2025年第2季度，平安惠合纯债债券型证券投资基金（简称“平安惠合纯债”，基金代码007196）在投资运作、业绩表现及资产配置等方面呈现出一系列特点。以下将基于该基金2025年第2季度报告中的关键数据，进行深度解读。

主要财务指标：本期利润1460.85万元

本季度，平安惠合纯债主要财务指标如下：

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。

基金净值表现：近三月净值增长率1.41%，低于业绩比较基准

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

平安惠合纯债在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：

过去三个月，基金净值增长率为1.41%，低于业绩比较基准收益率1.54%，差值为 -0.13% 。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率为21.22%，业绩比较基准收益率为25.92%，差值为 -4.70% 。

基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动趋势基本相似，但基金累计净值增长率整体低于业绩比较基准收益率。

投资策略与运作：配置中短期限中高等级信用债

二季度，我国宏观经济企稳回升但增速放缓，工业生产增长，消费市场温和复苏，货币政策“稳健偏松”，财政政策“积极有为”。债券市场呈“慢牛”行情，利率债收益率下行。

在此期间，平安惠合纯债保持投资组合流动性，主要配置中短期限的中高等级信用债，通过波段操作高等级信用债和中长端利率债，使基金净值相对平稳。

业绩表现：本季度份额净值增长率1.41%，略逊于业绩基准

截至报告期末，本基金份额净值为1.1001元，本季度基金份额净值增长率为1.41%，业绩比较基准收益率为1.54%。基金在本季度的业绩表现略低于业绩比较基准。

基金资产组合：固定收益投资占比97.36%

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，基金资产主要集中于固定收益投资，占比达97.36%，显示出债券型基金的特点。

行业分类股票投资：未持有境内及港股通股票

报告期末，本基金未持有境内股票及港股通股票，专注于固定收益领域投资。

股票投资明细：期末无股票持仓

本基金本报告期末未持有股票，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。

开放式基金份额变动：份额增长2.22%

本季度开放式基金份额变动情况如下：

报告期内，基金总申购份额为21,055,616.02份，总赎回份额仅1份，使得期末基金份额总额较期初增长了2.22% 。

风险提示

本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况。当该持有人大比例赎回时，可能引发巨额赎回，导致流动性风险、仓位调整困难，甚至影响基金份额净值。基金经理虽会做好流动性管理，但赎回持有人仍可能面临赎回款延缓支付风险，未赎回持有人可能承担资产变现冲击成本对净值的不利影响。极端情况下，基金还可能面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。投资者应密切关注单一持有人的赎回动态，合理评估投资风险。

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