南方专精特新混合季报解读：份额赎回近4000万份，净值增长超3%
南方专精特新混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化值得关注，其中开放式基金份额变动中总赎回份额近4000万份，而基金净值增长率超3%。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异
报告期内（2025年4月1日－2025年6月30日），南方专精特新混合A本期已实现收益为4,948,278.52元，本期利润为5,774,311.41元；南方专精特新混合C本期已实现收益为1,045,939.73元，本期利润为1,222,637.77元 。加权平均基金份额本期利润A类为0.0291元，C类为0.0273元。期末基金资产净值A类为156,296,490.38元，C类为34,652,098.75元，期末基金份额净值A类为0.8065元，C类为0.7899元。
| 主要财务指标 | 南方专精特新混合A | 南方专精特新混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,948,278.52 | 1,045,939.73 |
| 本期利润（元） | 5,774,311.41 | 1,222,637.77 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0291 | 0.0273 |
| 期末基金资产净值（元） | 156,296,490.38 | 34,652,098.75 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8065 | 0.7899 |
从数据可看出，A类份额在各项指标上的数值均高于C类份额，表明A类份额在报告期内的收益获取能力相对较强。但需注意，基金业绩指标未包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
近三月表现突出
过去三个月，南方专精特新混合A净值增长率为3.98%，业绩比较基准收益率为2.11%，超额收益为1.87%；南方专精特新混合C净值增长率为3.84%，业绩比较基准收益率同样为2.11% 。这表明在近三个月内，该基金两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资效果。
| 阶段 | 南方专精特新混合A | 南方专精特新混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.98% | 1.73% | 2.11% | 1.45% | 1.87% | 0.28% | 3.84% | 1.73% | 2.11% | 1.45% | 1.73% | 0.28% |
长期业绩有待提升
过去三年，南方专精特新混合A净值增长率为 - 21.69%，南方专精特新混合C净值增长率为 - 23.08%，而业绩比较基准收益率为 - 1.96%，两类份额均大幅落后于业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 - 19.35%，C类份额净值增长率为 - 21.01%，同样低于业绩比较基准收益率 - 10.68%。这反映出基金在长期投资过程中，可能面临一些挑战，未能有效达到业绩比较基准的表现。投资者若长期持有，需谨慎评估基金后续调整策略及改善业绩的可能性。
投资策略与运作：高仓位应对市场波动
市场环境复杂，基金维持高仓位
二季度市场先抑后扬呈“V”型，4月初受美国加征关税影响市场重挫，后逐渐企稳回升并在季度末向上突破。沪深300上涨1.25%，中证500上涨0.98%，中证1000上涨2.08%，创业板指上涨2.34%。市场风格呈现“高股息银行 + 小盘成长”哑铃结构，主题赛道快速轮动。多数行业上涨但涨幅分化明显，军工、银行、通信涨幅居前，食品饮料、家电、钢铁等传统领域跌幅较大。
在此环境下，本基金第二季度仓位保持较高，主要配置增长确定且估值偏低的质量成长的专精特新公司，以及受益于经济复苏和政策支持的行业龙头公司。不过，质量成长的专精特新公司个股在二季度表现一般，或因宏观经济增速放缓影响。基金管理人通过把握市场节奏，适时调整仓位和行业配置，以应对市场波动。
基金业绩表现：份额净值增长跑赢基准
两类份额均有增长
截至报告期末，南方专精特新混合A份额净值为0.8065元，报告期内份额净值增长率为3.98%，同期业绩基准增长率为2.11%；南方专精特新混合C份额净值为0.7899元，报告期内份额净值增长率为3.84%，同期业绩基准增长率为2.11%。两类份额净值增长率均跑赢同期业绩基准增长率，显示出基金在二季度的投资运作取得了一定成效。但从长期数据来看，基金仍需进一步优化投资策略，以提升长期业绩表现。
基金资产组合：权益投资占比超八成
权益投资主导
报告期末，基金总资产为191,663,457.30元，其中权益投资（股票）金额为166,317,764.72元，占基金总资产的比例为86.78%。银行存款和结算备付金合计25,292,462.18元，占比13.20%，其他资产53,230.40元，占比0.03% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 166,317,764.72 | 86.78 |
| 其中：股票 | 166,317,764.72 | 86.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 25,292,462.18 | 13.20 |
