天弘新价值混合季报解读：份额赎回近20%，净值增长落后超1%

2025年第2季度，天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“天弘新价值混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点，值得投资者关注。

主要财务指标：两类份额表现分化

收益与利润情况

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），天弘新价值混合A本期已实现收益为 -4,526,387.98元，本期利润为2,832,510.69元；天弘新价值混合C本期已实现收益 -1,836,820.78元，本期利润489,662.90元 。从数据来看，两类份额本期已实现收益均为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对利润产生了积极影响。

资产净值与份额净值

期末，天弘新价值混合A基金资产净值为575,769,399.99元，份额净值1.3614元；天弘新价值混合C基金资产净值175,485,871.12元，份额净值1.3474元。两类份额在资产规模和净值上存在差异，反映了不同份额投资者的资产汇聚情况和收益表现。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与基准对比

天弘新价值混合A过去一年净值增长率为7.05%，同期业绩比较基准收益率为9.93%，落后2.88%；过去三年净值增长率为 -0.53%，业绩比较基准收益率为2.07%，落后2.60% 。天弘新价值混合C过去三个月净值增长率0.43%，业绩比较基准收益率1.61%，落后1.18%；过去一年净值增长率6.61%，业绩比较基准收益率9.93%，落后3.32% 。整体来看，该基金在不同时间段内，净值增长表现大多落后于业绩比较基准。

累计净值增长率变动

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，天弘新价值混合A自合同生效日起至今累计净值增长率为60.39%，业绩比较基准收益率为17.99%，超出42.40% 。但结合短期表现，说明基金业绩波动较大，在不同阶段与业绩比较基准的差距有所变化。

投资策略与运作分析：市场生态变化下的坚守

基金经理提到，资本市场生态发生深刻变化，经济增速下台阶，股权融资规模放缓，上市公司分红及回购注销金额创新高，产业到了资本再配置拐点，居民理财机会稀缺。在此背景下，基金坚持以合理价格买入并持有优质资产。这表明基金在复杂的市场环境中，试图通过精选资产来应对变化，但市场的不确定性仍可能对基金业绩产生影响。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

截至2025年6月30日，天弘新价值混合A基金份额净值为1.3614元，份额净值增长率为0.53%，同期业绩比较基准增长率为1.61%，落后1.08%；天弘新价值混合C基金份额净值为1.3474元，份额净值增长率为0.43%，同期业绩比较基准增长率为1.61%，落后1.18% 。报告期内基金业绩未能跑赢业绩比较基准，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。

基金资产组合情况：权益投资占主导

资产配置比例

报告期末，基金总资产为797,904,232.29元。其中权益投资（股票）金额为713,497,419.39元，占基金总资产的比例为89.42%；固定收益投资金额81,238,193.66元，占比10.18%；银行存款和结算备付金合计2,489,065.06元，占比0.31%；其他资产679,554.18元，占比0.09% 。可以看出，该基金资产配置以权益投资为主，风险相对较高。

行业股票投资组合：多行业布局

按行业分类，制造业股票投资金额为289,612,370.37元，占比38.55%；金融业投资金额206,738,239.48元，占比27.52%；采矿业投资金额79,692,097.00元，占比10.61%；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资金额98,673,889.40元，占比13.13% 。基金通过多行业布局，分散投资风险，但各行业的发展态势不同，可能对基金业绩产生不同影响。

股票投资明细：前十股票集中配置

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资中，宁波银行占比9.25%，东方雨虹占比9.19%，江苏银行占比8.62% 。前十大股票的集中配置，若这些股票表现良好，将对基金净值产生较大推动作用，但同时也面临这些个股的特定风险，如行业政策变化、企业经营风险等。

开放式基金份额变动：赎回比例近20%

天弘新价值混合A报告期期初基金份额总额449,677,004.51份，期间总申购份额8,654,853.66份，总赎回份额35,417,665.33份；天弘新价值混合C报告期期初基金份额总额140,066,607.50份，期间总申购份额9,309,892.09份，总赎回份额19,136,745.24份 。整体来看，两类份额均呈现净赎回状态，尤其是天弘新价值混合C，赎回比例相对较高，反映出部分投资者对该基金的信心有所下降。

综合来看，天弘新价值混合基金在2025年第2季度，份额赎回明显，净值增长落后于业绩比较基准。投资者在关注该基金时，需密切留意市场环境变化对基金投资策略和业绩的影响，以及基金能否改善业绩表现，提升投资吸引力。

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