南方北证50成份指数发起季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长率与业绩基准差异明显
2025年第二季度，南方北证50成份指数发起式证券投资基金在多方面呈现出显著变化。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略运作到资产组合情况，以及基金份额的变动等，都值得投资者深入分析。本文将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：各份额收益与资产净值增长显著
各份额收益情况
报告期内，南方北证50成份指数发起A、C、I三类份额的本期已实现收益分别为15,752,443.64元、36,086,969.00元、967,148.52元 。本期利润分别为18,420,205.24元、54,810,654.35元、1,606,550.02元 。加权平均基金份额本期利润依次为0.1470、0.1826、0.2053。这表明各份额在本季度均取得了一定的盈利，且C份额的盈利规模相对较大。
| 份额类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 |
|---|---|---|---|
| 南方北证50成份指数发起A | 15,752,443.64 | 18,420,205.24 | 0.1470 |
| 南方北证50成份指数发起C | 36,086,969.00 | 54,810,654.35 | 0.1826 |
| 南方北证50成份指数发起I | 967,148.52 | 1,606,550.02 | 0.2053 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，A份额为166,248,845.21元，C份额为352,893,762.99元，I份额为9,551,523.99元 。期末基金份额净值A份额为1.3420元，C份额为1.3320元，I份额为1.3419元。与前期相比，资产净值和份额净值的增长反映了基金资产的增值情况。
基金净值表现：与业绩比较基准存在差距
净值增长率与业绩基准对比
过去三个月，A份额净值增长率为11.24%，业绩比较基准收益率为13.31%，差值为 - 2.07%；C份额净值增长率为11.17%，与业绩比较基准收益率差值为 - 2.14%；I份额净值增长率为11.24%，与业绩比较基准收益率差值为 - 2.07%。过去一年，A份额净值增长率为86.18%，业绩比较基准收益率为98.63%，差值达 - 12.45% 。这显示出基金在不同时间段内，净值增长未能完全跟上业绩比较基准，投资者需关注这种差异对收益的影响。
| 阶段 | 份额类别 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 南方北证50成份指数发起A | 11.24% | 13.31% | -2.07% |
| 南方北证50成份指数发起C | 11.17% | 13.31% | -2.14% | |
| 南方北证50成份指数发起I | 11.24% | 13.31% | -2.07% | |
| 过去一年 | 南方北证50成份指数发起A | 86.18% | 98.63% | -12.45% |
| 南方北证50成份指数发起C | 85.64% | 98.63% | -12.99% | |
| 南方北证50成份指数发起I | 86.17% | 98.63% | -12.46% |
自基金合同生效以来表现
自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为33.20%，业绩比较基准收益率为52.80%，相差 - 19.60% ；I份额净值增长率为69.47%，业绩比较基准收益率为79.70%，相差 - 10.23%。长期来看，基金与业绩比较基准的差距反映了基金跟踪效果的持续性问题。
投资策略与运作：跟踪指数并控制误差
指数跟踪与市场环境
本产品跟踪北证50成份指数，2025年二季度该指数涨跌幅为13.85%。本季度北证50指数震荡上涨，北交所流动性得到本质改善，截至二季度末，今年以来日均成交额接近300亿元，市场活跃度显著提升。政策层面也对北交所发展给予高度重视与长期支持。
误差控制措施
基金管理人通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统等，将基金的跟踪误差指标控制在较好水平。例如，针对接受申购赎回所带来的仓位偏离，通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；根据指数成份股调整进行基金调仓时，事前制定详细调仓方案。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输基准
报告期内，A份额净值增长率为11.24%，同期业绩基准增长率为13.31%；C份额净值增长率为11.17%，同期业绩基准增长率为13.31%；I份额净值增长率为11.24%，同期业绩基准增长率为13.31%。虽然各份额净值均有增长，但均跑输业绩比较基准，这可能与市场波动、调仓时机等多种因素有关，投资者需谨慎评估。
资产组合情况：权益投资占主导
资产大类配置
报告期末，基金总资产为622,811,876.57元。其中权益投资（股票）金额为502,425,708.39元，占基金总资产的比例为80.67%；固定收益投资（债券）金额为25,230,538.30元，占比4.05%；银行存款和结算备付金合计75,589,880.85元，占比12.14%；其他资产19,565,749.03元，占比3.14%。权益投资占据主导地位，反映了基金的股票型基金属性，同时也意味着基金受股票市场波动影响较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 502,425,708.39 | 80.67 |
