新华纯债添利债券发起季报解读：份额大增11774.67万份，10年期国债收益率下行17bp
新华纯债添利债券发起式证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：各份额收益与利润情况
各份额收益与利润数据
新华纯债添利债券发起式基金分为A、C、B三类份额，在2025年第二季度，三类份额的已实现收益、利润等指标如下：
| 主要财务指标 | 新华纯债添利债券发起A | 新华纯债添利债券发起C | 新华纯债添利债券发起B |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,704,102.47 | 318,890.95 | 102,084.23 |
| 本期利润（元） | 2,483,263.08 | 486,578.43 | 154,585.51 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0136 | 0.0122 | 0.0120 |
| 期末基金份额净值 | 1.2015 | 1.1820 | 1.0900 |
从数据可以看出，A类份额无论是已实现收益还是本期利润，均高于C类和B类份额。这可能与A类份额的规模相对较大，在投资运作中具有一定优势有关。同时，各份额的加权平均基金份额本期利润较为接近，反映出在扣除相关费用前，各份额在本季度为投资者创造的收益水平相近。但需注意，以上业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准对比
近阶段净值增长率与基准对比
- 新华纯债添利债券发起A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.14% | 0.07% | 1.06% | 0.10% | 0.08% | -0.03% |
| 过去六个月 | 0.89% | 0.08% | -0.14% | 0.11% | 1.03% | -0.03% |
| 过去一年 | 2.09% | 0.08% | 2.36% | 0.10% | -0.27% | -0.02% |
| 过去三年 | 8.65% | 0.05% | 7.13% | 0.07% | 1.52% | -0.02% |
| 过去五年 | 13.48% | 0.04% | 8.86% | 0.07% | 4.62% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 73.04% | 0.07% | 18.68% | 0.08% | 54.36% | -0.01% |
- 新华纯债添利债券发起C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.04% | 0.07% | 1.06% | 0.10% | -0.02% | -0.03% |
| 过去六个月 | 0.70% | 0.08% | -0.14% | 0.11% | 0.84% | -0.03% |
| 过去一年 | 1.69% | 0.08% | 2.36% | 0.10% | -0.67% | -0.02% |
| 过去三年 | 7.37% | 0.05% | 7.13% | 0.07% | 0.24% | -0.02% |
| 过去五年 | 11.24% | 0.04% | 8.86% | 0.07% | 2.38% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 64.99% | 0.07% | 18.68% | 0.08% | 46.31% | -0.01% |
- 新华纯债添利债券发起B
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.09% | 0.08% | 1.06% | 0.10% | 0.03% | -0.02% |
| 过去六个月 | 0.79% | 0.08% | -0.14% | 0.11% | 0.93% | -0.03% |
| 过去一年 | 1.90% | 0.08% | 2.36% | 0.10% | -0.46% | -0.02% |
| 过去三年 | 8.01% | 0.05% | 7.13% | 0.07% | 0.88% | -0.02% |
| 过去五年 | 12.34% | 0.04% | 8.86% | 0.07% | 3.48% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.15% | 0.04% | 8.00% | 0.07% | 5.15% | -0.03% |
从近三个月数据看，A类份额净值增长率略高于业绩比较基准，而C类份额略低于基准，B类份额与基准基本持平。从长期数据，如自基金合同生效起至今，三类份额净值增长率均大幅高于业绩比较基准，显示出该基金长期投资的价值，但不同阶段基金表现与基准有波动，投资者应关注市场变化对基金业绩的影响。
投资策略与运作分析：应对复杂经济形势
二季度经济形势与基金策略调整
二季度，全球经济形势复杂，海外地缘政治冲突扩大，美联储暂缓降息且美国对全球征收对等关税，国内经济内外需面临压力。国内消费和出口数据因抢出口和政策补贴相对稳定，但房地产、基建数据环比走弱，制造业PMI重回收缩区间，CPI和PPI低位运行，内需偏弱。美国对等关税对贸易负面影响显现，关税税率提升，贸易谈判走向需持续关注。
在此背景下，国内政策降准降息落地，结构性政策工具支持科技领域和扩大消费。债券市场方面，二季度债券利率总体下行，10年期国债收益率下行17bp至1.65%，1年期国债收益率下行20bp至1.34%。
