兴证全球红利量化选股股票季报解读：份额赎回超20亿，净值增长5%
兴证全球红利量化选股股票型证券投资基金2025年第二季度报告显示，该基金在二季度经历了较大规模的份额赎回，同时净值实现了一定增长。以下将对基金季报各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
本期已实现收益与利润
报告期内，兴证全球红利量化选股股票A本期已实现收益为5,922,875.13元，本期利润为8,458,202.02元；C类份额本期已实现收益5,726,603.79元，本期利润8,147,692.47元 。两类份额的已实现收益和利润均呈现正收益，表明基金在该季度投资运作取得了一定成果。
| 主要财务指标 | 兴证全球红利量化选股股票A | 兴证全球红利量化选股股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,922,875.13 | 5,726,603.79 |
| 本期利润（元） | 8,458,202.02 | 8,147,692.47 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0477 | 0.0383 |
| 期末基金资产净值（元） | 164,243,862.86 | 123,628,566.70 |
| 期末基金份额净值 | 1.0591 | 1.0548 |
加权平均基金份额本期利润
A类加权平均基金份额本期利润为0.0477元，C类为0.0383元，显示出A类份额在单位份额盈利上略高于C类。
期末基金资产净值与份额净值
期末A类基金资产净值164,243,862.86元，份额净值1.0591元；C类资产净值123,628,566.70元，份额净值1.0548元 。两类份额净值均大于1，表明基金资产处于增值状态。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，兴证全球红利量化选股股票A净值增长率为5.00%，业绩比较基准收益率为4.09%，超额收益0.91%；C类净值增长率4.83%，同样跑赢业绩比较基准。过去六个月及自基金合同生效起至今，A类和C类也在不同程度上展现出与业绩比较基准的差异，整体体现了基金在波动市场环境中的主动管理能力。
| 阶段 | 兴证全球红利量化选股股票A | 兴证全球红利量化选股股票C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 5.00% | 1.24% | 4.09% | 1.32% | 0.91% | 4.83% | 1.24% | 4.09% | 1.32% | 0.74% |
| 过去六个月 | 5.85% | 1.00% | 4.15% | 1.07% | 1.70% | 5.52% | 1.00% | 4.15% | 1.07% | 1.37% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.91% | 0.85% | 7.57% | 1.05% | -1.66% | 5.48% | 0.85% | 7.57% | 1.05% | -2.09% |
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，虽然基金在某些阶段落后于业绩比较基准，但整体仍保持了一定的增长态势，反映出市场波动对基金净值增长的影响。
投资策略与运作：关注红利资产，警惕小市值股风险
市场分析与判断
二季度初美国发起贸易争端冲击市场后，市场进入修复状态。基金管理人认为A股市场后续走势更多受国内因素影响，国内科技、消费、投资有亮点，政策积极，权益市场下行风险可控，上行空间存在，尤其重视红利资产，特别是港股红利资产。同时，上半年小市值股票表现较好，但交易量占比接近2024年初水平，风险正在累积。
投资策略
基于市场分析，基金优先选择稳健性模型，目标先跟上业绩基准再求超额收益。多数持仓来自成份股，维持市值风格中性。重视港股红利资产投资并关注汇率，迭代研发新模型，如分红金额可持续增长模型，关注股息税等精细操作，以实现持续稳定超额收益。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
截至报告期末，兴证全球红利量化选股股票A份额净值1.0591元，本报告期份额净值增长率5.00%，同期业绩比较基准收益率4.09%；C类份额净值1.0548元，份额净值增长率4.83%，同期业绩比较基准收益率4.09%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度较好的投资成效。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
报告期末基金总资产314,747,625.87元，其中权益投资金额占比超九成，通过港股通投资港股公允价值114,358,475.31元，占净值比例39.73%，反映出基金对港股市场的重视。银行存款和结算备付金合计29,656,355.06元，占9.42% ，其他资产2,554,096.69元，占0.81%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 282,537,174.12 | 90.87 |
| 2 | 固定收益投资 | 22,100,928.77 | 7.02 |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 29,656,355.06 | 9.42 |
| 8 | 其他资产 | 2,554,096.69 | 0.81 |
| 9 | 合计 | 314,747,625.87 | 100.00 |
行业股票投资组合：多行业布局，金融、制造占优
境内股票投资组合
