2025 年第二季度，天弘全球高端制造混合（QDII）基金在复杂多变的市场环境中展现出独特的运作态势。从季报数据来看，基金份额赎回规模超1亿份，而净值增长率却接近19%，这两个变化较大的数据背后，反映出基金在投资策略、资产配置以及市场表现等多方面的情况。以下将对该基金 2025 年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润与资产净值的双重增长

本期利润显著增长

天弘全球高端制造混合（QDII）A 本期利润为 23,256,183.24 元，C 类份额本期利润为 29,679,289.40 元，均实现了较为可观的利润增长。尽管本期已实现收益为负，但本期利润的大幅增长，显示出基金在投资运作过程中，通过合理的资产配置和投资决策，实现了资产的增值。

资产净值稳步提升

期末基金资产净值方面，A 类份额为 142,015,082.80 元，C 类份额为 167,473,788.67 元。这表明基金在报告期内，通过有效的投资管理，使得资产规模得到了稳步提升，为投资者创造了更多的价值。

基金净值表现：超越业绩比较基准

短期净值增长突出

过去三个月，天弘全球高端制造混合（QDII）A 净值增长率达到 18.95%，C 类份额为 18.87%，均大幅超越同期业绩比较基准收益率 9.68%。这一成绩的取得，得益于基金精准的投资策略和对市场趋势的准确把握。

长期业绩逐步向好

自基金合同生效日起至今，A 类份额净值增长率为 31.40%，C 类份额为 30.59%，同样超过业绩比较基准收益率。尽管过去一年基金净值增长率相对较低，但从长期来看，基金的业绩表现呈现逐步向好的趋势。

投资策略与运作分析：聚焦高端制造，把握科技机遇

投资区域与行业聚焦

本基金主要投资在北美和亚太地区的高端制造业公司，重点关注制造业中具有核心技术、创新能力、高附加值以及具备国际竞争力和引领产业发展方向的高端制造行业公司。投资市场涵盖美国股市（包括 ADR 美国存托凭证）、上海及深圳股市、日本以及欧洲个别股市，其中美股占比最高，A股其次，日股与欧股占比较少。

市场波动应对与选股思路

Q2 海外市场波动剧烈，4 月初美国宣布高关税引发市场大跌，随后又因关税推迟及贸易谈判等因素，市场走势曲折。美股在 Q2 大幅反弹并创出新高，AI 算力的高景气度贡献巨大。基金在选股时，注重公司在特定细分行业和领域的技术竞争壁垒，同时也关注短期财报和市场估值。在算力投资相关细分赛道，尽管市场存在波动，但基金认为长期增长趋势不变，应保持耐心，避免在市场恐慌时抛售筹码。

业绩表现：短期亮眼，长期有待提升

短期业绩出色

报告期内，天弘全球高端制造混合（QDII）A 份额净值增长率为 18.95%，C 类份额为 18.87%，显著超越同期业绩比较基准增长率 9.68%，展现出较强的盈利能力和投资管理能力。

长期业绩需关注

然而，过去一年的净值增长率 A 类份额为 1.22%，C 类份额为 1.01%，低于业绩比较基准收益率 17.58%。这表明基金在长期投资过程中，可能面临一些挑战，需要进一步优化投资策略，以提升长期业绩表现。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比超八成

报告期末，权益投资金额为 275,029,588.65 元，占基金总资产的比例高达 83.55%，其中普通股占 78.87%，存托凭证占 4.68%。这表明基金在资产配置上，高度侧重于权益类资产，以追求更高的收益。

其他资产配置分散风险

基金投资占 1.95%，固定收益投资占 6.28%，银行存款和结算备付金合计占 4.94%，其他资产占 3.28%。这些资产的配置，在一定程度上分散了基金的投资风险，保障了基金资产的稳定性。

行业投资组合：信息技术占比近八成

信息技术行业主导

按行业分类的股票及存托凭证投资组合中，信息技术行业公允价值为 239,152,272.78 元，占基金资产净值比例达 77.27%，占据主导地位。这与基金聚焦高端制造，紧跟科技发展趋势的投资策略相契合。

工业行业有一定配置

工业行业公允价值为 35,877,315.87 元，占比 11.59%，表明基金在投资布局上，也注重工业领域的高端制造企业，以实现行业配置的多元化。

股票投资明细：英伟达领衔十大重仓股

十大重仓股凸显科技属性

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，英伟达公司以 5.42%的占比位居榜首，博通公司、台积电等科技企业也位列其中。这些公司在高端制造领域具有较强的技术实力和市场竞争力，反映了基金对科技股的青睐。

投资集中度较高

十大重仓股的合计占比较高，反映出基金在股票投资上具有一定的集中度。这种投资策略在追求高收益的同时，也可能面临因个别股票波动而导致基金净值大幅波动的风险。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

两类份额均现赎回

天弘全球高端制造混合（QDII）A 报告期期初份额总额为 114,204,800.28 份，期末为 108,078,519.83 份，赎回份额为 24,357,039.56 份；C 类份额期初为 198,157,799.11 份，期末为 128,240,019.05 份，赎回份额高达 132,870,753.49 份。两类份额均出现较大规模的赎回，可能与投资者的资金需求、市场预期等因素有关。

份额变动对基金影响

较大规模的份额赎回可能会对基金的资金运作和投资策略产生一定影响。基金管理人需要合理安排资金，以应对赎回压力，同时确保投资策略的连续性和稳定性。

综合来看，天弘全球高端制造混合（QDII）基金在 2025 年第二季度虽然取得了较为亮眼的短期业绩，但长期业绩仍有提升空间。投资者在关注基金净值增长的同时，也应留意份额赎回带来的潜在影响，以及基金在复杂市场环境下投资策略的调整和优化。

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