嘉实标普油气ETF季报解读：份额赎回近5亿，净值下跌4.36%
嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF（QDII），场内简称标普油气ETF，2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内多项关键指标出现显著变化。其中，基金份额赎回规模近5亿份，份额净值增长率为 -4.36%，这些数据的变动值得投资者密切关注。
主要财务指标：本期利润亏损4672万
指标表现不佳，凸显投资压力
从主要财务指标来看，嘉实标普油气ETF在2025年4月1日至2025年6月30日期间，呈现出亏损状态。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -10,138,252.88 |
| 2.本期利润 | -46,721,243.13 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0443 |
| 4.期末基金资产净值 | 810,838,768.68 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8878 |
本期已实现收益为 -10,138,252.88元，本期利润为 -46,721,243.13元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0443元。期末基金资产净值为810,838,768.68元，期末基金份额净值为0.8878元。这些数据表明，该基金在本季度面临较大的投资压力，盈利状况不佳。
基金净值表现：近三月净值增长率 -4.36%
净值增长逊于基准，跟踪误差符合约定
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比，能直观反映基金的表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.36% | 3.20% | -4.83% | 3.23% | 0.47% | -0.03% |
| 过去六个月 | -4.92% | 2.53% | -5.52% | 2.55% | 0.60% | -0.02% |
| 过去一年 | -12.30% | 2.10% | -13.30% | 2.11% | 1.00% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.22% | 1.80% | -13.65% | 1.83% | 2.43% | -0.03% |
过去三个月，净值增长率为 -4.36%，业绩比较基准收益率为 -4.83%，虽差值为正，但整体仍处于下跌状态。从更长时间维度看，过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，净值增长率也均为负。不过，本报告期内，本基金日均跟踪误差为0.04%，年化跟踪误差为0.62%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制，说明基金对标的指数的跟踪效果较好。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对复杂海外经济
策略稳定跟踪指数，海外经济影响显著
本基金主要采用组合复制策略及适当的替代性策略来跟踪标的指数。2025年二季度，海外经济形势复杂，美国经济有韧性但高利率问题突出，欧洲经济增长偏弱。在此背景下，基金紧密跟踪指数，日均跟踪误差和年化跟踪误差均符合合同约定，实现了较好的跟踪效果，努力达成投资目标。
基金业绩表现：份额净值增长 -4.36%，跑赢基准
业绩虽跑赢基准，但仍处下行通道
截至本报告期末，基金份额净值为0.8878元，本报告期基金份额净值增长率为 -4.36%，业绩比较基准收益率为 -4.83%。尽管基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准收益率，但两者均为负数，表明基金在本季度仍处于业绩下行通道，投资者收益受到影响。
资产组合情况：权益投资占比90.68%
权益投资主导，资产配置集中
报告期末基金资产组合情况显示，权益投资金额为806,699,789.52元，占基金总资产的比例高达90.68%，且全部为普通股。其他如基金投资、固定收益投资、金融衍生品投资等均为0。这种资产配置结构表明基金投资高度集中于权益类资产，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 806,699,789.52 | 90.68 |
| 其中：普通股 | 806,699,789.52 | 90.68 | |
| 优先股 | - | - | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 房地产信托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
行业投资组合：能源行业占比近100%
行业集中能源，风险较为集中
报告期末按行业分类的股票投资组合中，能源行业的公允价值为806,699,789.52元，占基金资产净值比例达99.49%，其他行业如通信服务、非必需消费品等占比为0。这表明基金投资极度集中于能源行业，一旦能源行业出现波动，基金净值可能受到较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 通信服务 | - | - |
| 非必需消费品 | - | - |
| 必需消费品 | - | - |
| 能源 | 806,699,789.52 | 99.49 |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 合计 | 806,699,789.52 | 99.49 |
股票投资明细：前十股票占净值三成以上
前十股票权重高，个股影响加大
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，指数投资的前十名股票涵盖了EQT Corp、Expand Energy Corp等公司。这些股票的投资情况对基金净值影响较大，如EQT Corp的公允价值为25,848,448.12元，占基金资产净值比例为3.19%。前十股票的集中投资，使得个股的表现对基金业绩的影响力进一步提升。
| 序号 | 公司名称 (英文) | 公司名称 (中文) | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量(股) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | EQT Corp | EQT 公司 | EQT UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 61,914 | 25,848,448.12 | 3.19 |
| 4 | Expand Energy Corp | Expand 能源公司 | EXE UW | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 29,773 | 24,923,772.76 | 3.07 |
| 5 | Range Resources Corp | Range 资源公司 | RRC UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 84,960 | 24,735,276.66 | 3.05 |
| 6 | Antero Resources Corp | Antero 资源公司 | AR UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 85,198 | 24,566,707.66 | 3.03 |
| 7 | Marathon Petroleum Corp | 马拉松石油公司 | MPC UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 20,293 | 24,130,711.63 | 2.98 |
| 8 | Valero Energy Corp | Valero 能源 | VLO UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 24,925 | 23,984,305.87 | 2.96 |
| 9 | EOG Resources Inc | EOG 资源 | EOG UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 27,864 | 23,858,275.43 | 2.94 |
| 10 | Chevron Corp | 雪佛龙 | CVX UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 23,080 | 23,657,921.68 | 2.92 |
基金份额变动：赎回近5亿份，规模有所下降
份额赎回显著，关注规模变动影响
开放式基金份额变动数据显示，报告期期初基金份额总额为1,170,325,369.00份，报告期期间基金总申购份额为239,000,000.00份，总赎回份额为496,000,000.00份，报告期期末基金份额总额为913,325,369.00份。赎回份额远高于申购份额，导致基金规模有所下降，这可能对基金后续的运作和投资策略产生一定影响。
| 单位：份 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,170,325,369.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 239,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 496,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 913,325,369.00 |
嘉实标普油气ETF在2025年第二季度的表现显示，基金在净值增长、资产配置和份额变动等方面都面临一定挑战。投资者在关注基金后续表现时，需充分考虑海外经济形势、行业波动以及基金规模变动等因素带来的风险。
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