前海开源多元策略混合季报解读：份额赎回超8000万份，净值增长超8%
2025年第二季度，前海开源多元策略灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“前海开源多元策略混合”）在市场波动中展现出独特的运作态势。从基金份额变动来看，C类份额赎回规模较大，超8000万份；而基金净值则实现了超8%的增长，表现亮眼。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益增长显著
各指标表现亮眼
本季度，前海开源多元策略混合A类和C类基金在主要财务指标上均呈现出良好的增长态势。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） | |
|---|---|---|
| 前海开源多元策略混合A | 前海开源多元策略混合C | |
| 1.本期已实现收益 | 7,968,287.31元 | 8,916,061.09元 |
| 2.本期利润 | 17,926,490.99元 | 18,765,277.49元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1672元 | 0.1352元 |
| 4.期末基金资产净值 | 232,072,619.90元 | 213,644,347.94元 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.1589元 | 2.1119元 |
A类基金本期已实现收益为7,968,287.31元，本期利润达17,926,490.99元，期末基金资产净值为232,072,619.90元，期末基金份额净值2.1589元。C类基金本期已实现收益8,916,061.09元，本期利润18,765,277.49元，期末基金资产净值213,644,347.94元，期末基金份额净值2.1119元。整体而言，两类份额在本季度均实现了收益的增长，为投资者创造了价值。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
各阶段表现突出
从基金净值表现来看，前海开源多元策略混合在过去不同时间段内，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 前海开源多元策略混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 8.43% | 1.42% | 2.14% | 1.12% | 6.29% | 0.30% |
| 过去六个月 | 12.55% | 1.16% | 6.21% | 0.99% | 6.34% | 0.17% |
| 过去一年 | 28.39% | 1.26% | 19.47% | 1.07% | 8.92% | 0.19% |
| 过去三年 | 33.05% | 1.09% | 4.96% | 0.87% | 28.09% | 0.22% |
| 过去五年 | 76.91% | 1.32% | 11.82% | 0.86% | 65.09% | 0.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 182.35% | 1.38% | 21.09% | 0.87% | 161.26% | 0.51% |
| 阶段 | 前海开源多元策略混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 8.40% | 1.42% | 2.14% | 1.12% | 6.26% | 0.30% |
| 过去六个月 | 12.50% | 1.16% | 6.21% | 0.99% | 6.29% | 0.17% |
| 过去一年 | 28.09% | 1.25% | 19.47% | 1.07% | 8.62% | 0.18% |
| 过去三年 | 32.47% | 1.09% | 4.96% | 0.87% | 27.51% | 0.22% |
| 过去五年 | 75.84% | 1.31% | 11.82% | 0.86% | 64.02% | 0.45% |
| 自基金合同生效起至今 | 176.50% | 1.38% | 21.09% | 0.87% | 155.41% | 0.51% |
过去三个月，A类份额净值增长率为8.43%，业绩比较基准收益率为2.14%，超出6.29个百分点；C类份额净值增长率8.40%，超出业绩比较基准收益率6.26个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达182.35%，C类份额为176.50%，而业绩比较基准收益率仅为21.09%，显示出该基金长期优秀的业绩表现。
投资策略与运作：板块调整顺应市场趋势
把握市场节奏，调整板块配置
报告期内，市场呈现温和震荡向上格局。基金组合持有的板块有一定调整，增持能源金属类公司，因碳酸锂价格低位反弹且未来供给收缩、需求空间大。军工板块增加低位新标的配置，基建向新基建转移，配置新能源发电、光伏等产业。券商方面，增持部分港股券商公司，基于对市场温和上行、居民财富向权益类市场转移趋势的判断。
基金业绩表现：净值增长超8%，跑赢基准
两类份额增长出色
截至报告期末，前海开源多元策略混合A基金份额净值为2.1589元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.43%，同期业绩比较基准收益率为2.14%；C基金份额净值为2.1119元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.40%，同期业绩比较基准收益率为2.14%。两类份额均实现了超过8%的净值增长，大幅跑赢业绩比较基准，展现出较强的盈利能力。
基金资产组合：权益投资占比超七成
权益投资主导，其他资产辅助
报告期末，基金总资产为455,531,807.55元。其中权益投资金额为349,520,037.91元，占基金总资产的比例为76.73%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计87,379,004.48元，占比19.18%；其他资产18,632,765.16元，占比4.09%。权益投资占据主导地位，反映出基金对股票市场的看好。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 349,520,037.91 | 76.73 |
