资金从高位出逃，转向了低位品种，而且是GJD带头。

最近这段时间就是压上半年涨的多的，拉上半年跌的多的，包括科技股里面也是一样，新能源车企股，这几天走势也挺好的，蔚来涨超 8%，这都是最低位的票做补涨，我们之前提到的科创 50 指数，今天涨幅较强，显然有资金在介入！甚至之前大家不怎么待见的白酒公司，也是出现了连续的底部反弹，资金往低位安全地带去的更多。

第二是宏观节奏，我们现在处的宏观节奏是这样的：

2025年下半年，全球市场面临如下场景：

• 全球主要经济体可能会出台更多财政刺激政策，对全球需求有支撑；

• 9月美联储降息可能性很大，如果开始降息，全球市场上的流动性会更宽松；

•  中国基建投资、新能源补贴这些政策已经有雏形，供给侧后续能不能落实，会影响部分行业利润增长的快慢。

基于这些，各个行业可能有三种情况：

• 1.需求熊市结束：像黑色玻璃硅这些基建+光伏品种，最近刚停止下跌，价格阶段企稳，但需求还没起来；

• 2. 需求结构牛市：像钨、铂这些供给明显减少的小有色金属，以及CXO、军工、固态等行业需求先起来 ；

• 3.需求全面牛市：需求变好加上货币宽松，需求普遍上涨，不过现在还没看到这种情况。

目前全球的情况，部分行业已经处于第1或第2阶段，而且从时间来看，这才刚刚开始，这些都是我们需要看到的重要机会。

所以调整节奏是有限的，因为这个是调控【节奏】，而不是调控【方向】。

GJD肯定会保证指数整体稳健，然后让市场在这个过程中慢慢往上挪，毕竟任何政策、任何利好，都不能一习性打完，指数的节奏需要跟着后面政策思路慢慢往上挪，比如7月底的ZZJ会议，最近传的地产刺激也是类似的状态，估计后面美国降息之后的政策也大概率已经准备好了，只等美国降息就政策力度跟上了。

总结

资金要开始高低切+宏观需求上修行情，是最近市场最大的特点，千万不要忽略机构的想法，这个是这个阶段大资金一定会参与的行情，所以导致现在都是暴涨暴跌的阶段，不选对方向，非常容易赚了热闹赔了钱，到头落得两手空，我们已经梳理好相关行业公司名单。

想了解最近最新的板块的深度分析与投资策略吗？