博时安丰18个月定开债季报解读：利润增长100%，资产净值大增2.24亿
博时安丰18个月定期开放债券型证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告显示，该基金在二季度展现出了一些值得关注的变化。从主要财务指标来看，利润增长显著，资产净值也有较大幅度提升。这些变化背后，是基金投资策略的调整以及市场环境的综合影响。
主要财务指标：利润增长超100%
各指标表现差异明显
本季度，博时安丰18个月定开债A和C两类基金在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 报告期 (2025年4月1日 - 2025年6月30日) | |
|---|---|---|
| 博时安丰18个月定开债A | 博时安丰18个月定开债C | |
| 1.本期已实现收益 | 1,617,074.31元 | 14,369.98元 |
| 2.本期利润 | 2,441,176.43元 | 22,851.66元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0116元 | 0.0102元 |
| 4.期末基金资产净值 | 222,000,595.30元 | 2,282,975.79元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0560元 | 1.0163元 |
博时安丰18个月定开债A本期已实现收益为1,617,074.31元，本期利润达到2,441,176.43元，期末基金资产净值为222,000,595.30元。而C类基金本期已实现收益14,369.98元，本期利润22,851.66元，期末基金资产净值2,282,975.79元。可以看出，A类基金在各项指标上的规模远大于C类基金。从增长情况来看，本期利润较已实现收益有较大幅度增长，显示出公允价值变动收益对利润的积极影响。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
近三个月及长期表现分析
- 博时安丰18个月定开债A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.11% | 0.06% | 0.56% | 0.01% | 0.55% | 0.05% |
| 过去五年 | 20.45% | 0.06% | 11.25% | 0.01% | 9.20% | 0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 98.50% | 0.10% | 30.63% | 0.01% | 67.87% | 0.09% |
过去三个月，A类基金净值增长率为1.11%，高于业绩比较基准收益率0.56%，差值达到0.55%。过去五年，净值增长率为20.45%，大幅超过业绩比较基准收益率11.25%。自基金合同生效起至今，净值增长率更是高达98.50%，远超业绩比较基准收益率30.63%。这表明该基金长期以来在获取收益方面表现出色，能够为投资者带来较好的回报。
- 博时安丰18个月定开债C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.01% | 0.06% | 0.56% | 0.01% | 0.45% | 0.05% |
| 过去六个月 | 0.73% | 0.07% | 1.12% | 0.01% | -0.39% | 0.06% |
| 过去一年 | 3.41% | 0.08% | 2.25% | 0.01% | 1.16% | 0.07% |
| 过去三年 | 11.07% | 0.06% | 6.75% | 0.01% | 4.32% | 0.05% |
| 过去五年 | 18.17% | 0.06% | 11.25% | 0.01% | 6.92% | 0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 32.18% | 0.08% | 19.71% | 0.01% | 12.47% | 0.07% |
C类基金过去三个月净值增长率为1.01%，同样超过业绩比较基准收益率0.56%，差值为0.45%。从长期数据看，过去五年净值增长率18.17%，超过业绩比较基准收益率11.25%；自基金合同生效起至今，净值增长率32.18%，也高于业绩比较基准收益率19.71%。整体而言，C类基金也在长期投资中展现出了超越业绩比较基准的能力。
投资策略与运作：紧跟市场灵活调整
二季度市场应对策略
二季度债券市场震荡走牛，基金产品迅速做出反应。季度初即创季度内高点，4月初贸易摩擦超出市场预期，利率债和二永类债券下行接近20bp。5月中旬日内瓦谈判后关税延期，出口需求预计增加，伴随5月存单价格持续上行，市场回调累计10bp。5月货币政策发力，公布了一揽子金融政策，包括降准降息等，然而市场反应较为相对温和。
面对复杂的市场环境，本产品在二季度初迅速提高久期仓位，并且随后增加了高票息资产的占比。紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，跟随市场环境变化及时调整组合久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。这种灵活的投资策略调整，有助于基金在震荡市场中把握机会，稳定收益。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
份额净值增长情况
