摩根转型动力混合季报解读：份额赎回近300万份，净值增长率落后超16%
摩根转型动力灵活配置混合型证券投资基金2025年第二季度报告已披露，以下将从主要财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等多方面进行解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：已实现收益为负，利润有差异
本期已实现收益为负
| 主要财务指标 | 摩根转型动力混合A | 摩根转型动力混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,581,360.44 | -6,554.61 |
| 本期利润（元） | 1,209,680.01 | 1,804.68 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0143 | 0.0149 |
| 期末基金资产净值（元） | 137,780,775.39 | 195,238.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6476 | 1.6152 |
报告期内，摩根转型动力混合A和C的本期已实现收益均为负，分别为 -4,581,360.44元和 -6,554.61元 ，但本期利润为正，A类为1,209,680.01元，C类为1,804.68元，说明公允价值变动收益对利润有正向贡献。期末A类资产净值为137,780,775.39元，份额净值1.6476元；C类资产净值195,238.19元，份额净值1.6152元。
基金净值表现：长期落后业绩比较基准
多阶段净值增长率落后
| 阶段 | 摩根转型动力混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 0.12% | 1.27% | 1.27% | 0.80% | 0.01% | 0.47% |
| 过去一年 | -4.57% | 1.51% | 1.51% | 1.10% | -16.02% | 0.41% |
| 过去三年 | -42.75% | 1.46% | 1.46% | -8.39% | -34.36% | 0.58% |
| 过去五年 | -28.86% | 1.61% | 1.61% | -2.77% | -26.09% | 0.67% |
| 自基金合同生效起至今 | 64.76% | 1.70% | 1.70% | 55.97% | 8.79% | 0.61% |
| 阶段 | 摩根转型动力混合C净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.77% | 1.18% | 1.17% | 0.86% | -0.40% | 0.32% |
| 过去六个月 | -0.41% | 1.27% | -0.11% | 0.80% | -0.30% | 0.47% |
| 过去一年 | -5.14% | 1.51% | 11.45% | 1.10% | -16.59% | 0.41% |
| 过去三年 | -43.77% | 1.46% | -8.39% | 0.88% | -35.38% | 0.58% |
| 自基金合同生效起至今 | -45.22% | 1.49% | -10.23% | 0.92% | -34.99% | 0.57% |
从数据来看，过去一年摩根转型动力混合A净值增长率 -4.57%，落后业绩比较基准收益率16.02%；C类过去一年净值增长率 -5.14%，落后业绩比较基准收益率16.59%。过去三年、五年等长期阶段，净值增长率也大幅落后业绩比较基准，显示基金长期表现不佳。
投资策略与运作：应对市场波动调整配置
市场波动下的板块调整
本季度市场波动大，美国贸易关税摩擦引发市场下跌，后因关税暂缓市场恢复。期间科技股表现较强，人工智能算力链条、创新药等板块较佳。基金增加科技、医药、银行和出口制造等板块配置，降低食品饮料等板块配置。
后市乐观聚焦优质个股
展望后市，管理人认为市场经压力测试后相对乐观，我国经济科技制造驱动明显，相对海外优势突出。基金仍将聚焦各行业竞争力强、景气度高、业绩增长快的个股，结合估值争取超额收益。
基金业绩表现：略低于业绩比较基准
份额净值增长率略低
本报告期摩根转型动力混合A份额净值增长率为0.92%，同期业绩比较基准收益率为1.17%；摩根转型动力混合C份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。A、C两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超八成
权益投资主导
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 118,570,228.04 | 84.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,718,578.88 | 12.68 |
| 其他资产 | 3,489,680.78 | 2.50 |
| 合计 | 139,778,487.70 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额118,570,228.04元，占基金总资产84.83%，是资产主要构成。银行存款和结算备付金合计占12.68%，其他资产占2.50% 。
行业股票投资组合：制造业与金融业占比高
境内行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,431,496.79 | 1.76 |
| B | 采矿业 | 5,003,031.92 | 3.63 |
| C | 制造业 | 75,566,494.61 | 54.77 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,078,588.61 | 6.58 |
| J | 金融业 | 25,016,156.11 | 18.13 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,474,460.00 | 1.07 |
| 合计 | 118,570,228.04 | 85.94 |
基金境内股票投资集中在制造业（54.77%）和金融业（18.13%），反映基金对这两个行业的看好，制造业可能受益于科技制造驱动，金融业相对稳定。
股票投资明细：多行业个股分散布局
前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300476 | 胜宏科技 | 48,127 | 6,467,306.26 | 4.69 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 25,165 | 6,347,116.30 | 4.60 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 434,500 | 5,187,930.00 | 3.76 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 38,020 | 4,829,300.40 | 3.50 |
| 5 | 601288 | 农业银行 | 711,757 | 4,185,131.16 | 3.03 |
| 6 | 601398 | 工商银行 | 539,600 | 4,095,564.00 | 2.97 |
| 7 | 300394 | 天孚通信 | 49,760 | 3,972,838.40 | 2.88 |
| 8 | 603699 | 纽威股份 | 124,700 | 3,886,899.00 | 2.82 |
| 9 | 600941 | 中国移动 | 34,000 | 3,826,700.00 | 2.77 |
| 10 | 002517 | 恺英网络 | 186,600 | 3,603,246.00 | 2.61 |
前十股票投资涉及科技、金融等行业，分散布局。胜宏科技和宁德时代占比较高，分别为4.69%和4.60% 。
开放式基金份额变动：赎回份额近300万份
A类份额赎回明显
| 项目 | 摩根转型动力混合A | 摩根转型动力混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 85,434,390.35 | 117,740.38 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,027,000.72 | 10,173.37 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,834,674.34 | 7,036.58 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 83,626,716.73 | 120,877.17 |
报告期内，摩根转型动力混合A赎回份额达2,834,674.34份，虽有1,027,000.72份申购，但净赎回仍较多。C类申购10,173.37份，赎回7,036.58份，期末份额略增。整体来看，投资者对该基金A类份额赎回意愿较强。
综合来看，摩根转型动力混合基金在2025年第二季度虽在市场波动中调整投资策略，但净值增长率长期落后业绩比较基准，且A类份额赎回明显。投资者需关注基金后续投资表现及市场变化，谨慎决策。
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