| 其中：股票 | 349,520,037.91 | 76.73 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 87,379,004.48 | 19.18 |
| 8 | 其他资产 | 18,632,765.16 | 4.09 |
| 9 | 合计 | 455,531,807.55 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置有侧重
- 境内股票投资组合：境内股票投资涉及多个行业，制造业占比最高，为34.03%，公允价值达151,693,128.42元；采矿业占比8.10%，交通运输、仓储和邮政业占比1.18%等。整体行业分布相对分散，有助于分散风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 36,081,496.00 | 8.10 |
| C | 制造业 | 151,693,128.42 | 34.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,239,687.00 | 1.18 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 1,760,341.60 | 0.39 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,177,598.36 | 1.16 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,490,160.00 | 0.33 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 201,444,655.38 | 45.20 |
- 港股通投资股票投资组合：通过港股通投资的港股，能源、材料、公用事业等行业有配置，材料行业占比最高，为17.83%，公允价值79,484,449.43元；能源行业占比0.58%，公用事业占比1.69%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 2,595,847.44 | 0.58 |
| 材料 | 79,484,449.43 | 17.83 |
| 公用事业 | 7,548,155.43 | 1.69 |
| 合计 | 148,075,382.53 | 33.22 |
股票投资明细：多为资源与军工类个股
前十股票集中资源军工领域
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，多为资源类和军工类个股。如紫金矿业占比4.46%，山东黄金占比4.01%，中航沈飞占比2.21%等。这些个股的选择与基金在报告期内对能源金属、军工等板块的配置调整相呼应。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 1,018,950 | 19,869,525.00 | 4.46 |
| 2 | 01787 | 山东黄金 | 720,000 | 17,892,459.00 | 4.01 |
| 3 | 01818 | 招金矿业 | 890,500 | 16,566,666.09 | 3.72 |
| 4 | 605123 | 派克新材 | 150,000 | 11,685,000.00 | 2.62 |
| 5 | 01772 | 赣锋锂业 | 557,000 | 11,581,400.22 | 2.60 |
| 6 | 002738 | 中矿资源 | 320,000 | 10,291,200.00 | 2.31 |
| 7 | 600760 | 中航沈飞 | 167,780 | 9,835,263.60 | 2.21 |
| 8 | 601600 | 中国铝业 | 953,300 | 6,711,232.00 | 1.51 |
| 8 | 02600 | 中国铝业 | 622,000 | 2,994,989.71 | 0.67 |
| 9 | 02099 | 中国黄金国际 | 145,000 | 9,388,525.25 | 2.11 |
| 10 | 09696 | 天齐锂业 | 350,000 | 9,240,333.38 | 2.07 |
开放式基金份额变动：C类份额赎回超8000万份
A类份额微增，C类份额赎回显著
本季度，前海开源多元策略混合A类份额期初为107,296,297.21份，期间申购3,381,567.11份，赎回3,181,470.41份，期末为107,496,393.91份，略有增长。而C类份额期初164,400,631.77份，期间申购19,586,764.13份，赎回82,827,024.44份，期末101,160,371.46份，赎回规模较大，超8000万份。
| 项目 | 前海开源多元策略混合A | 前海开源多元策略混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 107,296,297.21份 | 164,400,631.77份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,381,567.11份 | 19,586,764.13份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,181,470.41份 | 82,827,024.44份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 107,496,393.91份 | 101,160,371.46份 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，2025年5月23日 - 2025年6月30日，机构投资者持有份额占比达25.30%。这带来一系列
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