前海开源新兴产业混合季报解读：份额赎回近10%，净值增长0.8%
2025年第二季度，前海开源新兴产业混合基金呈现出份额赎回与净值增长并存的态势。报告期内，基金份额赎回比例近10%，而净值增长率达0.8%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润情况
各份额收益利润差异明显
本季度，前海开源新兴产业混合A本期已实现收益8,582,081.01元，本期利润1,162,496.32元；C类份额本期已实现收益1,223,628.52元，本期利润90,843.05元。期末A类基金资产净值182,914,368.35元，份额净值0.9376元；C类资产净值26,024,604.61元，份额净值0.9248元。从数据看，A类份额在规模和收益绝对值上均高于C类，但两类份额本期利润相对已实现收益占比较小，或反映公允价值变动收益对整体利润影响。
| 主要财务指标 | 前海开源新兴产业混合A | 前海开源新兴产业混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,582,081.01 | 1,223,628.52 |
| 本期利润（元） | 1,162,496.32 | 90,843.05 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0058 | 0.0031 |
| 期末基金资产净值（元） | 182,914,368.35 | 26,024,604.61 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9376 | 0.9248 |
基金净值表现：与业绩比较基准对比
短期跑输基准，长期差距较大
- 近三个月：A类份额净值增长率0.80%，低于业绩比较基准收益率0.91%；C类净值增长率0.69%，同样低于基准收益率。
- 过去一年：A类份额净值增长率12.73%，业绩比较基准收益率19.46%，差距达 -6.73%；C类份额净值增长率12.26%，与基准收益率差距 -7.20%。
- 自基金合同生效起至今：A类份额净值增长率 -6.24%，业绩比较基准收益率6.64%，差距 -12.88%；C类份额净值增长率 -42.10%，业绩比较基准收益率 -18.14%，差距 -23.96%。整体看，基金在不同时间段大多未能跑赢业绩比较基准，投资者需关注其长期表现能否改善。
| 阶段 | 前海开源新兴产业混合A | 前海开源新兴产业混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.80% | 1.82% | 0.91% | 1.26% | -0.11% | 0.56% | 0.69% | 1.82% | 0.91% | 1.26% | -0.22% | 0.56% |
| 过去六个月 | 4.69% | 1.70% | 3.14% | 1.17% | 1.55% | 0.53% | 4.47% | 1.70% | 3.14% | 1.17% | 1.33% | 0.53% |
| 过去一年 | 12.73% | 1.81% | 19.46% | 1.32% | -6.73% | 0.49% | 12.26% | 1.81% | 19.46% | 1.32% | -7.20% | 0.49% |
| 过去三年 | -36.93% | 1.65% | -9.31% | 1.06% | -27.62% | 0.59% | -37.67% | 1.65% | -9.31% | 1.06% | -28.36% | 0.59% |
| 过去五年 | -18.09% | 1.83% | -3.42% | 1.08% | -14.67% | 0.75% | - | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -6.24% | 1.80% | 6.64% | 1.07% | -12.88% | 0.73% | -42.10% | 1.77% | -18.14% | 1.10% | -23.96% | 0.67% |
投资策略与运作分析：聚焦成长领域
布局成长方向，把握产业机会
基金重点关注具有良好成长性方向，如能源革命产业链，虽部分环节短期过剩，但关注周期性机会。同时增加成长配置，涉及半导体、人工智能、低空经济、国产大飞机、机器人等板块。机器人和人工智能产业基本面变化加速，低空经济获政策支持成长空间大，国内大飞机产业链放量，半导体估值低且前景广。基金通过这些布局，期望把握新兴产业发展机遇，但新兴产业波动大，投资需关注风险。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
两类份额净值增长，均未达基准收益
截至报告期末，前海开源新兴产业混合A基金份额净值0.9376元，本报告期内净值增长率0.80%，同期业绩比较基准收益率0.91%；C类基金份额净值0.9248元，净值增长率0.69%，同期业绩比较基准收益率0.91%。两类份额虽实现净值增长，但均未跑赢业绩比较基准，反映出基金在本季度投资运作未达预期收益目标，投资者需关注后续业绩改善情况。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比70.72%
报告期末，基金总资产221,473,098.75元，其中权益投资156,633,254.09元，占基金总资产70.72%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计64,514,203.34元，占29.13%；其他资产325,641.32元，占0.15%。权益投资占比较高，表明基金对股票市场预期较高，但股市波动会致基金净值波动加大，投资者需注意风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 156,633,254.09 | 70.72 |
| 其中：股票 | 156,633,254.09 | 70.72 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 64,514,203.34 | 29.13 |
