汇添富国证港股通创新药ETF季报解读：份额大增215%，净值增长率达23.81%
2025年7月21日，汇添富基金管理股份有限公司发布汇添富国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额总额从1,618,597,142.00份增至5,128,597,142.00份，增长约215%，同时基金份额净值增长率为23.81%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益超9400万元
本期已实现收益情况
报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日）内，本基金本期已实现收益为94,588,962.93元 。需注意，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。同时，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准有差异
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 23.81% | 3.72% | 24.12% | 3.79% | -0.31% | -0.07% |
| 过去六个月 | 58.77% | 3.05% | 60.31% | 3.11% | -1.54% | -0.06% |
| 过去一年 | 95.09% | 2.54% | 97.29% | 2.60% | -2.20% | -0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 52.13% | 2.41% | 53.09% | 2.51% | -0.96% | -0.10% |
过去三个月，基金份额净值增长率为23.81%，业绩比较基准收益率为24.12%，基金表现略逊于业绩比较基准，差值为 -0.31% 。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，份额净值增长率为52.13%，业绩比较基准收益率为53.09%，同样存在一定差距。不过，各阶段份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，波动情况相近。
投资策略与运作：全球市场冲击下聚焦创新药
全球市场冲击与政策影响
2025年二季度全球市场历经多次冲击，4月初美国宣布进入国家紧急状态并实施关税政策，多国回应，资本市场剧烈反应，全球权益市场普遍下挫。5月中美经贸会谈取得进展，关税下调，争端缓和，6月美国与其他国家或地区贸易谈判推进，市场风险偏好收复至季初水平，结构呈哑铃形态，大金融表现突出，科技类行情转平淡。
宏观经济与创新药产业机遇
宏观经济二季度稳中向好，5月社零同比增长6.4%超预期，工业生产增速稳健，投资略有下滑。A股主要宽基估值适中，港股头部公司基本面修复预期强且估值低。2025年我国创新药企出海提速，多笔海外授权落地，多家港股头部创新药企业有望利润转正，资本市场对创新药板块认可度提升，资金流入迅猛。本基金跟踪国证港股通创新药指数，聚焦创新药产业链，把握产业发展机遇。
基金业绩表现：份额净值增长率达23.81%
本季度业绩情况
本基金本报告期基金份额净值增长率为23.81%，同期业绩比较基准收益率为24.12%，基金业绩略低于业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超94%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,648,012,961.26 | 94.15 |
| 其中：股票 | 7,648,012,961.26 | 94.15 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 386,846,239.13 | 4.76 |
| 7 | 其他资产 | 88,038,589.45 | 1.08 |
| 8 | 合计 | 8,122,897,789.84 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为7,648,012,961.26元，占基金总资产的94.15%，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计占4.76%，其他资产占1.08% 。本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币7,648,012,961.26元，占期末净值比例为98.03%。
股票投资组合：聚焦医疗保健行业
按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例 （%） |
|---|---|---|
| 10 能源 | - | - |
| 15 原材料 | - | - |
| 20 工业 | - | - |
| 25 可选消费 | - | - |
| 30 日常消费 | - | - |
| 35 医疗保健 | 7,648,012,961.26 | 98.03 |
| 40 金融 | - | - |
| 45 信息技术 | - | - |
| 50 电信服务 | - | - |
| 55 公用事业 | - | - |
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合显示，基金主要集中于医疗保健行业，公允价值达7,648,012,961.26元，占基金资产净值比例为98.03%，其他行业无投资。
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例前十股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 10,621,000 | 759,368,362.48 | 9.73 |
| 2 | 02269 | 药明生物 | 32,272,000 | 754,891,052.76 | 9.68 |
| 3 | 06160 | 百济神州 | 5,166,700 | 696,399,911.21 | 8.93 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 7,247,000 | 607,688,506.72 | 7.79 |
| 5 | 01177 | 中国生物制药 | 119,208,000 | 571,823,729.26 | 7.33 |
| 6 | 01093 | 石药集团 | 72,048,000 | 505,922,136.72 | 6.48 |
| 7 | 01530 | 三生制药 | 21,571,000 | 465,235,077.09 | 5.96 |
| 8 | 03692 | 翰森制药 | 13,332,000 | 361,703,992.65 | 4.64 |
| 9 | 09688 | 再鼎医药 | 9,124,000 | 228,401,342.91 | 2.93 |
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，信达生物、药明生物等公司位列其中，各股票占基金资产净值比例不同，反映了基金在医疗保健行业内的具体布局。
开放式基金份额变动：份额大增215%
基金份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,618,597,142.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 3,690,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 180,000,000.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 5,128,597,142.00 |
本报告期期初基金份额总额为1,618,597,142.00份，本报告期基金总申购份额3,690,000,000.00份，总赎回份额180,000,000.00份，期末基金份额总额5,128,597,142.00份，较期初增长约215%，显示出投资者对该基金的关注度和参与度大幅提升。
风险提示
- 市场风险：尽管二季度后期市场风险偏好有所收复，但美国关税政策等不确定性因素依然存在，可能对全球权益市场造成波动，进而影响基金净值。
- 行业集中风险：基金投资高度集中于医疗保健行业，若该行业出现不利因素，如政策调整、行业竞争加剧等，基金净值可能受到较大影响。
- 份额集中风险：国泰证券股份有限公司 - 汇添富国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金在报告期内持有基金份额比例达到22.3% ，存在持有人大会投票权集中、基金规模较小导致的风险以及提前终止基金合同的风险。
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