前海开源弘丰债券季报解读：份额赎回超1100万份，净值增长落后业绩基准0.85%
前海开源弘丰债券型发起式证券投资基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内面临份额赎回超1100万份的情况，同时基金净值增长率落后业绩比较基准0.85%，投资者需关注其中潜在风险与投资机会。
主要财务指标：两类份额利润均实现增长
报告期内，前海开源弘丰债券A本期已实现收益166,660.45元，本期利润423,393.84元；C类份额本期已实现收益122,167.97元，本期利润314,167.47元 。期末A类基金资产净值21,996,947.75元，份额净值1.0629元；C类期末基金资产净值15,889,613.84元，份额净值1.0284元。两类份额在利润方面均实现增长，资产净值和份额净值也维持在一定水平。
| 主要财务指标 | 前海开源弘丰债券A | 前海开源弘丰债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 166,660.45 | 122,167.97 |
| 本期利润（元） | 423,393.84 | 314,167.47 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0154 | 0.0137 |
| 期末基金资产净值（元） | 21,996,947.75 | 15,889,613.84 |
| 期末基金份额净值 | 1.0629 | 1.0284 |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
从净值增长率与业绩比较基准收益率对比来看，过去三个月，A类份额净值增长率1.51%，业绩比较基准收益率2.26%，差值 -0.75%；C类份额净值增长率1.41%，业绩比较基准收益率2.26%，差值 -0.85% 。过去一年，A类份额净值增长率4.85%，业绩比较基准收益率10.27%，差值 -5.42%；C类份额净值增长率4.52%，业绩比较基准收益率10.27%，差值 -5.75%。无论是短期还是长期，该基金净值增长表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 前海开源弘丰债券A | 前海开源弘丰债券C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 1.51% | 0.12% | 2.26% | 0.30% | -0.75% | -0.18% | 1.41% | 0.12% | 2.26% | 0.30% | -0.85% | -0.18% |
| 过去六个月 | 1.72% | 0.12% | 3.40% | 0.28% | -1.68% | -0.16% | 1.52% | 0.12% | 3.40% | 0.28% | -1.88% | -0.16% |
| 过去一年 | 4.85% | 0.17% | 10.27% | 0.28% | -5.42% | -0.11% | 4.52% | 0.17% | 10.27% | 0.28% | -5.75% | -0.11% |
| 过去三年 | 6.22% | 0.16% | 15.58% | 0.24% | -9.36% | -0.08% | 4.33% | 0.16% | 15.58% | 0.24% | -11.25% | -0.08% |
| 过去五年 | 4.51% | 0.23% | 23.90% | 0.24% | -19.39% | -0.01% | 1.94% | 0.23% | 23.90% | 0.24% | -21.96% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.90% | 0.23% | 23.56% | 0.24% | -19.66% | -0.01% | 1.27% | 0.23% | 23.56% | 0.24% | -22.29% | -0.01% |
投资策略与运作：股债调整应对市场波动
固定收益方面，二季度债券市场波动较大，收益率曲线陡峭化，中短端债券表现好于长端，信用债因票息优势整体强于利率债。基金组合以债券投资为主，调整持仓结构，提高高流动性资产比例，降低组合久期以降低净值波动。权益方面，二季度宏观环境变化大，资本市场先抑后扬。关税战打响时保持中性权益仓位，选择优质公司抵御冲击，风险释放后逐步提升权益仓位。
基金业绩表现：两类份额均未达业绩比较基准
截至报告期末，前海开源弘丰债券A基金份额净值为1.0629元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.51%，同期业绩比较基准收益率为2.26%；前海开源弘丰债券C基金份额净值为1.0284元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.41%，同期业绩比较基准收益率为2.26%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
基金资产组合：债券占比超八成
报告期末，基金总资产39,926,698.53元。其中权益投资5,715,322.60元，占比14.31%；固定收益投资32,006,065.20元，占比80.16% ，债券投资在资产组合中占据主导地位。银行存款和结算备付金合计456,956.91元，占比1.14%；其他资产1,748,353.82元，占比4.38%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 5,715,322.60 | 14.31 |
| 其中：股票 | 5,715,322.60 | 14.31 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 32,006,065.20 | 80.16 |
| 其中：债券 | 32,006,065.20 | 80.16 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 456,956.91 | 1.14 |
| 8 | 其他资产 | 1,748,353.82 | 4.38 |
| 9 | 合计 | 39,926,698.53 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资组合中，制造业公允价值1,701,320.00元，占基金资产净值比例4.49%；采矿业公允价值671,640.00元，占比1.77% 。港股通投资股票中，金融行业公允价值2,089,587.51元，占比5.52%。整体行业分布较为分散，降低单一行业风险。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 671,640.00 | 1.77 |
| C | 制造业 | 1,701,320.00 | 4.49 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 654,038.00 | 1.73 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 107,476.00 | 0.28 |
| J | 金融业 | 226,522.00 | 0.60 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,360,996.00 | 8.87 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 80,105.69 | 0.21 |
| 金融 | 2,089,587.51 | 5.52 |
| 材料 | 184,633.40 | 0.49 |
| 合计 | 2,354,326.60 | 6.21 |
股票投资明细：前十股票相对分散
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，建设银行、工商银行占比均为1.75%，长江电力占比1.73% 。前十股票投资相对分散，单个股票占比均未超过2%，一定程度上分散个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00939 | 建设银行 | 92,000 | 664,483.25 | 1.75 |
| 2 | 01398 | 工商银行 | 117,000 | 663,662.49 | 1.75 |
| 3 | 600900 | 长江电力 | 21,700 | 654,038.00 | 1.73 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 32,500 | 633,750.00 | 1.67 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 5,800 | 418,760.00 | 1.11 |
| 6 | 01288 | 农业银行 | 75,000 | 383,019.00 | 1.01 |
| 7 | 03988 | 中国银行 | 91,000 | 378,422.77 | 1.00 |
| 8 | 300760 | 迈瑞医疗 | 1,600 | 359,600.00 | 0.95 |
| 9 | 002532 | 天山铝业 | 32,800 | 272,568.00 | 0.72 |
| 10 | 000807 | 云铝股份 | 16,900 | 270,062.00 | 0.71 |
开放式基金份额变动：赎回份额超1100万份
前海开源弘丰债券A报告期期初基金份额总额30,963,660.80份，期间总赎回份额12,121,666.59份，期末份额总额20,695,787.67份；C类报告期期初基金份额总额26,319,375.69份，期间总赎回份额11,968,752.55份，期末份额总额15,450,862.42份。两类份额均出现较大规模赎回，总赎回份额超1100万份。
| 项目 | 前海开源弘丰债券A | 前海开源弘丰债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 30,963,660.80 | 26,319,375.69 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,853,793.46 | 1,100,239.28 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,121,666.59 | 11,968,752.55 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 20,695,787.67 | 15,450,862.42 |
综合来看，前海开源弘丰债券在二季度面临份额赎回压力，且净值增长落后于业绩比较基准。投资者需密切关注基金后续投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响，同时关注单一投资者占比较大带来的相关风险。
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