兴全祥泰定开债券季报解读：净值增长率与业绩基准差-0.94%，债券投资占比98.25%
兴全祥泰定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润7455.67万元
本季度兴全祥泰定开债券基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 62,562,296.63元 |
| 本期利润 | 74,556,712.52元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0108元 |
| 期末基金资产净值 | 7,453,936,280.34元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0805元 |
本期已实现收益为6256.23万元，本期利润达7455.67万元，显示出基金在本季度有较好的盈利表现。期末基金资产净值为74.54亿元，期末基金份额净值1.0805元，反映了基金资产的价值及每份基金的价值。
基金净值表现：近三月净值增长率与业绩基准差 -0.94%
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.01% | 0.04% | 1.95% | 0.11% | -0.94% | -0.07% |
| 过去六个月 | 0.92% | 0.05% | 1.14% | 0.12% | -0.22% | -0.07% |
| 过去一年 | 3.06% | 0.05% | 5.52% | 0.12% | -2.46% | -0.07% |
| 过去三年 | 11.16% | 0.06% | 17.62% | 0.09% | -6.46% | -0.03% |
| 过去五年 | 21.93% | 0.05% | 27.28% | 0.08% | -5.35% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 43.00% | 0.06% | 46.99% | 0.08% | -3.99% | -0.02% |
从数据可见，过去三个月基金净值增长率为1.01%，但同期业绩比较基准收益率为1.95%，差值为 -0.94%，表明基金在近三个月的表现落后于业绩比较基准。过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距，投资者需关注基金长期跑输业绩基准的情况。
投资策略与运作：票息与久期策略为主
报告期内，中美贸易摩擦加剧，央行降准降息，债券收益率整体下行。基金采取票息策略和久期策略为主的投资策略，着力配置风险收益性价比好的债券。在市场利率下行环境下，这种策略有助于基金获取稳定收益，但也需关注利率波动对债券价格及基金收益的影响。
基金业绩表现：本季净值增长率1.01%
截至报告期末，兴全祥泰定开债券基金份额净值为1.0805元，本报告期基金份额净值增长率为1.01%，同期业绩比较基准收益率为1.95%。基金本季度业绩未达业绩比较基准，投资者应进一步关注后续基金业绩能否改善。
基金资产组合：固定收益投资占比98.25%
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 10,717,590,642.55 | 98.25 |
| 其中：债券 | 10,717,590,642.55 | 98.25 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 153,081,577.44 | 1.40 |
| 8 | 其他资产 | 37,891,974.69 | 0.35 |
基金资产主要集中于固定收益投资，占比高达98.25%，反映出债券型基金的特点，注重资产的稳定性和固定收益。权益投资为0，降低了因股票市场波动带来的风险，但也可能错过股票市场上涨的机会。
债券投资组合：中期票据占比47.31%
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 2,016,696,215.90 | 27.06 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 3,185,242,208.55 | 42.73 |
| 5 | 企业短期融资券 | 1,288,880,548.32 | 17.29 |
| 6 | 中期票据 | 3,526,179,089.58 | 47.31 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | 689,953,055.34 | 9.26 |
| 9 | 其他 | 10,639,524.86 | 0.14 |
| 10 | 合计 | 10,717,590,642.55 | 143.78 |
债券投资组合中，中期票据占基金资产净值比例最高，达47.31%，其次是企业债券占42.73%。投资者需关注不同债券品种的信用风险、利率风险等，如企业债券和中期票据的信用风险相对较高，若发行主体信用状况变化，可能影响基金收益。
开放式基金份额变动：总赎回份额1.90份
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,898,409,949.26 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1.90 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,898,409,947.36 |
本季度基金份额变动极小，总赎回份额仅1.90份，表明投资者对该基金的持有稳定性较高。但需注意报告期内单一机构持有基金份额比例达97.01%，若该机构赎回，可能对基金流动性及其他投资者收益产生重大影响。
综合来看，兴全祥泰定开债券基金在2025年第二季度有一定盈利，但净值增长率落后于业绩比较基准。基金资产集中于固定收益投资，债券投资品种多样，投资者应关注利率波动、信用风险及单一机构大额赎回风险，谨慎做出投资决策。
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