长信医疗保健混合（LOF）季报解读：份额赎回近500万份，净值增长率超4%
长信医疗保健混合（LOF）基金2025年第二季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中开放式基金份额变动中赎回份额近500万份，而基金净值增长率超过4%，这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您深度解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
各指标表现分化
报告期为2025年4月1日 - 2025年6月30日，长信医疗保健混合（LOF）A本期已实现收益为3,774,183.50元，本期利润为5,793,590.40元，加权平均基金份额本期利润0.0591元，期末基金资产净值124,509,785.62元，期末基金份额净值1.298元。长信医疗保健混合（LOF）C本期已实现收益182,592.19元，本期利润247,639.59元，加权平均基金份额本期利润0.0486元，期末基金资产净值6,406,007.36元，期末基金份额净值1.279元。
| 主要财务指标 | 长信医疗保健混合（LOF）A | 长信医疗保健混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,774,183.50 | 182,592.19 |
| 本期利润（元） | 5,793,590.40 | 247,639.59 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0591 | 0.0486 |
| 期末基金资产净值（元） | 124,509,785.62 | 6,406,007.36 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.298 | 1.279 |
从数据可看出，A类份额在各项指标上均高于C类份额，表明A类份额在报告期内的收益表现相对更为突出。但需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：短期表现优于业绩比较基准
近三月及长期对比
- 近三个月：长信医疗保健混合（LOF）A净值增长率为4.85%，业绩比较基准收益率为1.26%，超出业绩比较基准3.59%；长信医疗保健混合（LOF）C净值增长率为4.75%，业绩比较基准收益率同样为1.26%，超出业绩比较基准3.49%。
- 长期表现：过去五年，长信医疗保健混合（LOF）A净值增长率为 - 29.99%，业绩比较基准收益率为 - 23.37%，落后业绩比较基准6.62%；长信医疗保健混合（LOF）C自份额增加日（2021年8月12日）起至今净值增长率为 - 46.66%，业绩比较基准收益率为 - 27.51%，落后业绩比较基准19.15%。
| 阶段 | 长信医疗保健混合（LOF）A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 长信医疗保健混合（LOF）C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.85% | 1.26% | 3.59% | 4.75% | 3.49% |
| 过去五年 | -29.99% | -23.37% | -6.62% | -46.66% | -19.15% |
短期来看，该基金表现良好，跑赢业绩比较基准。但长期数据显示，基金净值增长率为负且落后于业绩比较基准，投资者需谨慎看待长期投资风险。
投资策略与运作：聚焦医药板块优质个股
紧跟医药板块趋势
二季度宏观经济温和复苏，医药板块整体震荡上行且细分领域分化显著，创新药相关产业链领跑。基金管理人在保持组合与医药指数风格对齐的前提下，重点关注研发能力强、业绩确定性高的创新药相关产业链，以及业绩经营稳健且处于估值洼地的器械、耗材等非药板块。在基金运作方面，坚持以基本面和AI为主导，自下而上精选景气度边际改善的优质个股构建投资组合，力求获取长期稳健超额收益。这表明基金管理人对医药板块有明确的投资方向和策略，但医药行业受政策、研发进展等因素影响较大，投资风险依然存在。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
二季度收益可观
截至2025年6月30日，长信医疗保健混合（LOF）A基金份额净值为1.298元，份额累计净值为1.838元，本报告期内净值增长率为4.85%；长信医疗保健混合（LOF）C基金份额净值为1.279元，份额累计净值为1.279元，本报告期内净值增长率为4.75%，同期业绩比较基准收益率为1.26%。两类份额在二季度均实现了较好的收益，跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度运作较为成功。
资产组合情况：权益投资占比超八成
资产配置集中于权益
报告期末，基金总资产中权益投资金额为120,995,044.96元，占比87.26%，其中股票投资金额与权益投资金额相同，同样为120,995,044.96元，占比87.26%；固定收益投资金额为1,008,973.15元，占比0.73%，主要为国家债券；银行存款和结算备付金合计9,308,125.22元，占比6.71%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 120,995,044.96 | 87.26 |
| 固定收益投资 | 1,008,973.15 | 0.73 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,308,125.22 | 6.71 |
基金资产配置明显侧重于权益投资，这与基金投资医疗保健行业的策略相符，但权益投资占比过高也意味着基金风险相对较大，市场波动时基金净值可能出现较大起伏。
股票投资组合：制造业占比超八成
行业分布集中
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为106,392,360.52元，占基金资产净值比例81.27%；批发和零售业公允价值4,382,499.00元，占比3.35%；科学研究和技术服务业公允价值8,580,897.44元，占比6.55%；卫生和社会工作公允价值1,001,832.00元，占比0.77%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值637,456.00元，占比0.49%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 106,392,360.52 | 81.27 |
| 批发和零售业 | 4,382,499.00 | 3.35 |
| 科学研究和技术服务业 | 8,580,897.44 | 6.55 |
| 卫生和社会工作 | 1,001,832.00 | 0.77 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 637,456.00 | 0.49 |
基金股票投资行业分布较为集中，制造业占据主导地位，反映出基金对制造业相关医疗保健企业的青睐，但行业过度集中可能使基金面临行业系统性风险。
股票投资明细：前十股票占比近30%
个股集中度较高
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，恒瑞医药占比7.25%，药明康德占比5.56%，复星医药占比3.47%等，前十名股票投资合计占基金资产净值比例近30%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 7.25 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 5.56 |
| 3 | 600196 | 复星医药 | 3.47 |
基金对部分个股的投资集中度较高，若这些个股出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响，投资者需关注个股风险。
开放式基金份额变动：赎回份额近500万份
份额赎回规模较大
长信医疗保健混合（LOF）A报告期期初基金份额总额99,769,516.36份，期间总申购份额1,545,877.58份，总赎回份额5,392,423.74份，期末基金份额总额95,922,970.20份；长信医疗保健混合（LOF）C报告期期初基金份额总额5,550,852.35份，期间总申购份额208,012.58份，总赎回份额748,927.20份，期末基金份额总额5,009,937.73份。两类份额合计赎回份额近500万份。
| 项目 | 长信医疗保健混合（LOF）A | 长信医疗保健混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 99,769,516.36 | 5,550,852.35 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,545,877.58 | 208,012.58 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,392,423.74 | 748,927.20 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 95,922,970.20 | 5,009,937.73 |
如此大规模的赎回可能暗示部分投资者对基金未来预期有所改变，投资者需结合自身情况，谨慎考虑是否继续持有。
综合来看，长信医疗保健混合（LOF）基金在二季度虽有一定收益表现，但长期业绩及份额赎回情况等仍需投资者密切关注，在投资时充分评估风险与机会。
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