华宝ESG责任投资混合季报解读：份额赎回超200万份，净值增长率下滑1.69%
华宝ESG责任投资混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、净值增长率下滑等情况。报告期内，华宝ESG责任投资混合A类份额赎回超220万份，C类份额赎回近7万份；A类基金份额净值增长率为 -1.69%，C类为 -1.80%，均低于同期业绩比较基准收益率1.14%。
主要财务指标：两类份额均现亏损
本期已实现收益为负
报告期内，华宝ESG责任投资混合A类本期已实现收益为 -1,489,559.83元，C类为 -156,964.17元，两类份额均处于亏损状态。
| 主要财务指标 | 华宝ESG责任投资混合A | 华宝ESG责任投资混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,489,559.83 | -156,964.17 |
本期利润亏损
A类本期利润为 -1,095,023.95元，C类为 -113,596.51元，同样呈现亏损。这表明在2025年4月1日至6月30日期间，基金运营成果不佳。
| 主要财务指标 | 华宝ESG责任投资混合A | 华宝ESG责任投资混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -1,095,023.95 | -113,596.51 |
加权平均基金份额本期利润为负
A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0166元，C类为 -0.0168元，反映出投资者在此期间平均每份基金份额的获利情况为负。
| 主要财务指标 | 华宝ESG责任投资混合A | 华宝ESG责任投资混合C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0166 | -0.0168 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月净值增长率为负且跑输基准
过去三个月，华宝ESG责任投资混合A类净值增长率为 -1.69%，C类为 -1.80%，而同期业绩比较基准收益率为1.14%。A类与基准收益率差值为 -2.83%，C类为 -2.94%，显示出基金在短期表现落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 华宝ESG责任投资混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 华宝ESG责任投资混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.69% | 1.14% | -2.83% | -1.80% | -2.94% |
不同阶段表现各异但长期跑输
从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今等不同阶段数据来看，基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负，但自基金合同生效起至今，A类差值为 -14.97%，C类为 -15.52%，长期表现落后明显。
| 阶段 | 华宝ESG责任投资混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 华宝ESG责任投资混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 1.93% | 2.76% | -0.83% | 1.73% | -1.03% |
| 过去一年 | 13.94% | 14.00% | -0.06% | 13.48% | -0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.45% | 7.52% | -14.97% | -8.04% | -15.52% |
投资策略与运作：行业与个股调整频繁
关注行业格局与内在价值变化
二季度市场波动大，基金更关注持仓公司内在价值。如电梯传媒行业，因竞争对手退出、行业整合及互联网广告曝光增加，商业价值和护城河有望再次证明；面板行业从资本消耗型转为回收型，行业集中度提高，现金流充沛；钾肥行业资源具类垄断特征，部分公司股东层面有变化。
持仓调整基于多种因素
增加电解铝等持仓，因产能上限使竞争格局清晰，且电解铝是产业链利润分配中心；部分优质公司因价格合理重回组合并创造收益。同时，清理部分持仓，如资本开支效率不高、行业竞争无序、短期涨幅过大以及从自由现金流角度清理地产等行业持仓，并调整涨幅较大的互联网龙头持仓比重。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均低于基准
A类与C类份额净值增长率为负
本报告期基金份额A类净值增长率为 -1.69%，C类净值增长率为 -1.80%，而同期业绩比较基准收益率为1.14%，两类份额净值增长均未达业绩比较基准，显示出基金在二季度业绩表现不佳。
基金资产组合：权益投资占比近九成
权益投资占主导
报告期末，基金总资产为66,113,631.77元，其中权益投资（股票）金额为58,563,960.10元，占基金总资产的比例为88.58%，表明基金资产主要配置于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 58,563,960.10 | 88.58 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,492,903.87 | 11.33 |
| 其他资产 | 56,767.80 | 0.09 |
| 合计 | 66,113,631.77 | 100.00 |
港股投资占一定比例
通过港股通交易机制投资的港股公允价值为15,372,444.77元，占基金资产净值的比例为23.31%，显示出基金对港股市场的布局。
股票投资组合：行业分布较集中
境内行业分布
境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为35,672,590.33元，占基金资产净值比例为54.10%；租赁和商务服务业占9.51%；交通运输、仓储和邮政业占1.89%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 35,672,590.33 | 54.10 |
| L | 租赁和商务服务业 | 6,270,700.00 | 9.51 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,248,225.00 | 1.89 |
港股通行业分布
港股通投资股票投资组合中，非必须消费品占比最高，公允价值为9,214,050.98元，占基金资产净值比例为13.97%；通讯占5.15%；公用事业占2.66%；工业占1.53%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必须消费品 | 9,214,050.98 | 13.97 |
| 通讯 | 3,394,460.29 | 5.15 |
| 公用事业 | 1,753,492.90 | 2.66 |
| 工业 | 1,010,440.60 | 1.53 |
股票投资明细：前十股票占比较高
前十股票情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，分众传媒占比9.51%，盐湖股份占9.33%，宁德时代占9.26%等。前十股票合计占基金资产净值比例较高，显示出基金对这些股票的集中配置。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002027 | 分众传媒 | 6,270,700.00 | 9.51 |
| 2 | 000792 | 盐湖股份 | 6,152,216.00 | 9.33 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 6,108,768.40 | 9.26 |
| 4 | 000725 | 京东方A | 6,041,658.00 | 9.16 |
| 5 | 000807 | 云铝股份 | 4,119,644.00 | 6.25 |
| 6 | 03998 | 波司登 | 3,876,006.37 | 5.88 |
| 7 | 02015 | 理想汽车-W | 3,405,494.89 | 5.16 |
| 8 | 00700 | 腾讯控股 | 3,394,460.29 | 5.15 |
| 9 | 300274 | 阳光电源 | 2,222,856.00 | 3.37 |
| 10 | 600519 | 贵州茅台 | 1,973,328.00 | 2.99 |
开放式基金份额变动：两类份额均被赎回
赎回份额较多
报告期内，华宝ESG责任投资混合A类报告期期初基金份额总额为66,714,474.72份，期末为64,553,521.09份，赎回份额达2,203,509.18份；C类期初为6,807,094.09份，期末为6,749,535.05份，赎回份额为72,484.29份。
| 项目 | 华宝ESG责任投资混合A | 华宝ESG责任投资混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 66,714,474.72 | 6,807,094.09 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 64,553,521.09 | 6,749,535.05 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,203,509.18 | 72,484.29 |
投资者需关注华宝ESG责任投资混合基金在业绩表现、份额变动及资产配置等方面的变化，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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