嘉实沪深300ETF联接(LOF)季报解读：本期利润大增，赎回份额近3亿
2025年第二季度，嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金（LOF）在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，诸多数据变化值得投资者深入探究。
主要财务指标：各份额表现分化
本期利润大幅增长
本季度，嘉实沪深300ETF联接(LOF)各份额的本期利润均有显著增长。其中A份额本期利润达160,802,180.82元，C份额为7,191,609.55元，I份额为867,083.01元，Y份额为467,407.49元。相比之下，本期已实现收益则相对较低，如A份额本期已实现收益仅8,096,282.43元 。这表明公允价值变动收益对本期利润贡献较大。
| 主要财务指标 | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)A | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)C | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)I | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)Y |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,096,282.43 | 36,876.56 | 33,855.25 | 18,425.52 |
| 本期利润（元） | 160,802,180.82 | 7,191,609.55 | 867,083.01 | 467,407.49 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0222 | 0.0201 | 0.0208 | 0.0302 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,338,671,553.91 | 321,091,218.90 | 39,417,740.80 | 17,158,511.86 |
| 期末基金份额净值 | 1.0272 | 0.9523 | 0.9544 | 1.0428 |
资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值方面，A份额规模最大，达7,338,671,553.91元，C份额为321,091,218.90元，I份额39,417,740.80元，Y份额17,158,511.86元。各份额的期末基金份额净值也有所不同，A份额为1.0272元，C份额0.9523元，I份额0.9544元，Y份额1.0428元 ，反映出不同份额在资产配置和收益表现上的差异。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
短期表现优于基准
过去三个月，嘉实沪深300ETF联接(LOF)各份额净值增长率均跑赢业绩比较基准。如A份额净值增长率为2.24%，业绩比较基准收益率为1.21%，超额收益达1.03% 。各份额在短期的标准差表现相近，说明波动程度相似。
| 阶段 | 嘉实沪深300ETF联接(LOF)A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 2.24% | 1.05% | 1.21% | 1.04% | 1.03% |
| 过去六个月 | 1.24% | 0.97% | 0.07% | 0.97% | 1.17% |
| 过去一年 | 16.03% | 1.31% | 13.12% | 1.32% | 2.91% |
| 过去三年 | -6.14% | 1.04% | -11.43% | 1.05% | 5.29% |
| 过去五年 | 2.98% | 1.12% | -4.74% | 1.12% | 7.72% |
| 自基金合同生效起至今 | 376.59% | 1.52% | 308.50% | 1.52% | 68.09% |
长期业绩差异明显
从长期数据看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率高达376.59%，大幅领先C份额的27.95% 。这体现了不同份额在长期投资过程中，由于费率结构、投资人群等因素影响，产生了较大的业绩分化。
投资策略与运作：紧密跟踪指数
策略贴合指数投资
本基金以沪深300指数为标的指数，通过投资目标ETF实现投资目标。2025年二季度，我国经济在新旧动能转换中保持韧性，政策效应推动经济复苏深化。本基金日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.52%，严格符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.30%的限制 ，表明基金对指数的跟踪效果良好。
基金业绩表现：各份额收益可观
份额净值增长显著
截至报告期末，嘉实沪深300ETF联接(LOF)各份额基金份额净值均有增长。A份额净值为1.0272元，本报告期基金份额净值增长率为2.24%；Y份额净值为1.0428元，净值增长率同样为2.24% 。各份额的业绩表现与市场环境及基金的跟踪效果密切相关。
资产组合情况：高度集中于基金投资
基金投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中基金投资金额达7,227,699,708.64元，占基金总资产的比例高达93.49% 。权益投资（主要为股票）金额为21,769,015.73元，占比0.28%；固定收益投资99,602,280.22元，占比1.29% 。这种资产配置结构体现了该基金作为ETF联接基金的特点，通过投资目标ETF紧密跟踪指数。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 21,769,015.73 | 0.28 |
| 其中：股票 | 21,769,015.73 | 0.28 | |
| 2 | 基金投资 | 7,227,699,708.64 | 93.49 |
| 3 | 固定收益投资 | 99,602,280.22 | 1.29 |
| 其中：债券 | 99,602,280.22 | 1.29 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 358,748,357.18 | 4.64 |
| 8 | 其他资产 | 22,881,152.64 | 0.30 |
| 9 | 合计 | 7,730,700,514.41 | 100.00 |
股票投资组合：行业分散配置
制造业占比较高
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为10,892,025.08元，占基金资产净值比例为0.14% ，相对其他行业占比较高。其他行业如采矿业、电力等行业也有一定配置，但占比均较小，反映出基金在股票投资上行业分散的特点，以降低单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 215,769.00 | 0.00 |
| B | 采矿业 | 1,092,572.00 | 0.01 |
| C | 制造业 | 10,892,025.08 | 0.14 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 791,646.00 | 0.01 |
| E | 建筑业 | 410,735.00 | 0.01 |
| F | 批发和零售业 | 56,452.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 775,216.00 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输软件和信息技术服务业 | 1,035,953.65 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 59,904.00 | 0.00 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 21,769,015.73 | 0.28 |
股票投资明细：权重股分散
前十股票权重均衡
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，贵州茅台、宁德时代等股票位列其中，但各股票占基金资产净值比例均在0.01%左右，最高的贵州茅台占比0.01% ，表明基金在股票投资上没有过度集中于某几只股票，权重分布相对均衡。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 600 | 845,712.00 | 0.01 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 2,800 | 706,216.00 | 0.01 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 11,300 | 626,924.00 | 0.01 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 13,000 | 597,350.00 | 0.01 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 17,400 | 406,116.00 | 0.01 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 12,900 | 388,806.00 | 0.01 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 5,200 | 375,440.00 | 0.00 |
| 8 | 601899 | 紫金矿业 | 17,300 | 337,350.00 | 0.00 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 1,000 | 331,910.00 | 0.00 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 13,200 | 305,316.00 | 0.00 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
总赎回份额近3亿
报告期内，嘉实沪深300ETF联接(LOF)各份额均出现赎回情况，总赎回份额达295,303,707.31 + 92,952,027.31 + 1,069,453.34 + 1,194,538.43 = 389,520,726.39份 ，接近3亿份。尽管如此，报告期期末基金份额总额仍达7,539,541,118.43份 ，显示出该基金整体规模的韧性。
| 下属分级基金的基金简称 | 报告期期间基金总申购份额 | 减:报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|
| 嘉实沪深300ETF联接(LOF)A | - | 295,303,707.31 | 7,144,616,433.01 |
| 嘉实沪深300ETF联接(LOF)C | - | 92,952,027.31 | 337,171,295.18 |
| 嘉实沪深300ETF联接(LOF)I | - | 1,069,453.34 | 41,298,996.08 |
| 嘉实沪深300ETF联接(LOF)Y | - | 1,194,538.43 | 16,454,394.16 |
综合来看，2025年第二季度嘉实沪深300ETF联接(LOF)在业绩表现上较为出色，各份额均实现了一定程度的增长且跑赢业绩比较基准。然而，近3亿份的赎回规模值得关注，投资者赎回可能受多种因素影响，如市场预期变化、个人资金需求等。同时，基金投资高度集中于目标ETF，虽能有效跟踪指数，但也需警惕ETF本身的市场风险。在股票投资方面，行业和个股分散配置有助于降低风险，但兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况，也为投资带来一定潜在风险。投资者在决策时，应综合考虑这些因素，结合自身风险承受能力做出合理选择。
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