2025年第二季度，大成中证红利指数证券投资基金在复杂的市场环境中展现出了独特的表现。从主要财务指标到投资策略，再到基金份额变动，诸多数据变化值得投资者深入剖析。

主要财务指标：各份额表现分化

本期利润与已实现收益可观

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），大成中证红利指数不同份额的主要财务指标呈现差异。A份额本期已实现收益达68,051,449.91元，本期利润为62,857,490.80元；C份额本期已实现收益5,962,091.99元，本期利润5,780,088.50元；E份额本期已实现收益279.65元，本期利润253.49元；Y份额本期已实现收益182,937.53元，本期利润184,338.57元。这表明各份额在盈利表现上存在明显不同，A份额凭借较大规模在收益上占据主导。

加权平均基金份额本期利润有别

加权平均基金份额本期利润方面，Y份额以0.0724元领先，A份额为0.0561元，C份额0.0505元，E份额0.0547元。这反映出不同份额在单位份额盈利上的差异，投资者在选择时需综合考虑自身投资规模和收益预期。

期末资产净值与份额净值各有不同

期末基金资产净值，A份额高达2,790,099,929.25元，C份额为251,069,160.62元，E份额11,759.17元，Y份额7,477,756.45元。期末基金份额净值，A份额2.5407元，C份额2.5222元，E份额2.5375元，Y份额2.5498元。这些数据的差异体现了各份额在市场价值和资产规模上的不同定位。

基金净值表现：短期增长，长期波动

近三月各份额增长超基准

过去三个月，大成中证红利指数各份额净值增长率均超过业绩比较基准收益率。A份额净值增长率为2.25%，业绩比较基准收益率0.06%，差值达2.19%；C份额净值增长率2.22%，业绩比较基准收益率0.06%，差值2.16%；E份额净值增长率2.20%，业绩比较基准收益率0.06%，差值2.14%；Y份额净值增长率2.42%，业绩比较基准收益率0.06%，差值2.36%。这显示出在短期市场环境下，该基金各份额对标的指数的跟踪效果良好，且能获得超越基准的收益。

长期业绩波动但优势明显

从过去六个月到过去五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率虽有波动，但整体仍大幅超过业绩比较基准收益率。如过去五年，A份额净值增长率58.50%，业绩比较基准收益率31.02%，差值达27.48%。这表明长期来看，该基金在跟踪指数的同时，通过合理的投资策略实现了较好的超额收益，但投资者也需注意到市场波动带来的净值起伏。

投资策略与运作：满仓应对市场震荡

市场环境复杂多变

二季度A股市场震荡上扬，主要指数走势分化。沪深300涨1.25%，中证500涨0.98%，中证1000涨2.08%，创业板指涨2.34%，科创50跌1.89%。行业表现上，综合金融、国防军工和综合涨幅较高，食品饮料、家电和钢铁表现萎靡。市场风格上，小市值相对占优。四月份受美国对等关税影响，A股经历较大跌幅，随后在政策“组合拳”作用下走出V型反转。五一后，市场受中美经贸高层会谈及国新办新闻发布会等因素影响，情绪提振，走势上行。五月中以后，投资主线不明朗，大盘和小盘占优阶段频繁切换。六月下旬，受中东地缘事件缓和等因素影响，市场资金面驱动小盘和主题活跃。

完全复制法与满仓运作

本基金标的指数为中证红利指数，采取完全复制法投资，按标的指数成份股组成及其权重构建投资组合并相应调整。报告期内基本保持满仓，各项操作符合基金合同要求。这种策略在市场震荡中旨在紧密跟踪指数，减少跟踪误差，但也意味着基金表现高度依赖标的指数，在市场风格快速切换时，可能无法及时调整投资组合以获取额外收益。

基金业绩表现：各份额跑赢基准

截至报告期末，大成中证红利指数A份额净值为2.5407元，本报告期基金份额净值增长率为2.25%，同期业绩比较基准收益率为0.06%；C份额净值为2.5222元，本报告期基金份额净值增长率为2.22%，同期业绩比较基准收益率为0.06%；E份额净值为2.5375元，本报告期基金份额净值增长率为2.20%，同期业绩比较基准收益率为0.06%；Y份额净值为2.5498元，本报告期基金份额净值增长率为2.42%，同期业绩比较基准收益率为0.06%。各份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的有效运作。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比超九成

报告期末，基金总资产为3,064,284,154.96元，其中权益投资（股票）金额为2,878,249,313.20元，占基金总资产的比例高达93.93%。银行存款和结算备付金合计174,412,605.71元，占比5.69%；其他资产11,622,236.05元，占比0.38%。这表明基金资产主要集中于权益市场，对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将直接影响基金资产价值。

股票投资组合：行业分布较广

指数投资行业分布

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，金融业公允价值799,233,684.54元，占基金资产净值比例26.22%；制造业公允价值706,130,785.91元，占比23.16%；采矿业公允价值537,286,498.02元，占比17.62%。此外，文化、体育和娱乐业占比3.93%，租赁和商务服务业占比3.12%等。行业分布相对广泛，但主要集中在金融、制造和采矿业，这些行业的市场表现将对基金净值产生重要影响。

积极投资行业分布

积极投资按行业分类的境内股票投资组合规模较小，合计公允价值494,024.77元，占基金资产净值比例0.02%。其中制造业占比相对较高，为0.02%，批发和零售业、科学研究和技术服务业等也有少量配置。积极投资部分虽占比小，但可能体现了基金管理人对某些特定行业或个股的短期投资判断。

股票投资明细：权重股影响大

指数投资前十股票

指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票中，中远海控以74,370,243.20元的公允价值位居榜首，占基金资产净值比例2.44%；冀中能源（维权）公允价值52,905,175.00元，占比1.74%；宁波华翔公允价值50,437,877.00元，占比1.65%。这些权重股的股价波动将直接影响基金净值表现，投资者需密切关注其经营状况和市场动态。

积极投资前五股票

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，影石创新公允价值71,143.68元，占比0.00%；海博思创公允价值46,754.40元，占比0.00%等。这些股票多为新股，处于锁定状态，其未来解锁后的表现可能对基金积极投资部分产生一定影响。

开放式基金份额变动：赎回份额超申购

各份额申购赎回差异大

报告期内，大成中证红利指数A份额报告期期初基金份额总额1,134,610,092.75份，期间总申购份额50,921,059.75份，总赎回份额87,381,983.01份，净赎回36,460,923

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