（来源：中国商报）

转自：中国商报

自国际金价触及3500美元/盎司的历史最高位置后，黄金价格已高位区间震荡近3个月。

金价在5月初和6月中旬两次接近3460美元/盎司，但始终未能更进一步。截至7月20日10时30分，国际金价在3349美元附近窄幅震荡。

今年金价已上涨了27%，业内人士分析，下半年黄金不太可能出现大幅上涨，突破前期3500美元/盎司的高点需要新的外部因素助力，但央行购金及去美元化进程依然对长期金价形成支撑。

财信研究院发布的研报称，当前黄金定价范式重构，呈现三大结构性转折：其一，美元信用基础被大幅削弱。三大评级机构取消其AAA评级，传统美元指数与实际利率框架的底层逻辑已经发生变化。其二，避险属性长期化。全球产业链重构加速、地缘政治紧张局势明显加剧，世界进入高风险与高不确定性的“再平衡”阶段，黄金从短期对冲工具转为长期配置刚需。其三，央行购金机制化。美债信用风险攀升及逆全球化背景下储备资产安全性和多元化需求，使央行购金成为需求端的结构性支撑。

展望未来金价的走势，东方金诚研究认为，美国与其他国家之间的贸易谈判不确定性有所上升，加之特斯拉CEO马斯克成立新党可能引发美国政治动荡，短期内金价仍将因避险情绪而受到较强支撑。

新湖期货认为，在全球多极化发展下，黄金作为避险资产的首选，资产配置的需求将持续存在。同时，去美元化的进程可能加快，央行购金仍将持续，新兴国家未来购金空间巨大，将支撑金价中枢继续上行。另外，美债扩张趋势难改，巨额美债的付息压力破坏美元信用，叠加人民币国际化也在一定程度上强化了去美元化的中长期逻辑，对长期金价形成支撑。

当前金价处于调整阶段，是否可以布局？

对于黄金投资，业内人士提醒广大投资者，投资黄金要避免盲目追高。“当普通投资者纷纷涌入黄金市场时，大体可以判断黄金价格已经充分计入当前不确定性的预期，避险需求带来的投资需求可能也达到了顶点。”远东资信首席宏观研究员张林表示。他认为，在黄金价格已经快速攀升至历史高位的当前节点，新进入黄金投资领域以及意图新增黄金配置的投资者，应当避免因追求高收益而增大财务风险，这与配置黄金的避险逻辑是背离的。

东源投资首席分析师刘祥东表示，对于普通投资者而言，应理性看待过去一段时间黄金的上涨，避免盲目跟风，需根据自身风险偏好、资产规模、家庭发展阶段等合理配置黄金，优先考虑长期保值需求而非短期价差；对于专业投资者而言，应关注黄金市场波动，结合美债实际利率、人民币汇率、全球央行购金态势、市场投资黄金热度等因素综合分析金价走势，在股市、债市存在较高不确定性时，可将黄金作为对冲工具，提升投资组合安全性。（王彤旭）

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自经济日报、北京晚报、财联社等