2025年第2季度，天弘中证半导体材料设备主题指数发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到基金份额变动，多项数据呈现出显著的特征，对投资者而言，深入解读这些信息至关重要。

主要财务指标：收益与利润的分化

各份额收益表现差异明显

本季度，天弘中证半导体材料设备主题指数发起A本期已实现收益为 -619,003.23元，本期利润为 -278,452.76元；而发起C本期已实现收益为 -839,949.99元，本期利润却为501,205.22元。加权平均基金份额本期利润方面，发起A为 -0.0140元，发起C为0.0174元。期末基金资产净值发起A为11,970,599.06元，发起C为32,464,205.15元，期末基金份额净值发起A为1.2569元，发起C为1.2543元。

发起A的已实现收益和本期利润均为负，反映出该份额在本季度投资运作中面临一定压力。而发起C虽已实现收益为负，但本期利润为正，显示其公允价值变动收益可能对整体利润起到了积极作用。投资者需关注这种收益结构的差异，以评估不同份额的风险收益特征。

基金净值表现：小幅领先业绩比较基准

短期与长期表现各有特点

过去三个月，天弘中证半导体材料设备主题指数发起A净值增长率为2.60%，业绩比较基准收益率为2.13%，领先0.47%；发起C净值增长率为2.55%，业绩比较基准收益率同样为2.13%，领先0.42%。过去一年，发起A净值增长率为31.10%，发起C为30.86%，均高于业绩比较基准收益率。然而，自基金合同生效日起至今，发起A净值增长率为25.69%，发起C为25.43%，均低于业绩比较基准收益率28.18%。

短期来看，本基金各份额表现优于业绩比较基准，显示出一定的投资优势。但长期数据表明，基金未能完全复制指数表现，存在一定的跟踪误差。投资者在关注短期收益的同时，也要对长期跟踪效果保持关注，评估基金在不同市场环境下的适应性。

投资策略与运作：坚守被动复制策略

被动复制追求紧密跟踪指数

报告期内本基金秉承合规第一、风控第一的原则，对指数基金采取被动复制策略跟踪指数，追求基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。跟踪误差和超额收益主要来源于申购赎回导致的仓位偏离、标的指数样本股调整导致的结构偏离和打新三方面因素。当出现可能影响指数跟踪效果的情况时，基金采取被动复制与基于风险控制的组合优化相结合的方式。

这种策略旨在紧密跟随指数，减少主动管理带来的不确定性。然而，申购赎回等因素仍可能对跟踪效果产生影响。投资者应了解，被动复制策略虽能降低主动管理风险，但无法完全消除市场波动带来的影响，需关注市场变化对基金跟踪效果的潜在冲击。

基金业绩表现：小幅增长跑赢基准

份额净值增长且超越业绩基准

截至2025年06月30日，天弘中证半导体材料设备主题指数发起A基金份额净值为1.2569元，份额净值增长率为2.60%，同期业绩比较基准增长率为2.13%；发起C基金份额净值为1.2543元，份额净值增长率为2.55%，同期业绩比较基准增长率为2.13%。

本季度基金业绩实现了小幅增长，并跑赢业绩比较基准，显示出基金在跟踪指数过程中取得了一定成效。但市场波动难以预测，过往业绩不代表未来表现，投资者仍需谨慎评估市场风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。

基金资产组合：权益投资占主导

权益投资占比近九成

报告期末，基金总资产为47,378,229.17元，其中权益投资（股票）金额为42,204,385.85元，占基金总资产的比例为89.08%。银行存款和结算备付金合计2,822,131.05元，占比5.96%，其他资产2,351,712.27元，占比4.96%。

权益投资占据主导地位，表明基金紧密围绕指数进行配置，以追求与指数相似的收益表现。但权益市场波动较大，这种高比例的权益投资意味着基金净值可能随市场大幅波动，投资者需具备相应的风险承受能力。

行业股票投资组合：聚焦制造业

制造业投资占比超九成

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为41,035,481.85元，占基金资产净值比例高达92.35%。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为449,920.00元，占比1.01%；房地产业公允价值为718,984.00元，占比1.62%。

基金投资高度集中于制造业，反映了其对半导体材料设备主题相关行业的重点配置。制造业的发展对基金业绩影响重大，投资者需关注制造业的行业动态、政策变化等因素，以评估基金未来业绩的潜在波动。

股票投资明细：前十股票集中配置

前十股票凸显主题投资

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，北方华创占比14.13%，中微公司占比14.07%，沪硅产业占比5.52%，华海清科占比4.99%，南大光电占比3.91%，拓荆科技占比3.83%，长川科技（维权）占比3.55%，中科飞测占比3.38%，安集科技占比3.21%，芯源微占比3.08%。

这些股票均为半导体材料设备领域的重要企业，基金对其集中配置，进一步体现了主题投资的特点。但集中投资也意味着风险相对集中，若这些股票出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响，投资者需密切关注相关个股的经营状况和市场表现。

开放式基金份额变动：赎回导致份额减少

各份额赎回情况致总额下降

天弘中证半导体材料设备主题指数发起A报告期期初基金份额总额为9,784,542.30份，期间总申购份额为20,602,428.01份，总赎回份额为20,863,251.65份，期末份额总额为9,523,718.66份。发起C期初份额总额为30,066,962.51份，期间总申购份额为26,446,278.42份，总赎回份额为30,630,628.90份，期末份额总额为25,882,612.03份。

整体来看，本季度基金份额因赎回而减少。投资者赎回行为可能受多种因素影响，如市场预期变化、自身资金需求等。份额的变动可能对基金的运作产生一定影响，如影响跟踪效果等，投资者需关注后续基金规模变化对业绩的潜在作用。

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