截至2025年06月30日，博时安丰18个月定开债A类基金份额净值为1.0560元，份额累计净值为1.7262元，报告期内，A类基金份额净值增长率为1.11%。C类基金份额净值为1.0163元，份额累计净值为1.3359元，C类基金份额净值增长率为1.01%，同期业绩基准增长率为0.56%。两类基金份额净值增长率均超过同期业绩基准增长率，表明基金在本季度的运作较为成功，实现了超越业绩比较基准的目标，为投资者创造了较好的收益。
资产组合情况：债券投资占比超98%
资产配置高度集中债券
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 326,026,121.04 | 98.87 |
| 其中：债券 | 326,026,121.04 | 98.87 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,735,334.11 | 1.13 |
| 8 | 其他各项资产 | 384.59 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 329,761,839.74 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到98.87%，金额为326,026,121.04元，其中债券投资占据了全部固定收益投资。银行存款和结算备付金合计占比1.13%，其他各项资产占比几乎可以忽略不计。这种资产配置结构体现了该债券型基金的风险偏好，主要聚焦于固定收益领域，以追求稳健的收益。
股票投资组合：本季度未持有股票
专注债券投资
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票。这与基金的投资策略和产品定位相符，作为债券型基金，其主要投资方向为债券市场，旨在通过债券投资获取稳定收益，避免股票市场的高波动对基金净值产生较大影响。
债券投资明细：金融债占比最大
各类债券配置情况
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 10,912,035.33 | 4.87 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 162,874,547.41 | 72.62 |
| 其中：政策性金融债 | 21,022,109.59 | 9.37 | |
| 4 | 企业债券 | 46,998,714.80 | 20.96 |
| 5 | 企业短期融资券 | 22,422,005.05 | 10.00 |
| 6 | 中期票据 | 82,818,818.45 | 36.93 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 326,026,121.04 | 145.36 |
从债券品种分类来看，金融债券公允价值占比最大，达到72.62%，金额为162,874,547.41元。其次是中期票据，占比36.93%，企业债券占比20.96%，企业短期融资券占比10.00%，国家债券占比4.87%。这种债券配置结构反映了基金在追求收益的同时，注重分散风险，通过投资不同类型的债券来平衡收益与风险。
前五名债券投资情况
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 242280004 | 22重庆银行永续债01 | 200,000 | 21,811,632.88 | 9.73 |
| 2 | 242380019 | 23邮储永续债01 | 200,000 | 21,451,288.77 | 9.56 |
| 3 | 240210 | 24国开10 | 200,000 | 21,022,109.59 | 9.37 |
| 4 | 242400026 | 24渤海银行永续债01 | 200,000 | 20,317,336.99 | 9.06 |
| 5 | 2400002 | 24特别国债02 | 100,000 | 10,912,035.33 | 4.87 |
前五名债券投资中，22重庆银行永续债01、23邮储永续债01等占据重要位置。这些债券的选择体现了基金对债券信用质量和收益性的综合考量，通过投资大型银行的永续债等，在一定程度上保障了收益的稳定性。
开放式基金份额变动：两类份额保持稳定
份额无申购赎回及拆分变动
| 项目 | 博时安丰18个月定开债A | 博时安丰18个月定开债C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 210,218,519.34份 | 2,246,436.60份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 210,218,519.34份 | 2,246,436.60份 |
本季度，博时安丰18个月定开债A和C两类基金份额均未发生申购、赎回及拆分变动，期初与期末份额总额保持一致。这表明投资者对该基金的持有信心较为稳定，没有出现大规模的资金流动情况，也反映出基金在市场中的认可度相对稳定。
综合来看，博时安丰18个月定开债在2025年二季度通过灵活调整投资策略，在震荡的债券市场中取得了较好的业绩，实现了利润增长和资产净值提升，为投资者带来了超越业绩比较基准的收益。然而，投资者仍需关注债券市场的波动风险，以及基金投资的债券发行主体信用状况，以做出更为合理的投资决策。
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