天弘中证汽车零部件主题指数发起季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长落后基准
2025年第2季度，天弘中证汽车零部件主题指数发起式证券投资基金（以下简称“天弘中证汽车零部件主题指数发起”）在复杂的市场环境下，其多项关键指标出现了较为明显的变化。本文将对该基金2025年第2季度报告进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：A、C份额表现分化
天弘中证汽车零部件主题指数发起分为A、C两类份额，在2025年第2季度主要财务指标呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 天弘中证汽车零部件主题指数发起A | 天弘中证汽车零部件主题指数发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 193,327.42 | 409,143.74 |
| 本期利润（元） | -217,619.47 | -159,695.60 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0377 | -0.0129 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,225,673.38 | 16,997,487.80 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2405 | 1.2380 |
从数据来看，本期已实现收益方面，C份额高于A份额，然而本期利润两者均为负，A份额亏损相对更多。加权平均基金份额本期利润同样为负，显示出该季度内投资者平均收益欠佳。期末基金资产净值C份额规模大于A份额，而期末基金份额净值两者较为接近。
基金净值表现：短期落后业绩比较基准
近三月及长期表现
在不同时间段，天弘中证汽车零部件主题指数发起的净值表现与业绩比较基准存在差异。
| 阶段 | 天弘中证汽车零部件主题指数发起A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -3.38% | 1.93% | -3.21% | 1.89% | -0.17% | 0.04% |
| 过去六个月 | 5.84% | 1.84% | 6.04% | 1.82% | -0.20% | 0.02% |
| 过去一年 | 25.93% | 1.89% | 26.56% | 1.89% | -0.63% | 0.00% |
| 自基金合同生效日起至今 | 24.05% | 1.88% | 22.77% | 1.89% | 1.28% | -0.01% |
| 阶段 | 天弘中证汽车零部件主题指数发起C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -3.42% | 1.93% | -3.21% | 1.89% | -0.21% | 0.04% |
| 过去六个月 | 5.74% | 1.84% | 6.04% | 1.82% | -0.30% | 0.02% |
| 过去一年 | 25.67% | 1.89% | 26.56% | 1.89% | -0.89% | 0.00% |
| 自基金合同生效日起至今 | 23.80% | 1.88% | 22.77% | 1.89% | 1.03% | -0.01% |
近三个月，A、C份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A份额落后0.17个百分点，C份额落后0.21个百分点。过去一年，两者净值增长率也低于业绩比较基准收益率。不过自基金合同生效日起至今，A、C份额净值增长率超过业绩比较基准收益率，分别超出1.28个百分点和1.03个百分点。
投资策略与运作：被动指数化投资应对波动
报告期内，市场流动性及活跃度边际回落，中证汽车零部件主题指数波动加大。基金管理人坚持被动指数化投资原则，通过自研的指数基金投资管理系统对投资流程持续监控及优化，将跟踪误差及跟踪偏离度控制在合理水平。作为跟踪中证汽车零部件主题指数的被动指数产品，旨在紧密跟踪基准，在控制跟踪偏离度和误差前提下，力争获取与业绩基准相似收益。
基金业绩表现：份额净值增长不及基准
截至2025年6月30日，天弘中证汽车零部件主题指数发起A基金份额净值为1.2405元，份额净值增长率为 -3.38%，同期业绩比较基准增长率为 -3.21%；C基金份额净值为1.2380元，份额净值增长率为 -3.42%，同期业绩比较基准增长率为 -3.21%。可见，该季度内两类份额净值增长均落后于业绩比较基准。
资产组合情况：股票投资占比超九成
资产组合明细
报告期末基金总资产为25,430,216.96元，其中银行存款和结算备付金合计2,187,246.67元，占比8.60%；其他资产292,716.24元，占比1.15%。而股票投资（制造业和信息传输、软件和信息技术服务业）公允价值达22,950,254.05元，占基金资产净值比例高达94.75%，显示出基金资产主要集中于股票投资。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 基金投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 3 | 其中：债券 | - | - |
| 4 | 资产支持证券 | - | - |
| 5 | 贵金属投资 | - | - |
| 6 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 7 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,187,246.67 | 8.60 |
| 10 | 其他资产 | 292,716.24 | 1.15 |
| 11 | 合计 | 25,430,216.96 | 100.00 |
行业股票投资
从行业分类看，制造业公允价值为22,019,702.05元，占基金资产净值比例90.90%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值930,552.00元，占比3.84%。基金主要聚焦于制造业，行业集中度较高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 22,019,702.05 | 90.90 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 930,552.00 | 3.84 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| M | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| N | 教育 | - | - |
| O | 卫生和社会工作 | - | - |
| P | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| Q | 综合 | - | - |
| 合计 | 22,950,254.05 | 94.75 |
股票投资明细：前十股票集中布局
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300124 | 汇川技术 | 35,400 | 2,285,778.00 | 9.44 |
| 2 | 600660 | 福耀玻璃 | 32,600 | 1,858,526.00 | 7.67 |
| 3 | 002050 | 三花智控 | 45,600 | 1,202,928.00 | 4.97 |
| 4 | 601689 | 拓普集团 | 17,665 | 834,671.25 | 3.45 |
| 5 | 601058 | 赛轮轮胎 | 53,600 | 703,232.00 | 2.90 |
| 6 | 002920 | 德赛西威 | 5,700 | 582,141.00 | 2.40 |
| 7 | 600741 | 华域汽车 | 32,100 | 566,565.00 | 2.34 |
| 8 | 002085 | 万丰奥威 | 30,300 | 481,467.00 | 1.99 |
| 9 | 002472 | 双环传动 | 13,800 | 462,162.00 | 1.91 |
| 10 | 603596 | 伯特利 | 8,660 | 456,295.40 | 1.88 |
基金对前十股票进行了集中布局，汇川技术占比最高，达9.44%，前十股票合计占基金资产净值比例可观，反映出基金对这些股票的侧重。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
天弘中证汽车零部件主题指数发起A和C两类份额在报告期内申购赎回规模较大。
| 天弘中证汽车零部件主题指数发起A | 天弘中证汽车零部件主题指数发起C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 5,567,397.08 | 10,762,159.57 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,082,200.45 | 22,077,536.76 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 824,640.40 | 19,109,416.39 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 5,824,957.13 | 13,730,279.94 |
A份额期初份额5,567,397.08份，期间申购1,082,200.45份，赎回824,640.40份，期末份额5,824,957.13份；C份额期初份额10,762,159.57份，期间申购22,077,536.76份，赎回19,109,416.39份，期末份额13,730,279.94份。较大的申购赎回规模可能对基金运作产生一定影响。
风险提示
- 净值波动风险：近三个月基金净值增长率落后于业绩比较基准，市场波动时，基金净值可能出现较大波动，投资者需关注净值变化。
- 行业集中风险：基金资产近91%集中于制造业，行业集中度高，若制造业板块出现不利因素，基金净值可能受到较大冲击。
- 大额赎回风险：报告期内申购赎回规模较大，若出现大额赎回，可能影响基金正常运作，甚至导致基金净值大幅波动。特别是单一投资者持有基金份额比例达51.14%，其赎回行为对基金影响重大。
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