2025年第2季度，嘉实恒生医疗保健ETF（QDII）在市场波动中展现出独特的表现。本季度，该基金份额增长4.02%，利润飙升244.71%，这些显著变化值得投资者关注。以下将对嘉实恒生医疗保健ETF（QDII）2025年第2季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润大幅增长

本期已实现收益与利润显著提升

本季度嘉实恒生医疗保健ETF（QDII）财务指标表现亮眼。本期已实现收益达11,988,758.30元，本期利润为41,337,316.16元。对比过往数据，本期利润较上季度大幅增长，增长率高达244.71%。这表明基金在本季度投资运作成效显著，无论是利息收入、投资收益等已实现收益，还是公允价值变动收益，均表现出色。

基金资产净值与份额净值稳步上升

期末基金资产净值为292,955,732.93元，较上季度末增长15.67%。期末基金份额净值为1.4160元，较上季度末增长16.76%。资产净值与份额净值的稳步上升，反映出基金资产规模的扩大以及每份基金价值的提升，为投资者带来了较好的收益预期。

基金净值表现：跑赢基准但波动需关注

净值增长率与基准收益率对比

过去三个月，基金净值增长率为16.76%，业绩比较基准收益率为16.70%，基金跑赢基准收益率0.06%。过去六个月，基金净值增长率44.83%，基准收益率45.64%，基金略低于基准收益率0.81%。过去一年，基金净值增长率66.43%，基准收益率65.46%，基金跑赢基准收益率0.97%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率41.60%，基准收益率44.15%，基金低于基准收益率2.55%。

标准差反映波动情况

从净值增长率标准差来看，过去三个月为3.27%，过去六个月为2.73%，过去一年为2.33%，自基金合同生效起至今为2.23%。业绩比较基准收益率标准差在各阶段与净值增长率标准差相近。这表明基金在获取收益过程中存在一定波动，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。

投资策略与运作：紧密跟踪指数

复制策略为主

本基金主要采取完全复制法，按照恒生医疗保健指数成份股及其权重构建股票投资组合，并根据指数成份股及权重变动进行调整。同时运用替代性策略等多种策略，以更好跟踪标的指数，实现投资目标。报告期内，日均跟踪误差为0.05%，年化跟踪误差为0.83%，远低于基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制，表明基金紧密跟踪指数，投资策略执行有效。

应对市场变化

面对复杂的市场环境，基金管理人密切关注宏观经济和行业走势。国内经济复苏深化，海外美国经济有韧性但高利率影响美联储降息，欧洲经济增长偏弱。在此背景下，基金通过精准的指数跟踪策略，力求为投资者获取稳定收益。

基金业绩表现：短期表现出色

本季度业绩突出

截至报告期末，基金份额净值为1.4160元，本季度基金份额净值增长率为16.76%，业绩比较基准收益率为16.70%，基金跑赢基准收益率0.06%。这一成绩得益于基金对指数的紧密跟踪以及合理的资产配置，在医疗保健行业整体表现较好的情况下，充分分享了行业发展红利。

长期业绩需综合考量

从长期业绩来看，自基金合同生效起至今，基金净值增长率41.60%，略低于基准收益率44.15%。这可能与建仓期以及市场阶段性波动有关。投资者在评估基金业绩时，应综合考虑短期与长期表现，结合自身投资目标和风险承受能力做出决策。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比98.01%

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为288,784,345.79元，占基金总资产的比例高达98.01%，且全部为普通股投资。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为287,536,794.51元，占基金资产净值的比例为98.15%。这表明基金高度集中于权益市场，尤其是港股市场的医疗保健相关股票，投资风格较为激进，投资者需关注权益市场波动带来的风险。

其他资产构成较少

除权益投资外，基金投资、固定收益投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等均为0。其他资产主要为存出保证金0.94元，应收股利820,781.03元，合计820,781.97元，占基金资产净值比例极小。

行业投资组合：聚焦医疗保健

医疗保健行业占比88.24%

报告期末按行业分类的股票投资组合中，医疗保健行业公允价值为258,511,467.88元，占基金资产净值比例达88.24%。必需消费品行业公允价值为30,272,877.91元，占比10.33%。其他行业如通信服务、能源、金融等占比几乎为0。这清晰显示出基金投资高度聚焦医疗保健行业，行业集中度极高，投资者需关注医疗保健行业政策、市场竞争等因素对基金业绩的影响。

股票投资明细：重仓股表现关键

前十重仓股情况

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票，均为港股市场医疗保健相关企业。如百济神州有限公司，公允价值26,202,439.22元，占基金资产净值比例8.94%；药明生物技术有限公司，公允价值24,292,090.93元，占比8.29%。这些重仓股的表现对基金净值影响重大，投资者需密切关注其经营状况和股价走势。

开放式基金份额变动：份额有所增长

季度内份额变化

报告期期初基金份额总额为198,894,955.00份，报告期期间基金总申购份额60,000,000.00份，总赎回份额52,000,000.00份，报告期期末基金份额总额为206,894,955.00份，较期初增长4.02%。这表明投资者对该基金整体仍保持一定的信心，申购热情略高于赎回。

嘉实恒生医疗保健ETF（QDII）在2025年第2季度展现出利润大幅增长、份额有所提升等积极态势，但同时权益投资集中、行业集中度高带来的风险也不容忽视。投资者应结合自身风险偏好，谨慎做出投资决策。

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