长安裕盛混合A：长安裕盛灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告
长安裕盛混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长落后基准超3%
2025年第2季度，长安裕盛灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“长安裕盛混合”）披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为明显的变化。其中，长安裕盛混合C的申购份额达188,177,154.68份，赎回份额为173,871,332.10份，变动幅度较大；同时，该基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值明显，如长安裕盛混合C过去三个月净值增长率为 -1.84%，而业绩比较基准收益率为2.10%，差值达 -3.94%。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？以下将进行详细解读。
主要财务指标：两类份额本期利润均为负
- 主要财务指标情况
- 本期已实现收益：长安裕盛混合A本期已实现收益为 -4,965,659.04元，长安裕盛混合C为 -46,157,304.77元。
- 本期利润：长安裕盛混合A本期利润为 -681,638.81元，长安裕盛混合C为 -3,482,645.22元。
- 加权平均基金份额本期利润：长安裕盛混合A为 -0.0138元，长安裕盛混合C为 -0.0080元。
- 期末基金资产净值：长安裕盛混合A为24,035,994.50元，长安裕盛混合C为220,741,493.41元。
- 期末基金份额净值：长安裕盛混合A为0.5141元，长安裕盛混合C为0.5072元。
| 主要财务指标 | 长安裕盛混合A | 长安裕盛混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,965,659.04 | -46,157,304.77 |
| 本期利润（元） | -681,638.81 | -3,482,645.22 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0138 | -0.0080 |
| 期末基金资产净值（元） | 24,035,994.50 | 220,741,493.41 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5141 | 0.5072 |
从数据来看，两类份额本期已实现收益和本期利润均为负数，显示报告期内基金盈利状况不佳。期末基金资产净值和份额净值方面，C类份额规模和净值均低于A类。投资者需关注基金后续能否改善盈利状况，提升资产净值。
基金净值表现：增长落后业绩比较基准
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比 长安裕盛混合A和C在不同阶段，净值增长率大多落后于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 长安裕盛混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 长安裕盛混合C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.80% | 2.10% | -3.90% | -1.84% | 2.10% | -3.94% |
| 过去六个月 | -6.25% | 4.06% | -10.31% | -6.32% | 4.06% | -10.38% |
| 过去一年 | 8.97% | 14.95% | -5.98% | 8.79% | 14.95% | -6.16% |
| 过去三年 | -58.86% | -1.09% | -57.77% | -59.04% | -1.09% | -57.95% |
| 过去五年 | -54.71% | 2.93% | -57.64% | -55.06% | 2.93% | -57.99% |
| 自基金合同生效起至今 | -48.59% | 5.10% | -53.69% | -49.28% | 5.10% | -54.38% |
过去三个月，长安裕盛混合A净值增长率为 -1.80%，业绩比较基准收益率为2.10%，差值 -3.90%；C类净值增长率 -1.84%，与业绩比较基准收益率差值 -3.94%。各阶段数据表明，基金在收益获取能力上与业绩比较基准存在差距，投资者应谨慎评估基金投资价值。
投资策略与运作：高仓位运作，关注多方向机会
- 宏观与市场分析：二季度宏观经济总体平稳，消费回暖，出口韧性超预期。资本市场虽受外部因素短期扰动，但上证指数录得正收益，部分细分领域如创新药、海外算力等出现结构性行情。货币政策方面，加强超常规逆周期调节，中央汇金增持维护市场稳定。
- 基金投资策略：报告期内基金保持高仓位，预计三季度市场强势震荡。周期方向上，碳酸锂供大于需，价格承压，基金从企业价值角度调整持仓，关注“反内卷”政策及行业供给变化。同时，看好稀土永磁材料投资价值，因其出口管控加强，供给增速放缓，需求有望增长。在科技和先进制造方向，重点关注自主可控相关领域。
