导语

二季度供需双弱，LDPE价格重心走低。三季度依托供需基本面消息，需求逐步向好，但库存压力缓解仍需时间，同时面临新增产能释放和检修装置逐步恢复的双重影响，预计LDPE价格跌后小幅反弹，上行空间有限。

2025年二季度国内LDPE薄膜料市场价格走势较为曲折，区间震荡后冲高回落。据卓创资讯数据监测：二季度华北地区LDPE均价在9259.34元/吨，同比下跌5.94%，环比下跌6.6%；华东地区LDPE价格均价9395.08元/吨，同比下跌5.44%，环比下跌7.46%；华南地区LDPE均价在9369.34元/吨，同比下跌6.88%，环比下跌7.43%。

从供需基本面来看，二季度市场呈供需双弱局面，价格波动显著主要受到宏观消息影响。具体表现为：4月，美国对等关税政策的实施引发全球资本市场波动加剧，市场悲观情绪蔓延，导致PE市场价格重心整体下移；进入5月中旬，关税战缓和信号释放，市场情绪得到提振，PE现货市场价格顺势上行，但上涨行情未能持续；6月受中东地缘冲突影响，原油价格快涨快落，中东某国作为LDPE进口货源的主要来源国，市场对进口货源供应稳定性产生担忧，推动PE市场价格出现较大幅度上涨。然而，随着事态缓和，市场重回基本面，进入下跌通道。

供应：国产量环比减少13.79%

二季度国内LDPE供应量环比减少。据卓创资讯数据统计：二季度国内LDPE总产量达82.8万吨，同加5.82%，环比减少13.79%。从LDPE生产结构来看，国内LDPE生产以膜料为主，LDPE膜料（薄膜+重包）产量占比近80%，其次是LDPE电缆，占比在9%左右，LDPE涂覆产量占比约在8%，位居第三。

从产能来看，二季度暂无LDPE新产能释放，国内LDPE产能维持在413.5万吨。从装置生产情况来看，2025年二季度LDPE检修损失量在15.74万吨，环比增加11.58万吨。主要是燕山石化、齐鲁石化以及华东某合资企业等LDPE装置的计划性检修。受此影响，LDPE供应阶段性收紧，也成为6月LDPE市场价格涨幅明显的一大重要因素。

需求：表观消费量预计环比下降11.79%

据卓创资讯数据监测显示，2025年二季度LDPE表观消费量预计在156万吨左右，较一季度下降11.79%，但较去年同期增加15.71%。从进出口数据来看，二季度进口量预计下降6.86%，主要是因为4月美国实施对等关税政策后，市场预期进口成本上升，叠加港口库存高位运行，贸易商接盘意愿较弱，导致5-6月进口量呈下降趋势。与此同时，出口量预计增加30.17%，主要得益于中国PE价格处于洼地优势，转出口现象增多。由于总供应量（进口+国产）减少、出口量增加，国内LDPE表观消费量呈现环比下降趋势。

后市预测：三季度需求向好 市场或迎接反弹

三季度需求有提升预期，但货源消化尚需时日，综合三季度预计国内LDPE市场价格跌后小幅反弹。

供应：新投产能方面，埃克森美孚（惠州）50万吨/年LDPE装置计划8月份投产，影响到9月货源供应。装置检修方面，齐鲁石化、浙江石化二期LDPE相关装置计划7月中下旬开车，神华新疆计划8月初停车检修，据卓创资讯数据预测，三季度LDPE检修损失量预计小增7%左右。但二季度出货不畅，社会库存累积，处于偏高水平，供应压力仍在，货源消化仍需时日。

需求：从农膜行业运行情况来看，7月PO膜需求启动，需求较前期有明显好转，工厂陆续提高开工负荷，按订单交付周期排产；进入8-9月，PO膜行业迎来产销旺季，双防膜、大蒜地膜等品种需求持续跟进，“金九”农膜行业进入全面生产旺季。在其它下游领域，7月份仍处需求淡季，市场按单采购为主；8-9月，工厂订单预计有所好转。然而，当前行业内卷现象较为突出，为锁定成本利润，工厂普遍维持刚需采购策略，备货意愿偏低，货源消化相对缓慢。

价格方面，依托供需基本面消息，7月市场呈现供需双弱格局，库存累积或较为显著，预计LDPE市场价格维持弱势运行。进入8月，下游需求逐步好转，但供应端压力缓解仍需时间，市场虽有止跌预期，但价格涨幅空间有限。9月传统需求旺季到来，需求端或迎来明显提升，但同时面临新增产能释放和检修装置逐步恢复的双重影响，预计LDPE市场价格将呈现小幅上行预期。

风险提示：反内卷（供给侧改革）、原油价格出现超预期变化、美联储加息等。