| 其他资产 | 325,641.32 | 0.15 |
| 合计 | 221,473,098.75 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布集中
境内外行业侧重不同
- 境内股票：制造业占比最高，公允价值90,722,979.15元，占基金资产净值43.42%；其次交通运输、仓储和邮政业占3.90%，信息传输、软件和信息技术服务业占3.87%。
- 港股通投资股票：按彭博行业分类，科技占5.49%，能源占3.14%，工业占1.72%，材料占0.93%。基金股票投资行业分布相对集中，制造业及科技等新兴产业领域是重点，行业集中可获行业发展红利，但行业风险会对基金净值影响加大。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| 采矿业 | - | - | - | - |
| 制造业 | 90,722,979.15 | 43.42 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| 建筑业 | - | - | - | - |
| 批发和零售业 | - | - | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 8,152,672.00 | 3.90 | - | - |
| 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,088,823.00 | 3.87 | - | - |
| 金融业 | - | - | - | - |
| 房地产业 | - | - | - | - |
| 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| 教育 | - | - | - | - |
| 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| 综合 | - | - | - | - |
| 能源 | - | -6,567,836.54 | 3.14 | |
| 工业 | - | -3,587,251.08 | 1.72 | |
| 材料 | - | -1,944,562.38 | 0.93 | |
| 科技 | - | -11,467,588.86 | 5.49 | |
| 合计 | 106,964,474.15 | 51.19 | 49,668,779.94 | 23.77 |
股票投资明细：前十股票占比分散
中国联通居首，各股比例差距较小
按公允价值占基金资产净值比例，前十名股票中，中国联通占8.63%，盛弘股份占6.62%，中航重机占4.86%等。前十股票占比相对分散，单一股票对基金净值影响有限，一定程度分散非系统性风险，但需关注这些股票整体表现及行业分布对基金影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00762 | 中国联通 | 2,126,000 | 18,030,893.01 | 8.63 |
| 2 | 300693 | 盛弘股份 | 461,400 | 13,823,544.00 | 6.62 |
| 3 | 600765 | 中航重机 | 601,935 | 10,160,662.80 | 4.86 |
| 4 | 002049 | 紫光国微 | 150,500 | 9,911,930.00 | 4.74 |
| 5 | 002352 | 顺丰控股 | 167,200 | 8,152,672.00 | 3.90 |
| 6 | 600893 | 航发动力 | 210,900 | 8,128,086.00 | 3.89 |
| 7 | 688521 | 芯原股份 | 83,822 | 8,088,823.00 | 3.87 |
| 8 | 00728 | 中国电信 | 1,586,000 | 8,070,648.07 | 3.86 |
| 9 | 688676 | 金盘科技 | 221,780 | 7,418,541.00 | 3.55 |
| 10 | 600372 | 中航机载 | 572,800 | 6,907,968.00 | 3.31 |
开放式基金份额变动：赎回比例近10%
两类份额均有赎回
报告期内，前海开源新兴产业混合A期初份额205,167,664.70份，赎回11,709,642.23份，期末195,087,205.94份，赎回比例约5.71%；C类期初份额30,226,490.52份，赎回4,082,689.16份，期末28,139,532.91份，赎回比例约13.51%。整体赎回比例近10%，或因投资者对基金业绩不满或市场环境变化调整投资策略，份额赎回或影响基金规模与投资运作，投资者需关注后续变化。
| 项目 | 前海开源新兴产业混合A | 前海开源新兴产业混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 205,167,664.70 | 30,226,490.52 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,629,183.47 | 1,995,731.55 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 11,709,642.23 | 4,082,689.16 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 195,087,205.94 | 28,139,532.91 |
综合来看，前海开源新兴产业混合基金在2025年第二季度有净值增长但未跑赢业绩比较基准，份额赎回明显，投资集中于新兴产业相关股票。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎考虑投资该基金。
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