华夏中证港股通消费主题ETF季报解读：份额增长25.14%，本期利润亏损230.86万元
华夏中证港股通消费主题ETF于近日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额总额增长明显，然而本期利润却出现亏损。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值3.58亿元
指标表现不佳，凸显投资挑战
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 2,712,293.77元 |
| 2.本期利润 | -2,308,605.61元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0074元 |
| 4.期末基金资产净值 | 358,123,591.62元 |
从主要财务指标看，本期已实现收益为271.23万元，但本期利润却亏损230.86万元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0074元。期末基金资产净值为3.58亿元，尽管规模可观，但利润亏损反映出该季度投资面临挑战。本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益，亏损或因公允价值变动收益不佳导致。
基金净值表现：短期波动，长期略超基准
近三月净值下滑，长期跑赢基准有差距
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.51% | 2.57% | -2.20% | 2.62% | 0.69% | -0.05% |
| 过去六个月 | 20.01% | 2.44% | 19.78% | 2.49% | 0.23% | -0.05% |
| 过去一年 | 50.54% | 2.15% | 51.12% | 2.20% | -0.58% | -0.05% |
| 过去三年 | 13.48% | 2.00% | 11.41% | 2.05% | 2.07% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.28% | 2.15% | 4.45% | 2.21% | -0.17% | -0.06% |
过去三个月，基金份额净值增长率为 -1.51%，而业绩比较基准收益率为 -2.20%，基金跑赢基准0.69%，但净值仍呈下滑态势。过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率与业绩比较基准收益率互有胜负，整体看长期跑赢基准幅度有限，反映出跟踪指数效果有提升空间。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动
复制指数策略，应对复杂市场变化
本基金跟踪中证港股通消费主题指数，采用完全复制及替代性策略。2季度国际环境复杂，国内政策发力，经济总体平稳。市场受关税风波影响先波动后反弹，新消费和生物医药板块表现好。基金在跟踪指数同时，应对申赎和成份股调整，并引入流动性服务商提升流动性。
基金业绩表现：二季度份额净值微降
二季度末份额净值1.0428元，季度内有下滑
截至2025年6月30日，本基金份额净值为1.0428元，本报告期份额净值增长率为 -1.51%。结合市场波动情况，该业绩表现与市场整体走势及板块表现相关，虽跑赢业绩比较基准，但仍出现净值下滑。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导，港股投资占比近百
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 350,946,889.48 | 97.65 |
| 其中：股票 | 350,946,889.48 | 97.65 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,659,448.38 | 1.57 |
| 8 | 其他资产 | 2,803,985.65 | 0.78 |
| 9 | 合计 | 359,410,323.51 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额达3.51亿元，占基金总资产97.65%，其中股票投资全部通过港股通机制投资香港股票，公允价值为3.51亿元，占基金资产净值比例为98.00%。银行存款和结算备付金合计占1.57%，其他资产占0.78%，资产配置高度集中于权益类，尤其是港股，投资者需关注港股市场波动风险。
行业股票投资组合：非必需消费品占比超五成
行业配置集中，非必需消费品居首
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例 （%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 194,947,214.10 | 54.44 |
| 通讯服务 | 66,304,150.98 | 18.51 |
| 信息技术 | 56,737,981.51 | 15.84 |
| 必需消费品 | 24,733,258.61 | 6.91 |
| 工业 | 8,224,284.28 | 2.30 |
| 保健 | - | - |
| 材料 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 能源 | - | - |
| 合计 | 350,946,889.48 | 98.00 |
按行业分类，非必需消费品行业投资公允价值占比最高，达54.44%，通讯服务、信息技术、必需消费品、工业依次占比18.51%、15.84%、6.91%、2.30%。行业配置集中于消费相关领域，符合基金消费主题定位，但行业集中度过高，若相关行业波动，基金净值可能受较大影响。
股票投资明细：前十股票占净值近七成
前十股票权重高，龙头企业为主
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01810 | 小米集团-W | 1,037,800 | 56,737,981.51 | 15.84 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 114,700 | 52,614,134.50 | 14.69 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 506,200 | 50,686,874.08 | 14.15 |
| 4 | 03690 | 美团-W | 349,120 | 39,893,012.00 | 11.14 |
| 5 | 01211 | 比亚迪股份 | 210,500 | 23,515,770.69 | 6.57 |
| 6 | 09992 | 泡泡玛特 | 46,000 | 11,183,790.02 | 3.12 |
| 7 | 01024 | 快手-W | 171,700 | 9,911,628.89 | 2.77 |
| 8 | 02015 | 理想汽车-W | 85,600 | 8,352,732.44 | 2.33 |
| 9 | 00669 | 创科实业 | 104,500 | 8,224,284.28 | 2.30 |
| 10 | 09868 | 小鹏汽车-W | 108,800 | 7,004,943.30 | 1.96 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，小米集团 - W、腾讯控股、阿里巴巴 - Ｗ等权重较高，前十股票占基金资产净值比例近70%。投资集中于行业龙头企业，虽龙头抗风险能力强，但一旦这些企业股价波动，对基金净值影响较大。
开放式基金份额变动：份额增长25.14%
申购积极，份额显著增长
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 274,422,700.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 74,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 5,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 343,422,700.00 |
本报告期期初基金份额总额为2.74亿份，期间总申购份额7400万份，总赎回份额500万份，期末份额总额为3.43亿份，增长25.14%。申购积极反映投资者对该基金及港股消费主题的关注，但大量申购赎回可能影响基金运作及净值稳定性。
综合来看，华夏中证港股通消费主题ETF在2025年二季度虽份额增长，但面临利润亏损、净值波动等情况。投资者需关注港股市场及消费行业波动，以及基金投资集中带来的风险。
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