2025年第二季度，光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金在份额总额和本期利润方面呈现出显著变化。报告期末基金份额总额达1,007,221,878.18份，较上一期有大幅增长，同时本期利润也实现了可观的提升。这些变化反映了该基金在二季度的运作情况，值得投资者关注。

主要财务指标：各指标表现分化

各份额收益与资产净值情况

光大保德信恒利纯债债券A和D份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从本期已实现收益看，A份额为7,324.64元，D份额则达到8,790,642.08元 。本期利润方面，A份额为9,611.97元，D份额为12,494,342.55元。加权平均基金份额本期利润，A份额是0.0123元，D份额为0.0124元。期末基金资产净值，A份额为959,873.93元，D份额高达1,035,029,452.35元 。期末基金份额净值，A份额为1.1006元，D份额为1.0285元。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段净值增长率与基准对比

1. A份额：过去三个月，净值增长率为1.21%，业绩比较基准收益率为1.95%，差值为 -0.74%；过去六个月，净值增长率0.96%，基准收益率1.14%，差值 -0.18%；过去一年，净值增长率3.14%，基准收益率5.52%，差值 -2.38%；过去三年，净值增长率9.89%，基准收益率17.62%，差值 -7.73%；过去五年，净值增长率17.14%，基准收益率27.28%，差值 -10.14%；自基金合同生效起至今，净值增长率33.71%，基准收益率46.68%，差值 -12.97%。
2. D份额：过去三个月，净值增长率1.22%，业绩比较基准收益率1.95%，差值 -0.73%；过去六个月，净值增长率0.97%，基准收益率1.14%，差值 -0.17%；过去一年，净值增长率3.13%，基准收益率5.52%，差值 -2.39%；自基金合同生效起至今，净值增长率6.65%，基准收益率11.88%，差值 -5.23%。

从各阶段数据来看，该基金A、D份额的净值增长率在多数时间段均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在收益表现上未能达到预期的业绩比较基准水平，投资者需关注基金后续能否改善收益情况。

投资策略与运作：二季度操作积极

二季度投资策略与市场分析

二季度国内经济呈现内需有待提升、出口相对较强的局面。债券市场方面，收益率先快速下行，后期进入窄幅震荡，信用债收益率下行幅度大于利率债。组合操作上，在一季度后期收益率超预期上行后，二季度组合加大配置力度，小幅提高杠杆和久期水平。

展望三季度，下半年基本面和货币政策对债市相对友好，但债券收益率下行突破前低可能需要新催化剂，需动态跟踪。这表明基金管理人对市场变化保持密切关注，并根据市场情况及时调整投资策略，不过市场不确定性仍对基金运作带来一定挑战。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

二季度份额净值增长率与基准对比

本报告期内，光大保德信恒利纯债债券A份额净值增长率为1.21%，业绩比较基准收益率为1.95%；D份额净值增长率为1.22%，业绩比较基准收益率为1.95%。两个份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在二季度的业绩表现未达预期基准，投资者收益受到一定影响，需进一步关注基金后续业绩改善能力。

资产组合情况：固定收益投资占比超99%

资产组合配置详情

报告期末，基金总资产为1,286,708,299.57元。其中权益投资为0，固定收益投资金额为1,285,807,023.61元，占基金总资产比例达99.93%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计901,275.96元，占比0.07% 。其他各项资产为0。

基金资产配置高度集中于固定收益投资，这种配置结构使得基金收益受债券市场波动影响较大，投资者需关注债券市场风险对基金资产价值的潜在影响。

债券投资组合：中期票据占比最大

债券品种投资分布

1. 各债券品种占资产净值比例：国家债券公允价值108,554,243.55元，占基金资产净值比例10.48%；金融债券公允价值230,470,616.99元，占比22.25%，其中政策性金融债210,373,106.85元，占比20.31%；企业债券公允价值202,596,717.05元，占比19.56%；中期票据公允价值744,185,446.02元，占比71.83%。央行票据、企业短期融资券、可转债（可交换债）、同业存单公允价值均为0。

基金债券投资品种较为多样，但中期票据占比最大，这可能使基金在获得中期票据潜在收益的同时，也面临该品种相关的信用风险、利率风险等，投资者需关注这些风险因素对基金收益的影响。

股票投资组合：本期末未持有股票

股票投资情况

本基金本报告期末未持有股票，这与基金的债券型属性相符，专注于债券投资领域，避免了股票市场波动对基金资产的直接影响，一定程度上降低了投资组合的风险，但也错失了股票市场可能带来的较高收益机会。

开放式基金份额变动：D份额稳定，A份额有申购赎回

各份额具体变动情况

1. A份额：本报告期期初基金份额总额659,000.26份，报告期期间基金总申购份额254,590.54份，总赎回份额41,489.75份，期末基金份额总额872,101.05份。
2. D份额：期初份额总额1,006,349,777.13份，报告期期间申购份额、赎回份额均为0，期末份额总额仍为1,006,349,777.13份。

A份额有一定的申购赎回活动，而D份额保持稳定。这种份额变动情况可能反映出不同投资者群体对A、D份额的不同投资决策，同时也会对基金的资金规模和运作产生一定影响，投资者需关注份额变动对基金后续投资策略和业绩的潜在作用。

综合来看，光大保德信恒利纯债债券型基金在二季度虽在份额和利润上有增长，但净值表现未达业绩比较基准，资产配置集中于固定收益且债券品种有侧重，投资者应结合自身风险承受能力，谨慎考虑投资决策。

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