平安惠旭纯债季报解读：份额赎回超3300万份，净值增长率与业绩基准差达1.04%
2025年第2季度，平安惠旭纯债债券型证券投资基金（以下简称“平安惠旭纯债”）披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定变化，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），平安惠旭纯债A和C两类份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 平安惠旭纯债A | 平安惠旭纯债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 318,043.03 | 60,106.89 |
| 本期利润（元） | 233,544.78 | 37,506.76 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0046 | 0.0037 |
| 期末基金资产净值（元） | 41,733,388.28 | 9,071,080.78 |
| 期末基金份额净值 | 1.0661 | 1.0338 |
平安惠旭纯债A的本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值均高于C类份额。这表明在该季度内，A类份额在收益获取和资产规模上相对更具优势。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
净值增长率与业绩基准对比
- 近三个月：平安惠旭纯债A净值增长率为0.50%，业绩比较基准收益率为1.54%，差值为 -1.04%；C类份额净值增长率为0.43%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.11%。
- 近六个月：A类份额净值增长率 -0.86%，业绩比较基准收益率1.02%，差值 -1.88%；C类份额净值增长率 -1.00%，与业绩比较基准收益率差值 -2.02%。
- 近一年：A类份额净值增长率6.71%，业绩比较基准收益率4.47%，差值2.24%；C类份额净值增长率2.17%，与业绩比较基准收益率差值 -2.30%。
- 自基金合同生效起至今：A类份额净值增长率8.73%，业绩比较基准收益率9.15%，差值 -0.42%；C类份额净值增长率3.89%，与业绩比较基准收益率差值 -5.26%。
| 阶段 | 平安惠旭纯债A | 平安惠旭纯债C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.50% | 1.54% | -1.04% | 0.43% | 1.54% | -1.11% |
| 过去六个月 | -0.86% | 1.02% | -1.88% | -1.00% | 1.02% | -2.02% |
| 过去一年 | 6.71% | 4.47% | 2.24% | 2.17% | 4.47% | -2.30% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.73% | 9.15% | -0.42% | 3.89% | 9.15% | -5.26% |
从数据可以看出，近三个月和近六个月，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在短期投资表现上未达预期。而近一年A类份额表现优于业绩比较基准，C类份额仍落后。自基金合同生效起至今，C类份额与业绩比较基准的差距相对较大。
投资策略与运作：聚焦信用债与利率债
经济背景下的投资选择
今年二季度国内经济弱复苏，4月2日美国对全球加征关税事件强化了市场悲观预期。央行降准降息，债券收益率下行，5 - 6月资金利率中枢下移，信用类债券因票息价值表现好于利率债。在此背景下，本基金以配置中高等级信用债为主，适度参与利率债波段交易。这种投资策略旨在利用市场环境变化，通过不同债券品种的配置获取收益。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
两类份额业绩与基准对比
截至本报告期末，平安惠旭纯债A基金份额净值1.0661元，本报告期基金份额净值增长率为0.50%，同期业绩比较基准收益率为1.54%；平安惠旭纯债C基金份额净值1.0338元，本报告期基金份额净值增长率为0.43%，同期业绩比较基准收益率为1.54%。两类份额净值虽有增长，但均跑输业绩比较基准，显示出基金在本季度的业绩表现有待提升。
资产组合情况：固定收益投资占比超97%
资产配置高度集中
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 59,084,384.72 | 97.75 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 60,442,578.16 | 100.00 |
基金资产主要集中于固定收益投资，占比高达97.75%，金额为59,084,384.72元。这表明基金投资风格较为稳健，专注于固定收益领域，以获取相对稳定的收益。
债券投资组合：国家债券占比超六成
债券品种配置分析
报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 32,174,983.41 | 63.33 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 6,001,787.94 | 11.81 |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | 20,907,613.37 | 41.15 |
| 10 | 合计 | 59,084,384.72 | 116.30 |
国家债券在债券投资中占比最大，达63.33%，金额为32,174,983.41元。金融债券占比11.81%，其他类别债券也有一定配置。这种配置结构体现了基金在追求稳定收益的同时，通过多种债券品种分散风险。
前五名债券投资：多为国债与金融债
重点债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2500001 | 25超长特别国债01 | 100,000 | 10,172,245.90 | 20.02 |
| 2 | 2400006 | 24特别国债06 | 80,000 | 8,531,456.52 | 16.79 |
| 3 | 240017 | 24附息国债17 | 70,000 | 7,297,809.39 | 14.36 |
| 4 | 232380077 | [23建行二级资本债03B] | 40,000 | 4,501,262.68 | 8.86 |
| 5 | 232480002 | [24中行二级资本债] | 40,000 | 4,294,679.45 | 8.45 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，主要为国债和金融债。其中，25超长特别国债01占比20.02%，显示出基金对国债的重点配置，以保障资产的稳定性和收益性。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回明显
| 项目 | 平安惠旭纯债A | 平安惠旭纯债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 68,592,925.64 | 12,868,171.06 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 4,117,064.22 | 5,851,334.18 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 33,565,452.67 | 9,945,030.48 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 39,144,537.19 | 8,774,474.76 |
平安惠旭纯债A和C两类份额在报告期内均出现较大规模赎回。A类份额赎回33,565,452.67份，C类份额赎回9,945,030.48份。尽管有一定申购，但赎回规模远超申购，导致期末基金份额总额大幅下降。这可能与投资者对基金业绩表现、市场预期等因素有关。
综合来看，2025年第2季度平安惠旭纯债在净值表现上与业绩比较基准存在差距，份额赎回规模较大。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整等因素，谨慎做出投资决策。同时，基金管理人也需进一步优化投资策略，提升业绩表现，以吸引投资者。
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