对于中国头号汽车制造商来说，高处不胜寒并非虚言，新的挑战正在逼近。

比亚迪近期月度销量的增长趋于停滞，而夏季本就是消费低迷期，这一趋势短期内恐难扭转。

比亚迪一些海外扩张行动遭遇的挑战超出此前预期，外界不禁思考这个中国第一大汽车制造商的根基是否正在动摇？

目前看来连年保持销量高增长的比亚迪有可能在2025年罕见失手，无法完成全年销量目标。若要达标，该公司接下来每月需售出56万辆新能源汽车直到12月底，这一数字超出了其通常单月可达成的水平。比亚迪历史上单月最高销量是去年12月创下的近51.5万辆。

分析师开始怀疑比亚迪或无法实现2025年550万辆的交付目标。市场正在持续下调预期。

德意志银行7月早些时候表示，预计比亚迪2025年的批发销量将为500万辆，其中400万来自国内，100万来自海外；摩根士丹利6月将预期下调至530万辆，理由是新车型数量减少。彭博行业研究的分析师Joanne Chen表示，若比亚迪希望保持当前轨迹，下半年需要在利润上做出让步，继续提供大幅折扣。

她表示：“监管压力将限制直接调低标价，但竞争并未消失，维持销售动能仍需通过零售端促销实现。新车型推出与持续的技术升级同样关键。”

Edmond de Rothschild资产管理公司的基金经理Bing Yuan表示，许多市场观察人士如今较为现实地预期比亚迪全年销量约为500万辆。“我感觉这是市场的共识”。

剔除海外与商用车销售，比亚迪在中国的核心乘用车交付正在萎缩。6月其在华销量同比下滑8%，吉利、蔚来、小米等品牌的汽车更受消费者青睐。汇丰控股数据显示，吉利上半年市场份额增长最快，而比亚迪是市占率下滑最多的企业之一。

比亚迪在海外市场表现相对较好，预计将达成80万辆出口目标。事实上，比亚迪目前已完成近60%。不过，尽管海外销售利润率更高，有助于抵消国内市场的激进促销压力，但部分海外市场也带来了新的困难。

以沙特阿拉伯为例，比亚迪在那里有宏大计划，计划在特斯拉进入后将市场份额扩大数倍。但目前电动车在该国汽车销售的占比仅略超1%，高昂的购置成本、稀缺的充电设施及极端高温对电动车普及构成挑战。

潜力巨大的印度市场也持续阻挠比亚迪的扩张计划。尽管比亚迪在欧洲正从较低基数快速增长，但面临高关税障碍和来自传统车企的日益激烈竞争——这些老牌厂商不仅拥有消费者信任，还具备更成熟的售后网络。

在国内，比亚迪因为价格战而面临更强监管压力。2025年5月底，比亚迪最高降价幅度达34%，引发行业内新一轮大规模降价潮。

彼得森国际经济研究所中国项目协调人Tianlei Huang表示，中国可能会通过行政手段确立事实上的价格底线，例如进行成本调查或价格审查，甚至协调头部车企联合减产。但他也坦言这些措施执行难度不小。

不管怎样，比亚迪必须保持谨慎。该公司将在8月晚些时候公布上半年财报，并在未来几周发布7月销量数据，分析师们已严阵以待，准备审视其2025年目标是否正变得愈加遥不可及。