国联医药消费混合季报解读：份额变动超3600万份，净值增长率达17.53%
2025年第二季度，国联医药消费混合基金表现备受关注。从季报数据来看，该基金在份额变动、净值增长等方面呈现出显著变化。其中，基金份额变动超3600万份，而国联医药消费混合A的净值增长率更是达到17.53%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？本文将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
各有表现
本季度，国联医药消费混合A本期已实现收益为5,087,007.60元，本期利润为4,969,687.50元；而C类份额本期已实现收益达9,849,539.10元，本期利润为9,807,291.46元 。期末基金资产净值方面，A类为33,095,549.57元，C类是51,044,854.07元。从数据可见，C类份额在收益和利润规模上高于A类。
| 主要财务指标 | 国联医药消费混合A | 国联医药消费混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,087,007.60 | 9,849,539.10 |
| 本期利润（元） | 4,969,687.50 | 9,807,291.46 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1387 | 0.1303 |
| 期末基金资产净值（元） | 33,095,549.57 | 51,044,854.07 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9232 | 0.9077 |
基金净值表现：近三月增长显著，长期仍需关注
近三月增长突出
过去三个月，国联医药消费混合A净值增长率为17.53%，C类为17.35% ，而同期业绩比较基准收益率均为 -1.09%。从更长周期看，过去三年A类净值增长率为 -11.98%，C类为 -13.31% 。可见，近三个月基金净值增长显著跑赢业绩比较基准，但长期来看，仍处于负增长区间，投资者需关注其长期表现的持续性。
| 阶段 | 国联医药消费混合A净值增长率 | 国联医药消费混合A净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | 净值增长率-业绩比较基准收益率 | 净值增长率标准差-业绩比较基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.53% | 1.90% | -1.09% | 0.88% | 18.62% | 1.02% |
| 过去六个月 | 29.72% | 1.64% | 1.17% | 0.85% | 28.55% | 0.79% |
| 过去一年 | 35.70% | 2.07% | 9.98% | 1.19% | 25.72% | 0.88% |
| 过去三年 | -11.98% | 1.71% | -18.55% | 1.01% | 6.57% | 0.70% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.68% | 1.64% | -10.57% | 1.05% | 2.89% | 0.59% |
| 阶段 | 国联医药消费混合C净值增长率 | 国联医药消费混合C净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | 净值增长率-业绩比较基准收益率 | 净值增长率标准差-业绩比较基准收益率标准差 |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 过去三个月 | 17.35% | 1.90% | -1.09% | 0.88% | 18.44% | 1.02% |
| 过去六个月 | 29.36% | 1.64% | 1.17% | 0.85% | 28.19% | 0.79% |
| 过去一年 | 34.97% | 2.07% | 9.98% | 1.19% | 24.99% | 0.88% |
| 过去三年 | -13.31% | 1.71% | -18.55% | 1.01% | 5.24% | 0.70% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.23% | 1.64% | -10.57% | 1.05% | 1.34% | 0.59% |
投资策略与运作：顺应产业趋势，聚焦核心领域
聚焦医药消费，紧跟产业趋势
2025年二季度，全球经济形势复杂，国内期待积极政策。在此背景下，基金聚焦医药生物和消费品领域，以医药生物为核心配置。创新药板块表现良好，基金顺应产业趋势，通过行业比较选择高景气领域，精选个股构建组合，涵盖创新药、器械、生物制品等多个方向。
基金业绩表现：短期业绩突出，对比基准优势明显
短期显著跑赢基准
截至报告期末，国联医药消费混合A基金份额净值为0.9232元，本报告期内净值增长率为17.53% ；C类基金份额净值为0.9077元，净值增长率为17.35% ，同期业绩比较基准收益率均为 -1.09% 。短期来看，基金业绩突出，显著跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资为主，港股占比可观
权益投资主导，港股配置有特色
报告期末，基金总资产87,474,557.07元。其中权益投资占据主导，而通过港股通交易机制投资的港股市值为14,435,138.00元，占净值比例17.16% 。此外，银行存款和结算备付金合计7,250,916.18元，占比8.29% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 其中：股票 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 其中：债券 | - | - |
| 5 | 资产支持证券 | - | - |
| 6 | 贵金属投资 | - | - |
| 7 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 8 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 10 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,250,916.18 | 8.29 |
| 11 | 其他资产 | 1,687,035.56 | 1.93 |
| 12 | 合计 | 87,474,557.07 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比高，医疗保健受关注
境内外行业配置有侧重
境内股票投资组合中，制造业公允价值59,043,613.00元，占基金资产净值比例70.17% ，批发和零售业占2.42% 。港股通投资股票组合中，医疗保健行业公允价值14,435,138.00元，占净值比例17.16% 。基金在行业配置上，境内侧重制造业，境外关注医疗保健行业。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值(元) | 境内占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值(人民币) | 港股通占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | - | - | - | - |
| C | 制造业 | 59,043,613.00 | 70.17 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,036,712.00 | 2.42 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | - | - |
| J | 金融业 | - | - | - | - |
| - | 医疗保健 | - | - | 14,435,138.00 | 17.16 |
股票投资明细：多医药股入选，消费股有布局
前十股票凸显行业聚焦
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，恒瑞医药、泽璟制药等多只医药股入选，同时也有贵州茅台等消费股。恒瑞医药占比8.95% ，泽璟制药占6.31% ，贵州茅台占4.86% ，体现了基金对医药和消费行业的聚焦。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 145,020 | 7,526,538.00 | 8.95 |
| 2 | 688266 | 泽璟制药 | 49,410 | 5,312,069.10 | 6.31 |
| 3 | 688382 | 益方生物 | 152,118 | 4,992,512.76 | 5.93 |
| 4 | 002311 | 海大集团 | 80,700 | 4,728,213.00 | 5.62 |
| 5 | 01177 | 中国生物制药 | 914,000 | 4,384,327.30 | 5.21 |
| 6 | 002755 | 奥赛康 | 264,200 | 4,221,916.00 | 5.02 |
| 7 | 600519 | 贵州茅台 | 2,900 | 4,087,608.00 | 4.86 |
| 8 | 688192 | 迪哲医药 | 67,156 | 4,015,928.80 | 4.77 |
| 9 | 300558 | 贝达药业 | 67,800 | 3,929,010.00 | 4.67 |
| 10 | 01093 | 石药集团 | 502,000 | 3,525,051.53 | 4.19 |
开放式基金份额变动：A类略降，C类降幅超3600万份
两类份额变动趋势不同
报告期内，国联医药消费混合A期初份额总额36,170,156.61份，期末为35,849,085.14份，略有下降；C类期初93,064,265.92份，期末56,233,202.24份，份额减少超3600万份 。整体来看，C类份额变动幅度较大。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 国联医药消费混合A | 36,170,156.61 | 2,757,925.72 | 3,078,997.19 | 35,849,085.14 |
| 国联医药消费混合C | 93,064,265.92 | 77,340,456.38 | 114,171,520.06 | 56,233,202.24 |
综合来看，国联医药消费混合基金在2025年第二季度虽短期业绩表现突出，但长期业绩仍需观察。份额变动方面，C类份额大幅减少值得关注。投资者在决策时，应综合考虑基金的投资策略、业绩表现及份额变动等多方面因素，谨慎投资。
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