南方港股数字经济混合发起（QDII）季报解读：份额赎回与收益波动并存
2025年第2季度，南方港股数字经济混合发起（QDII）基金呈现出份额赎回与收益波动的态势。本季度内，基金份额赎回变化较大，A份额赎回7802748.57份，C份额赎回14796761.60份；同时，收益指标也有明显波动，A份额本期已实现收益为 -1986653.59元，而本期利润却达2348367.85元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，值得深入探究。
主要财务指标：收益波动明显
本期已实现收益为负但本期利润为正
本季度南方港股数字经济混合发起（QDII）A份额本期已实现收益为 -1986653.59元，C份额为 -1242431.20元 ，然而A份额本期利润为2348367.85元，C份额为970518.35元。已实现收益为负，主要源于利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳，但本期利润为正，说明公允价值变动收益表现较好，弥补了已实现收益的缺口。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 南方港股数字经济混合发起（QDII）A | -1986653.59 | 2348367.85 |
| 南方港股数字经济混合发起（QDII）C | -1242431.20 | 970518.35 |
加权平均基金份额本期利润可观
A份额加权平均基金份额本期利润为0.0776元，C份额为0.0541元，显示出基金在本季度为投资者创造了一定的盈利。
期末基金资产净值与份额净值增长
A份额期末基金资产净值为48692427.58元，份额净值为1.5947元；C份额期末基金资产净值为26831340.48元，份额净值为1.5794元 ，较之前有一定增长，反映出基金资产价值的提升。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率高于业绩比较基准收益率
过去三个月，南方港股数字经济混合发起（QDII）A份额净值增长率为5.85%，业绩比较基准收益率为 -2.08%；C份额净值增长率为5.69%，业绩比较基准收益率同样为 -2.08%。在不同时间段，基金均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 南方港股数字经济混合发起（QDII）A | 南方港股数字经济混合发起（QDII）C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 5.85% | -2.08% | 7.93% | 5.69% | -2.08% | 7.77% |
| 过去六个月 | 18.58% | 14.88% | 3.70% | 18.25% | 14.88% | 3.37% |
| 过去一年 | 44.63% | 41.78% | 2.85% | 43.65% | 41.78% | 1.87% |
| 自基金合同生效起至今 | 59.47% | 38.26% | 21.21% | 57.94% | 38.26% | 19.68% |
净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差接近
A份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，C份额亦是如此，表明基金净值波动与业绩比较基准的波动程度相近，基金的风险特征与业绩比较基准所代表的市场风险特征较为匹配。
投资策略与运作分析：把握港股机遇
港股市场回顾与展望
2025年二季度，港股恒指4月短暂回调后，5、6月逐步爬升。尽管面临贸易摩擦和地缘政治等风险，但港股市场展现出坚韧度，整体趋势向好。基金管理人认为全球AI周期仍在中早期，AI将提升社会生产效率，港股互联网和科技行业存在诸多投资机会，如AI应用、互联网公司探索增量市场等。
投资策略
基金坚持主题投资，在港股市场中自下而上发掘未来3年基本面良好的优质公司，不跟风炒作无基本面的公司。未来将以全球产业研究为基础，投资全球和中国新兴成长行业的核心企业。
基金业绩表现：超越业绩基准
截至报告期末，A份额净值为1.5947元，份额净值增长率为5.85%，同期业绩基准增长率为 -2.08%；C份额净值为1.5794元，份额净值增长率为5.69%，同期业绩基准增长率为 -2.08%。基金业绩表现超越业绩基准，体现了基金管理人的投资管理能力。
基金资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比高
报告期末，权益投资金额为66094206.94元，占基金总资产的比例为84.13%，其中普通股占82.11%，存托凭证占2.02%。权益投资是基金资产的主要构成部分，反映出基金对股票市场的看好。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 66094206.94 | 84.13 |
| 其中：普通股 | 64507002.15 | 82.11 |
| 存托凭证 | 1587204.79 | 2.02 |
| 基金投资 | 1601429.80 | 2.04 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 货币市场工具 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7990768.23 | 10.17 |
| 其他资产 | 2877622.95 | 3.66 |
| 合计 | 78564027.92 | 100.00 |
港股投资占比较大
通过沪港通和深港通交易机制投资的港股市值合计占基金资产净值比例达22.5%（2.06% + 20.44%），显示基金对港股市场的重点布局。
股票投资组合：行业分布较广
行业分布多元化
按行业分类，非必需消费品、科技、通讯等行业占比较大。非必需消费品行业投资金额为19864214.86元，占基金资产净值比例为26.30%；科技行业投资金额为13520014.42元，占比17.90%；通讯行业投资金额为15644356.35元，占比20.71%。多元化的行业分布有助于分散风险。
| 行业 | 金额（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 工业 | 7305002.22 | 9.67 |
| 非必需消费品 | 19864214.86 | 26.30 |
| 必需消费品 | 504308.35 | 0.67 |
| 医疗保健 | 3476339.72 | 4.60 |
| 金融 | 5171736.85 | 6.85 |
| 科技 | 13520014.42 | 17.90 |
| 通讯 | 15644356.35 | 20.71 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 608234.17 | 0.81 |
| 政府 | - | - |
| 合计 | 66094206.94 | 87.51 |
个股投资集中于优质企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票中，腾讯控股、泡泡玛特等知名企业上榜，显示基金注重投资优质企业，分享其成长红利。
开放式基金份额变动：赎回份额较多
A、C份额均有赎回
A份额报告期期初基金份额总额为31612635.02份，期间总赎回份额7802748.57份，期末份额总额为30534010.14份；C份额报告期期初基金份额总额为20756726.60份，期间总赎回份额14796761.60份，期末份额总额为16988664.68份。赎回份额较多可能与投资者的资金需求或对市场预期的改变有关。
| 项目 | 南方港股数字经济混合发起（QDII）A | 南方港股数字经济混合发起（QDII）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 31612635.02 | 20756726.60 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 6724123.69 | 11028699.68 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 7802748.57 | 14796761.60 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 30534010.14 | 16988664.68 |
关注赎回对基金的影响
较多的赎回份额可能对基金的资金运作和投资策略产生一定影响，基金管理人需合理应对，确保基金的稳定运作。同时，投资者也应关注赎回情况对基金未来业绩的潜在影响。
综合来看，南方港股数字经济混合发起（QDII）基金在2025年第2季度虽在业绩上有较好表现，跑赢业绩比较基准，但面临着份额赎回等挑战。投资者在关注基金收益的同时，需留意份额变动、投资组合等情况，谨慎做出投资决策。
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