东方红睿满沪港深混合季报解读：份额赎回近亿份，净值增长率负2.89%
2025年第二季度，东方红睿满沪港深灵活配置混合型证券投资基金（LOF）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多数据的变动反映了该基金在复杂市场环境下的运作情况。其中，近亿份的赎回份额以及C类份额近3%的净值增长率变化，尤为引人注目，这些数据背后隐藏着怎样的投资信号，值得投资者深入探究。
主要财务指标：收益与利润双下滑
已实现收益与利润均为负
本季度，东方红睿满沪港深混合A类份额本期已实现收益为 -52,397,214.85元，本期利润为 -22,545,652.12元；C类份额本期已实现收益为 -4,878.32元，本期利润为 -1,951.74元 。这表明基金在该季度的投资收益扣除相关费用后为负值，整体处于亏损状态。
| 主要财务指标 | 东方红睿满沪港深混合A | 东方红睿满沪港深混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -52,397,214.85 | -4,878.32 |
| 本期利润（元） | -22,545,652.12 | -1,951.74 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0165 | -0.0159 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,015,638,233.06 | 190,108.94 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率为负，与基准差距大
过去三个月，A类份额净值增长率为 -0.84%，同期业绩比较基准收益率为1.91%，差距达 -2.75%；C类份额净值增长率为 -0.98%，与业绩比较基准收益率的差距为 -2.89% 。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年等阶段，该基金A、C类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率相比，也存在较大差距，显示出基金在各阶段的表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 东方红睿满沪港深混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.84% | 1.98% | 1.91% | 1.04% | -2.75% |
| 过去六个月 | -0.59% | 1.80% | 3.90% | 0.93% | -4.49% |
| 过去一年 | 1.46% | 1.54% | 16.20% | 1.06% | -14.74% |
| 过去三年 | -31.85% | 1.28% | -2.92% | 0.90% | -28.93% |
| 过去五年 | -9.21% | 1.36% | 0.58% | 0.93% | -9.79% |
| 自基金合同生效起至今 | 98.02% | 1.30% | 26.71% | 0.90% | 71.31% |
| 阶段 | 东方红睿满沪港深混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.98% | 1.97% | 1.91% | 1.04% | -2.89% |
| 过去六个月 | -0.85% | 1.80% | 3.90% | 0.93% | -4.75% |
| 过去一年 | 0.87% | 1.54% | 16.20% | 1.06% | -15.33% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.09% | 1.30% | 4.99% | 0.91% | -23.08% |
投资策略与运作：行业调整应对市场变化
市场波动中调整行业配置
报告期内，市场先抑后扬，受关税问题等影响，基金进行了行业配置调整。减持部分港股互联网标的，增持电子、出口类及医药仓位。基金经理表示，二季度市场反弹，但不同行业表现各异，银行、医药、军工表现较好。三季度更关注出海和AI创新类资产，结合上市公司二季报挖掘相关标的。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
两类份额净值均下跌
截至报告期末，A类份额净值为1.528元，份额累计净值为1.879元，本季度份额净值增长率为 -0.84%；C类份额净值为1.512元，份额累计净值为1.512元，本季度份额净值增长率为 -0.98% 。两类份额净值在本季度均出现下跌，与市场波动及投资策略调整相关。
资产组合情况：权益投资占比八成
权益投资主导，债券等占比较小
报告期末，基金总资产为2,045,481,496.15元，其中权益投资（股票）金额为1,655,122,742.14元，占基金总资产的比例为80.92%；固定收益投资（债券）金额为70,329,287.67元，占比3.44%；银行存款和结算备付金合计246,862,750.92元，占比12.07%；其他资产73,166,715.42元，占比3.58% 。权益投资占据主导地位，反映基金对股票市场的较高参与度。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,655,122,742.14 | 80.92 |
| 固定收益投资（债券） | 70,329,287.67 | 3.44 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 246,862,750.92 | 12.07 |
| 其他资产 | 73,166,715.42 | 3.58 |
| 合计 | 2,045,481,496.15 | 100.00 |
股票投资组合：制造业与港股通信服务突出
境内外行业配置有侧重
境内股票投资中，制造业公允价值为973,828,676.94元，占基金资产净值比例48.31% 。港股通投资股票中，通信服务公允价值为239,435,396.00元，占基金资产净值比例11.88%，可选消费占比10.58% 。显示基金在境内外股票投资上对不同行业有不同侧重。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 973,828,676.94 | 48.31 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 50,679,920.00 | 2.51 | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 4,502,012.00 | 0.22 | - | - |
| 原材料 | - | - | 1,498,960.00 | 0.07 |
| 可选消费 | - | - | 213,216,276.00 | 10.58 |
| 主要消费 | - | - | 35,279,994.00 | 1.75 |
| 医药卫生 | - | - | 27,332,524.00 | 1.36 |
| 信息技术 | - | - | 6,794,452.00 | 0.34 |
| 通信服务 | - | - | 239,435,396.00 | 11.88 |
股票投资明细：腾讯控股等居前十
前十股票集中，关注企业波动
按公允价值占基金资产净值比例，腾讯控股占比8.48%、立讯精密占比6.87%、美团 - W占比6.16%等 。基金对这些股票的集中配置，使得基金业绩受这些企业股价波动影响较大，投资者需关注相关企业经营及股价变动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 372,500 | 170,869,475.00 | 8.48 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 3,992,500 | 138,499,825.00 | 6.87 |
| 3 | 03690 | 美团 - W | 1,085,800 | 124,074,366.00 | 6.16 |
| 4 | 002142 | 宁波银行 | 3,747,300 | 102,526,128.00 | 5.09 |
| 5 | 002384 | 东山精密 | 2,445,300 | 92,358,981.00 | 4.58 |
| 6 | 09988 | 阿里巴巴 - W | 768,000 | 76,899,840.00 | 3.81 |
| 7 | 01024 | 快手 - W | 1,187,700 | 68,565,921.00 | 3.40 |
| 8 | 300502 | 新易盛 | 471,300 | 59,864,526.00 | 2.97 |
| 9 | 002916 | 深南电路 | 539,930 | 58,209,853.30 | 2.89 |
| 10 | 301061 | 匠心家居 | 734,140 | 56,925,215.60 | 2.82 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回近亿份
赎回导致份额减少
报告期内，东方红睿满沪港深混合A类份额期初总额为1,408,324,647.34份，期间总赎回份额96,227,979.24份，期末份额总额为1,319,002,127.45份；C类份额期初总额121,470.26份，期末为125,717.40份 。A类份额的大量赎回或反映部分投资者对基金当前表现或未来预期的改变。
| 项目 | 东方红睿满沪港深混合A | 东方红睿满沪港深混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,408,324,647.34 | 121,470.26 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 6,905,459.35 | 12,680.63 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 96,227,979.24 | 8,433.49 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,319,002,127.45 | 125,717.40 |
综合来看，东方红睿满沪港深混合基金在2025年第二季度面临净值下跌、份额赎回等情况，投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。同时，基金投资的部分证券发行主体曾受处罚，也为投资增添了一定不确定性。
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