基金基于对宏观经济和市场的判断进行投资策略调整，高仓位运作表明对市场较为乐观，但需关注策略实施效果及市场变化对基金的影响。
基金业绩表现：份额净值增长为负
- 业绩情况：截至报告期末，长安裕盛混合A基金份额净值为0.5141元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.80%，同期业绩比较基准收益率为2.10%；长安裕盛混合C基金份额净值为0.5072元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.84%，同期业绩比较基准收益率为2.10%。
两类份额净值增长率均为负且低于业绩比较基准收益率，反映出报告期内基金业绩表现不佳，投资者收益受到影响。需关注基金后续能否改善业绩，缩小与业绩比较基准的差距。
基金资产组合：权益投资占比近九成
- 资产组合情况
- 权益投资：金额为221,700,526.89元，占基金总资产的比例为88.44%，全部为股票投资。
- 固定收益投资：无。
- 银行存款和结算备付金合计：21,161,742.62元，占比8.44%。
- 其他资产：7,826,969.50元，占比3.12%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 221,700,526.89 | 88.44 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,161,742.62 | 8.44 |
| 其他资产 | 7,826,969.50 | 3.12 |
权益投资占比近九成，显示基金在报告期末风险偏好较高，资产配置集中于股票市场。这种配置结构使基金对股票市场波动更为敏感，市场下行时基金净值可能面临较大压力，投资者需关注市场波动对基金资产价值的影响。
股票投资组合：集中于制造业
- 境内股票投资行业分布：制造业投资金额为164,561,376.20元，占比67.23%；信息传输、软件和信息技术服务业投资金额为20,721,150.69元，占比8.47%。
| 行业 | 金额(元) | 占比（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 164,561,376.20 | 67.23 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 20,721,150.69 | 8.47 |
基金股票投资集中于制造业，行业集中度较高。制造业发展受宏观经济、政策等因素影响大，行业波动可能对基金净值产生较大作用。投资者需关注制造业相关政策及行业发展趋势对基金投资组合的影响。
股票投资明细：多为锂电及相关企业
- 前十名股票投资明细：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名多为锂电及相关企业，如中矿资源、天齐锂业、雅化集团、赣锋锂业等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002738 | 中矿资源 | 738,820 | 23,760,451.20 | 9.71 |
| 2 | 002466 | 天齐锂业 | 730,000 | 23,389,200.00 | 9.56 |
| 3 | 002497 | 雅化集团 | 1,900,000 | 21,660,000.00 | 8.85 |
| 4 | 002460 | 赣锋锂业 | 630,000 | 21,275,100.00 | 8.69 |
基金投资集中于锂电行业，行业波动对基金净值影响大。近期锂电行业受供需关系、政策等因素影响，价格和市场表现波动大。投资者需关注行业动态及企业经营情况对基金投资的影响。同时，赣锋锂业在报告编制前一年内收到行政处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注该事件后续影响。
开放式基金份额变动：C类份额申购赎回规模大
- 份额变动情况
- 长安裕盛混合A：报告期期初基金份额总额54,027,260.87份，期间总申购份额5,927,946.95份，总赎回份额13,202,147.90份，期末份额总额46,753,059.92份。
- 长安裕盛混合C：报告期期初基金份额总额420,923,667.78份，期间总申购份额188,177,154.68份，总赎回份额173,871,332.10份，期末份额总额435,229,490.36份。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 长安裕盛混合A | 54,027,260.87 | 5,927,946.95 | 13,202,147.90 | 46,753,059.92 |
| 长安裕盛混合C | 420,923,667.78 | 188,177,154.68 | 173,871,332.10 | 435,229,490.36 |
长安裕盛混合C类份额申购赎回规模较大，反映投资者对该类份额交易活跃。大规模申购赎回可能影响基金规模稳定性和投资运作，投资者需关注其对基金业绩的潜在影响。同时，投资者申购赎回决策或受基金业绩、市场预期等因素影响，需综合评估。
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