| 8 | 其他资产 | 53,230.40 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 191,663,457.30 | 100.00 |
基金资产组合以权益投资为主，表明基金管理人对股票市场较为看好，期望通过权益投资获取较高收益。但权益投资占比过高也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场出现大幅下跌，基金净值可能受到较大影响。投资者需关注市场走势及基金管理人对权益投资的调整策略。
股票投资组合：行业分布较分散
境内行业分布情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，交通运输、仓储和邮政业公允价值为10,148.84元，占基金资产净值比例为0.01%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为4,221,401.38元，占比2.21%；科学研究和技术服务业公允价值为1,931,817.04元，占比1.01% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,148.84 | 0.01 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,221,401.38 | 2.21 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,931,817.04 | 1.01 |
| 合计 | 166,317,764.72 | 87.10 |
基金股票投资行业分布较分散，没有过度集中于某一行业，一定程度上分散了行业风险。但分散投资也可能导致基金难以充分受益于某一行业的快速发展。投资者可关注基金在各行业的配置比例变化，以及行业发展趋势对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票占比相对集中
前十股票情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，华峰铝业占比4.70%，博隆技术占比4.32%，松井股份占比4.05%，圣邦股份占比3.96%，楚江新材占比3.57%，蓝晓科技占比3.26%，同飞股份占比3.14%，金杯电工占比3.04%，天孚通信占比2.93%，华海清科占比2.65% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601702 | 华峰铝业 | 565,300 | 8,982,617.00 | 4.70 |
| 2 | 603325 | 博隆技术 | 91,316 | 8,244,921.64 | 4.32 |
| 3 | 688157 | 松井股份 | 193,798 | 7,728,664.24 | 4.05 |
| 4 | 300661 | 圣邦股份 | 104,000 | 7,568,080.00 | 3.96 |
| 5 | 002171 | 楚江新材 | 700,000 | 6,811,000.00 | 3.57 |
| 6 | 300487 | 蓝晓科技 | 123,800 | 6,227,140.00 | 3.26 |
| 7 | 300990 | 同飞股份 | 120,000 | 5,988,000.00 | 3.14 |
| 8 | 002533 | 金杯电工 | 596,800 | 5,812,832.00 | 3.04 |
| 9 | 300394 | 天孚通信 | 70,000 | 5,588,800.00 | 2.93 |
| 10 | 688120 | 华海清科 | 30,050 | 5,069,435.00 | 2.65 |
前十股票占基金资产净值比例相对集中，这些股票的表现对基金净值影响较大。投资者需关注这些股票的基本面变化、市场表现以及基金管理人对其持仓的调整情况，以评估基金未来业绩走势。
开放式基金份额变动：赎回份额近4000万份
份额赎回情况
报告期期初，南方专精特新混合A基金份额总额为203,356,606.50份，南方专精特新混合C为46,103,835.52份。报告期期间，A类总申购份额为687,237.43份，总赎回份额为10,257,885.25份；C类总申购份额为1,502,467.34份，总赎回份额为3,734,858.87份 。
| 项目 | 南方专精特新混合A | 南方专精特新混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 203,356,606.50 | 46,103,835.52 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 687,237.43 | 1,502,467.34 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 10,257,885.25 | 3,734,858.87 |
整体来看，两类份额总赎回份额近4000万份，显示部分投资者在报告期内选择赎回基金。这可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化或自身资金需求等因素有关。大规模赎回可能对基金的资金运作和投资策略调整产生一定影响，投资者需关注基金后续应对措施及业绩表现。
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