本基金在报告期内适当提升了组合仓位和久期，旨在为投资者提供稳定回报。面对复杂的经济和市场环境，基金管理人通过调整投资组合，以适应市场变化，降低风险并追求收益。
基金业绩表现：各份额净值增长情况
各份额本季度净值增长数据
截至2025年6月30日，本基金各份额净值及增长情况如下：
| 基金份额类别 | 份额净值 | 本报告期份额净值增长率 | 同期比较基准的增长率 |
|---|---|---|---|
| A类 | 1.2015元 | 1.14% | 1.06% |
| C类 | 1.1820元 | 1.04% | 1.06% |
| B类 | 1.0900元 | 1.09% | 1.06% |
A类份额净值增长率略高于同期比较基准，C类份额略低于基准，B类份额稍高于基准。整体来看，基金在本季度为投资者带来了一定的收益增长，且与业绩比较基准相比表现有差异，投资者可结合自身风险偏好和投资目标评估各份额的表现。
基金资产组合情况：固定收益投资为主
资产组合构成
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | 320,841,219.77 | 75.69 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 8 | 合计 | 423,875,083.66 | 100.00 |
可以看出，该基金资产主要集中在固定收益投资，占比高达75.69%，未涉及权益、贵金属、金融衍生品及买入返售金融资产投资。这与基金的债券型属性相符，通过集中投资固定收益类资产，追求相对稳定的收益，降低市场波动风险。
债券投资组合：品种与占比分析
债券品种投资分布
- 按债券品种分类
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 22,157,867.43 | 5.90 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 113,859,010.97 | 30.34 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 184,824,341.37 | 49.25 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 320,841,219.77 | 85.50 |
基金投资的债券品种主要为国家债券、金融债券和中期票据。中期票据占比最高，达49.25%，其次是金融债券占30.34%，国家债券占5.90%。这种投资分布体现了基金在追求收益的同时，注重债券品种的分散，以平衡风险。
- 前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 102482846 | 24象屿MTN003 | 200,000 | 20,600,000.00 | 5.50 |
| 2 | 102400589 | 24晋能煤业MTN001 | 200,000 | 20,599,999.99 | 5.49 |
| 3 | 102400590 | 24晋能煤业MTN002 | 200,000 | 20,591,214.25 | 5.49 |
| 4 | 102482847 | 24象屿MTN004 | 200,000 | 20,494,383.56 | 5.46 |
| 5 | 240421 | 24农发21 | 200,000 | 20,270,931.51 | 5.40 |
从明细中可看出，基金对部分企业中期票据和金融债券有一定集中投资，投资者需关注这些债券发行主体的信用风险，若发行主体信用状况变化，可能影响基金资产价值。
开放式基金份额变动：A类份额增长显著
各份额类别份额变动
| 项目 | 新华纯债添利债券发起A | 新华纯债添利债券发起C | 新华纯债添利债券发起B |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 196,371,203.71 | 40,191,223.91 | 13,639,639.29 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 89,563,004.28 | 934,028.17 | 42,214.83 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 23,818,123.61 | 1,705,293.93 | 1,092,996.84 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 262,116,084.38 | 39,419,958.15 | 12,588,857.28 |
本季度A类份额增长明显，期初196,371,203.71份，期末达262,116,084.38份，净增长65,744,880.67份。C类和B类份额有不同程度减少，C类减少771,265.76份，B类减少1,050,782.01份。A类份额的增长可能吸引了更多投资者关注，投资者应关注份额变动对基金规模和投资策略的影响，大规模的申购赎回可能影响基金的运作效率和收益水平。
综合来看，新华纯债添利债券发起式基金在2025年第二季度受复杂经济形势影响，通过调整投资策略，在固定收益投资上保持一定配置，为投资者带来了一定收益。但投资者仍需关注市场变化、债券信用风险以及基金份额变动等因素对基金业绩的潜在影响。
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