2025年第2季度，申万菱信中证环保产业指数(LOF)基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到基金净值表现，从投资组合到份额变动，多项数据呈现出显著特征。本文将深入解读该基金的季度报告，为投资者揭示其中的关键信息与潜在影响。

主要财务指标：已实现收益亏损，本期利润转正

本期已实现收益大幅亏损

报告期内，申万菱信中证环保产业指数(LOF)A类份额本期已实现收益为 -5,564,460.61元，C类份额为 -776,609.36元，两类份额合计亏损超600万元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后，处于亏损状态。

本期利润由负转正

尽管已实现收益不佳，但本期利润方面，A类份额为247,888.42元，C类份额为127,009.18元。这主要得益于本期公允价值变动收益，使得整体利润转正，反映出市场价格波动对基金收益的积极影响。

加权平均基金份额本期利润较低

A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0013元，C类份额为0.0047元，显示出单位基金份额在本季度所获利润有限，投资者收益不高。

期末基金资产净值与份额净值

期末A类基金资产净值为186,401,651.85元，份额净值0.9817元；C类资产净值24,967,849.16元，份额净值0.9440元。两类份额资产净值和份额净值存在一定差异，反映出不同份额在资产规模和定价上的特点。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

近三个月跑赢业绩比较基准

过去三个月，A类份额净值增长率为0.28%，业绩比较基准收益率为 -0.45%，跑赢基准0.73个百分点；C类份额净值增长率0.20%，跑赢基准0.65个百分点。这显示出基金在短期市场波动中，较好地跟踪指数并实现了一定超越。

长期与业绩比较基准对比

过去六个月、一年、三年，基金净值增长率与业绩比较基准收益率互有胜负。如过去三年，A类份额净值增长率为 -44.03%，业绩比较基准收益率为 -47.10%，跑赢基准3.07个百分点；而自基金转型日起至今，A类份额净值增长率为 -5.60%，业绩比较基准收益率为 -14.99%，跑赢基准9.39个百分点。长期来看，基金跟踪指数效果总体尚可，但仍存在一定波动。

投资策略与运作：坚持指数化投资，跟踪误差有来源

二季度权益市场整体震荡企稳，成长类指数前期相对承压，大盘价值风格表现较好。申万菱信中证环保产业指数(LOF)作为被动投资型基金，坚持指数化投资策略，旨在严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离，追求跟踪误差最小化。基金跟踪误差主要源于基金日常申赎和指数成分股定期调整。在市场风格分化、行业指数显著分化的背景下，这种被动跟踪策略虽能紧密贴合指数，但也可能因指数本身波动而使基金净值受到影响。

基金业绩表现：小幅跑赢业绩基准

本基金A类产品报告期内净值表现为0.28%，同期业绩基准表现为 -0.45%；C类产品报告期内净值表现为0.2%，同期业绩基准表现为 -0.45%。两类产品均实现了对业绩基准的小幅超越，一定程度上体现了基金在二季度市场环境下的运作成效，但超越幅度较小，收益水平相对有限。

基金资产组合：权益投资占主导

权益投资占比超九成

报告期末，基金权益投资金额为198,643,437.05元，占基金总资产的比例高达93.47%，其中股票投资即达198,643,437.05元，同样占比93.47%。这表明基金主要配置于权益市场，对股票资产依赖度高，市场波动将对基金资产价值产生较大影响。

其他资产配置

银行存款和结算备付金合计13,776,129.82元，占比6.48%，为基金提供了一定流动性支持；其他资产111,970.70元，占比0.05%，包括存出保证金、应收证券清算款等。基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等。

行业股票投资组合：制造业占比高

指数投资行业分布

报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值达133,643,837.05元，占基金资产净值比例为63.23%，占据主导地位。其次，金融业公允价值1,542,456.00元，占比0.73%；科学研究和技术服务业公允价值501,687.00元，占比0.24%；水利、环境和公共设施管理业公允价值5,245,754.88元，占比2.48%。

积极投资行业分布

积极投资按行业分类，制造业公允价值313,368.19元，占基金资产净值比例0.15%；批发和零售业公允价值2,869.60元，占比0.00%；科学研究和技术服务业公允价值17,820.02元，占比0.01%。整体来看，积极投资部分行业分布较为分散，且占基金资产净值比例较低。

股票投资明细：重仓股集中，部分新股限售

指数投资前十名股票

指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代占比9.34%，长江电力占比9.14%，阳光电源占比4.48%等。前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大。

积极投资前五名股票

积极投资方面，钧崴电子、兴福电子等占基金资产净值比例均为0.01%，且均处于新股限售状态。这些股票虽目前占比小，但限售期结束后的流通可能对基金资产结构产生影响。

开放式基金份额变动：A类份额赎回近1300万份

申万菱信中证环保产业指数(LOF)A类报告期期初基金份额总额197,870,872.46份，期间总申购份额5,260,035.90份，总赎回份额13,262,142.46份，期末份额总额189,868,765.90份，赎回份额远超申购份额，净赎回近1300万份。C类期初份额总额26,139,476.54份，期间总申购份额6,316,258.51份，总赎回份额6,007,332.08份，期末份额总额26,448,402.97份，申购略大于赎回。整体来看，A类份额的大幅赎回可能反映出部分投资者对该基金短期表现或市场预期的调整。

综合来看，2025年第2季度申万菱信中证环保产业指数(LOF)基金在收益、净值表现、投资组合及份额变动等方面呈现出多面特征。投资者在关注基金短期业绩的同时，需结合长期表现、市场环境及自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。

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