从境内行业分布看，制造业公允价值51,828,806.69元，占基金资产净值比例18.00%；金融业46,934,162.20元，占比16.30% ，此外采矿业、交通运输等行业也有一定配置。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 21,462,365.00 | 7.46 |
| C | 制造业 | 51,828,806.69 | 18.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,086,936.00 | 1.42 |
| E | 建筑业 | 2,737,350.00 | 0.95 |
| F | 批发和零售业 | 3,910,713.00 | 1.36 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 15,117,437.15 | 5.25 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 46,934,162.20 | 16.30 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
港股投资组合
港股投资按国际通用行业分类，金融占比16.41%，房地产4.02%等，行业分布较为分散，有助于分散风险。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 7,412,530.23 | 2.57 |
| 非日常生活消费品 | 2,718,486.47 | 0.94 |
| 日常消费品 | - | - |
| 能源 | 8,726,116.70 | 3.03 |
| 金融 | 47,250,746.81 | 16.41 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 10,068,475.18 | 3.50 |
| 信息技术 | 8,447,976.50 | 2.93 |
| 通信服务 | 13,030,279.02 | 4.53 |
| 公用事业 | 5,120,927.55 | 1.78 |
| 房地产 | 11,582,936.85 | 4.02 |
| 合计 | 114,358,475.31 | 39.73 |
股票投资明细：前十股票集中金融地产等行业
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，包含渝农商行、农业银行、招商公路等，涵盖金融、地产、交通等行业。对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并分别披露。这表明基金在股票选择上注重行业的多样性和稳定性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601077 | 渝农商行 | 1,594,200 | 11,382,588.00 | 3.95 |
| 2 | 601288 | 农业银行 | 1,458,200 | 8,574,216.00 | 2.98 |
| 2 | 01288 | 农业银行 | 367,000 | 1,874,239.64 | 0.65 |
| 3 | 001965 | 招商公路 | 800,000 | 9,456,000.00 | 3.28 |
| 4 | 600919 | 江苏银行 | 775,700 | 9,261,858.00 | 3.22 |
| 5 | 00683 | 嘉里建设 | 484,500 | 8,947,255.44 | 3.11 |
| 6 | 601229 | 上海银行 | 834,500 | 8,854,045.00 | 3.08 |
| 7 | 00939 | 建设银行 | 1,172,000 | 8,464,938.77 | 2.94 |
| 8 | 01888 | 建滔积层板 | 969,000 | 8,447,976.50 | 2.93 |
| 9 | 00998 | 中信银行 | 1,226,000 | 8,363,019.24 | 2.91 |
| 10 | 01339 | 中国人民保险集团 | 1,518,000 | 8,264,510.40 | 2.87 |
开放式基金份额变动：赎回规模超20亿
兴证全球红利量化选股股票A报告期期初份额总额215,356,752.76份，期间总申购48,476,191.16份，总赎回108,752,543.73份，期末份额总额155,080,400.19份；C类期初302,530,714.60份，申购15,422,980.08份，赎回200,750,556.32份，期末117,203,138.36份。整体来看，赎回规模较大，反映出部分投资者在二季度调整了投资策略。
| 项目 | 兴证全球红利量化选股股票A | 兴证全球红利量化选股股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 215,356,752.76 | 302,530,714.60 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 48,476,191.16 | 15,422,980.08 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 108,752,543.73 | 200,750,556.32 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 155,080,400.19 | 117,203,138.36 |
综合来看，兴证全球红利量化选股股票基金在2025年二季度虽净值增长且跑赢业绩比较基准，但面临较大份额赎回压力。投资者需关注小市值股票风险累积以及基金对港股市场的投资布局，结合自身风险承受能力和投资目标做出决策。
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