南方优选价值混合季报解读：份额赎回超4200万份，净值增长率负差达1.53%
南方优选价值混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、净值增长不及业绩基准等情况。报告期内，南方优选价值混合A、C、H三类份额均出现不同程度的净值增长率与业绩比较基准收益率的负差，其中C类份额过去三个月净值增长率与业绩比较基准收益率负差达1.53%。同时，A类份额报告期期间总赎回份额超4200万份，赎回情况较为明显。
主要财务指标：利润与净值情况分化
各份额本期利润为负，资产净值规模不同
报告期内，南方优选价值混合A本期已实现收益为5,954,756.74元，但本期利润为 -565,855.99元；C类本期已实现收益35,249.35元，本期利润 -12,598.33元；H类本期已实现收益25,819.17元，本期利润 -9,984.70元 。从期末基金资产净值看，A类为866,917,220.97元，C类为7,469,701.31元，H类为4,854,117.93元 。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.0006，C类为 -0.0014，H类为 -0.0018 。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 南方优选价值混合A | 5,954,756.74 | -565,855.99 | -0.0006 | 866,917,220.97 | 0.9029 |
| 南方优选价值混合C | 35,249.35 | -12,598.33 | -0.0014 | 7,469,701.31 | 0.8680 |
| 南方优选价值混合H | 25,819.17 | -9,984.70 | -0.0018 | 4,854,117.93 | 0.9005 |
基金净值表现：增长落后业绩基准
近三月净值增长不佳，长期表现有差异
过去三个月，南方优选价值混合A净值增长率为 -0.02%，同期业绩比较基准收益率为1.31%，差值达 -1.33%；C类净值增长率 -0.22%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.53%；H类净值增长率 -0.16%，与业绩比较基准收益率差值 -1.47% 。从长期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率为427.29%，业绩比较基准收益率为54.29%；C类净值增长率51.75%，业绩比较基准收益率29.45%；H类净值增长率48.53%，业绩比较基准收益率27.82% 。
| 阶段 | 南方优选价值混合A | 南方优选价值混合C | 南方优选价值混合H |
|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -0.02% | 1.31% | -1.33% |
| 过去五年 | -20.40% | 1.13% | -21.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 427.29% | 54.29% | 373.00% |
投资策略与运作：市场波动下的资产配置
二季度市场波动，基金配置两类资产
二季度市场呈“V”型走势，受美国加征关税等影响，4月初市场重挫后回升。沪深300上涨1.25%，中证500上涨0.98%，中证1000上涨2.08%，创业板指上涨2.34% 。行业方面，军工、银行、通信涨幅居前，食品饮料、家电、钢铁等跌幅较大。本基金第二季度仓位保持较高，主要配置增长确定且估值偏低的质量成长龙头公司，如银行类资产表现较好，但整体受宏观经济增速趋缓和消费复苏趋缓影响表现一般；还配置主流赛道高景气成长股，如电子、计算机等板块，但配置偏低且估值偏高有波动性。
基金业绩表现：份额净值增长不及基准
三类份额净值增长均落后业绩基准
截至报告期末，A份额净值为0.9029元，报告期内份额净值增长率为 -0.02%，同期业绩基准增长率为1.31%；C份额净值为0.8680元，份额净值增长率为 -0.22%，同期业绩基准增长率为1.31%；H份额净值为0.9005元，份额净值增长率为 -0.16%，同期业绩基准增长率为1.31% 。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导，其他资产占比较小
报告期末，基金资产组合中权益投资（股票）价值813,341,673.50元，占基金资产90.82% 。银行存款和结算备付金合计81,771,569.77元，占9.13% 。其他资产459,216.96元，占0.05% 。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 813,341,673.50 | 90.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 81,771,569.77 | 9.13 |
| 其他资产 | 459,216.96 | 0.05 |
股票投资组合：行业分布较广
制造业占比超五成，多行业有配置
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值471,529,294.60元，占基金资产净值比例53.63% 。金融业公允价值164,210,730.00元，占比18.68% 。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值68,129,550.00元，占比7.75% 。采矿业、建筑业等多个行业也有一定配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| B采矿业 | 19,500,000.00 | 2.22 |
| C制造业 | 471,529,294.60 | 53.63 |
| E建筑业 | 17,310,000.00 | 1.97 |
| G交通运输、仓储和邮政业 | 12,221,536.78 | 1.39 |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 68,129,550.00 | 7.75 |
| J金融业 | 164,210,730.00 | 18.68 |
| K房地产业 | 11,380,000.00 | 1.29 |
| L租赁和商务服务业 | 7,300,000.00 | 0.83 |
| M科学研究和技术服务业 | 41,748,076.84 | 4.75 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | 12,485.28 | 0.00 |
股票投资明细：前十股票集中
中国移动等成前十重仓股
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国移动占比6.36%，宁德时代占比6.16%，贵州茅台占比5.62%，沪农商行占比5.32%，北方华创占比5.03%，药明康德占比4.75%，徐工机械占比4.42%，渝农商行占比4.06%，久立特材占比3.99%，东方电缆占比3.53% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600941 | 中国移动 | 6.36 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 6.16 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 5.62 |
| 4 | 601825 | 沪农商行 | 5.32 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 5.03 |
| 6 | 603259 | 药明康德 | 4.75 |
| 7 | 000425 | 徐工机械 | 4.42 |
| 8 | 601077 | 渝农商行 | 4.06 |
| 9 | 002318 | 久立特材 | 3.99 |
| 10 | 603606 | 东方电缆 | 3.53 |
开放式基金份额变动：A类赎回明显
A类份额赎回超4200万份，C、H类有变化
报告期期初，南方优选价值混合A份额总额989,708,881.80份，报告期期间总申购份额12,482,648.40份，总赎回份额42,031,354.80份，期末份额总额960,160,175.40份 。C类期初份额总额8,887,830.05份，总申购份额262,391.97份，总赎回份额544,706.11份，期末份额总额8,605,515.91份 。H类期初份额总额5,516,771.25份，总赎回份额126,045.67份，期末份额总额5,390,725.58份 。
| 项目 | 南方优选价值混合A | 南方优选价值混合C | 南方优选价值混合H |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 989,708,881.80 | 8,887,830.05 | 5,516,771.25 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 12,482,648.40 | 262,391.97 | - |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 42,031,354.80 | 544,706.11 | 126,045.67 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 960,160,175.40 | 8,605,515.91 | 5,390,725.58 |
综合来看，南方优选价值混合基金在二季度面临市场波动挑战，净值增长落后业绩基准，份额赎回等情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。
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