| 固定收益投资（债券） | 25,230,538.30 | 4.05 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 75,589,880.85 | 12.14 |
| 其他资产 | 19,565,749.03 | 3.14 |
债券投资明细
债券投资方面，仅持有国家债券，公允价值为25,230,538.30元，占基金资产净值比例为4.77% 。其中24国债15公允价值为20,760,467.94元，占比3.93%；23国债20公允价值为3,057,507.95元，占比0.58%；24国债21公允价值为1,412,562.41元，占比0.27%。
股票投资组合：制造业占比高
行业分布情况
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为416,155,991.33元，占基金资产净值比例为78.71%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为56,802,989.57元，占比10.74%；采矿业公允价值为5,766,288.00元，占比1.09%等。制造业占据绝对主导地位，投资者需关注制造业行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,766,288.00 | 1.09 |
| C | 制造业 | 416,155,991.33 | 78.71 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,619,922.95 | 2.01 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 56,802,989.57 | 10.74 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 13,080,516.54 | 2.47 |
| 合计 | 502,425,708.39 | 95.03 |
前十名股票投资
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中锦波生物占比8.86%，贝特瑞占比5.68%，纳科诺尔占比4.00%等。这些股票的表现将直接影响基金的净值波动，投资者需关注个股的经营和市场表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 8.86 |
| 2 | 835185 | 贝特瑞 | 5.68 |
| 3 | 832522 | 纳科诺尔 | 4.00 |
| 4 | 920799 | 艾融软件 | 3.74 |
| 5 | 834599 | 同力股份 | 3.53 |
| 6 | 872808 | 曙光数创 | 3.43 |
| 7 | 839493 | 并行科技 | 3.18 |
| 8 | 430047 | 诺思兰德 | 2.96 |
| 9 | 835368 | 连城数控 | 2.91 |
| 10 | 430139 | 华岭股份 | 2.62 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
各份额申购赎回情况
南方北证50成份指数发起A份额，报告期期初基金份额总额为121,816,299.65份，期间总申购份额86,580,865.77份，总赎回份额84,518,766.77份，期末份额总额为123,878,398.65份。C份额期初份额总额为277,803,569.93份，期间总申购份额746,741,004.32份，总赎回份额759,603,753.68份，期末份额总额为264,940,820.57份。I份额期初份额总额为5,593,941.56份，期间总申购份额16,133,678.52份，总赎回份额14,609,934.78份，期末份额总额为7,117,685.30份。可以看出，各份额均经历了较大规模的申购与赎回，市场对该基金的交易较为活跃。
| 项目 | 南方北证50成份指数发起A | 南方北证50成份指数发起C | 南方北证50成份指数发起I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 121,816,299.65 | 277,803,569.93 | 5,593,941.56 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 86,580,865.77 | 746,741,004.32 | 16,133,678.52 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 84,518,766.77 | 759,603,753.68 | 14,609,934.78 |
| 报告期期末基金份额总额 | 123,878,398.65 | 264,940,820.57 | 7,117,685.30 |
综合来看，南方北证50成份指数发起式基金在2025年第二季度虽取得一定盈利，但净值增长与业绩比较基准存在差距，且份额变动较为频繁。投资者在关注基金业绩的同时，需充分考虑市场波动、行业及个股风险，以及份额变动对基金运作可能产生的影响，谨慎做出投资决策。
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