华宝中证A50ETF季报解读：份额减少13.27亿份，本期利润亏损278.11万元
华宝中证A50ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度面临诸多市场挑战，全球资产波动加剧，但中国资产配置价值因科技创新与基本面确定性而提升。本季度内，基金份额总额减少13.27亿份，同时本期利润出现278.11万元的亏损。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值稳定
本季度华宝中证A50ETF主要财务指标呈现出一定特点。从数据来看：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 20,374,529.90元 |
| 2.本期利润 | -2,781,067.50元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0028元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,062,449,825.81元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1174元 |
本期已实现收益为20,374,529.90元 ，然而本期利润却为 -2,781,067.50元，出现亏损。这主要是因为本期利润等于本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，公允价值变动收益的不佳表现导致了整体利润亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0028元，反映到投资者层面，每一份基金在本季度处于亏损状态。不过，期末基金资产净值为1,062,449,825.81元，期末基金份额净值为1.1174元，显示出基金资产在规模上保持相对稳定。
基金净值表现：小幅增长，跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
从不同阶段的基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.28% | 1.05% | -0.98% | 1.06% | 1.26% | -0.01% |
| 过去六个月 | 0.86% | 1.01% | -0.60% | 1.02% | 1.46% | -0.01% |
| 过去一年 | 17.15% | 1.37% | 13.92% | 1.40% | 3.23% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.78% | 1.24% | 10.91% | 1.27% | 2.87% | -0.03% |
过去三个月，基金份额净值增长率为0.28%，而业绩比较基准收益率为 -0.98%，基金跑赢业绩比较基准1.26个百分点。过去六个月、过去一年以及自基金合同生效起至今，基金同样跑赢业绩比较基准，分别超出1.46、3.23和2.87个百分点。这表明在不同时间段内，该基金的运作相对业绩比较基准有较好表现，一定程度上实现了对指数的有效跟踪并取得超额收益。
投资策略与运作：坚持指数化投资，应对市场波动
2025年二季度，全球资产因特朗普政策反复、关税博弈升级、地缘冲突不断等因素波动加剧。但中国资产受益于科技创新与基本面确定性，配置价值提升。A股市场在政策呵护、中长期资金入市及流动性宽松背景下，情绪修复，走势良好。
在此市场环境下，本基金坚持既定的指数化投资策略。在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。例如，当市场行业表现分化，国防军工、银行等行业表现较好，食品饮料、家用电器等行业表现较弱时，基金通过跟踪中证A50指数，按照其成份股及其权重构建和调整投资组合，以紧密跟踪指数表现。
基金业绩表现：实现正增长，优于业绩基准
本报告期基金份额净值增长率为0.28%，业绩比较基准收益率为 -0.98%。基金实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，这与基金坚持指数化投资策略，有效应对市场波动密切相关。在复杂的市场环境下，基金通过精准复制指数成份股及权重，在一定程度上抵御了市场风险，获取了相对稳定的收益。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末基金资产组合
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,045,804,222.54 | 97.76 |
| 其中：股票 | 1,045,804,222.54 | 97.76 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 22,246,810.25 | 2.08 |
| 8 | 其他资产 | 1,666,126.47 | 0.16 |
| 9 | 合计 | 1,069,717,159.26 | 100.00 |
可以看出，权益投资占基金总资产的比例高达97.76%，金额为1,045,804,222.54元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比2.08% ，其他资产占比0.16%。基金资产配置高度集中于权益类资产，这与该基金作为股票型指数基金，紧密跟踪标的指数的投资策略相符，同时也意味着基金收益受股票市场波动影响较大。
股票投资组合：行业分布较广，制造业占比高
报告期末按行业分类的股票投资组合
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 14,695,098.00 | 1.38 |
| B | 采矿业 | 68,809,619.50 | 6.48 |
| C | 制造业 | 585,838,817.89 | 55.14 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 47,238,422.00 | 4.45 |
| E | 建筑业 | 15,271,459.00 | 1.44 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 26,684,411.00 | 2.51 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 39,043,760.52 | 3.67 |
| J | 金融业 | 186,255,975.49 | 17.53 |
| K | 房地产业 | 7,452,000.00 | 0.70 |
| L | 租赁和商务服务业 | 24,343,663.00 | 2.29 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 22,285,211.00 | 2.10 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 7,453,842.24 | 0.70 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
基金投资的行业分布较为广泛，其中制造业占基金资产净值比例最高，达到55.14%，公允价值为585,838,817.89元。其次是金融业，占比17.53% 。这表明基金在行业配置上对制造业和金融业有较大侧重，行业配置情况与中证A50指数的行业构成相关，反映了指数的行业特征。
- 积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 404,218.36 | 0.04 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,480.54 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 431,942.90 | 0.04 |
积极投资部分占比极小，仅为0.04%，涉及制造业、批发和零售业、科学研究和技术服务业等行业，金额相对指数投资部分可忽略不计，对整体投资影响较小。
- 本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：重仓股集中，部分股票流通受限
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
- 指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 69,887 | 98,507,124.24 | 9.27 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 338,574 | 85,395,134.28 | 8.04 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 1,378,798 | 76,495,713.04 | 7.20 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 1,585,631 | 72,859,744.45 | 6.86 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 1,567,300 | 47,238,422.00 | 4.45 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 630,100 | 45,493,220.00 | 4.28 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 2,109,933 | 41,143,693.50 | 3.87 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 116,000 | 38,501,560.00 | 3.62 |
基金指数投资的前十名股票投资较为集中，贵州茅台、宁德时代、中国平安等大型蓝筹股占据前列，这些股票的公允价值占基金资产净值比例较高，对基金净值影响较大。
- 积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688411 | 海博思创 | 560 | 46,754.40 | 0.00 |
| 2 | 688545 | 兴福电子 | 994 | 26,788.30 | 0.00 |
| 3 | 301458 | 钧崴电子 | 701 | 23,911.11 | 0.00 |
| 4 | 301275 | 汉朔科技 | 397 | 22,307.43 | 0.00 |
| 5 | 603049 | 中策橡胶 | 459 | 19,668.15 | 0.00 |
积极投资部分的股票投资占比极低，几乎可忽略不计。且这部分股票因新股锁定存在流通受限情况，如688411海博思创、688545兴福电子等，在一定程度上限制了基金对这部分资产的处置灵活性。
开放式基金份额变动：份额减少，投资者赎回意愿增强
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,096,341,520.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 228,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 373,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 950,841,520.00 |
报告期期初基金份额总额为1,096,341,520.00份，期间总申购份额228,000,000.00份 ，总赎回份额373,500,000.00份，期末基金份额总额为950,841,520.00份。本季度基金份额减少了13.27亿份，反映出投资者赎回意愿增强。可能原因是市场波动下，部分投资者对基金未来预期收益产生担忧，选择赎回以规避风险。
综合来看，华宝中证A50ETF在2025年二季度虽面临份额减少和本期利润亏损，但基金净值跑赢业绩比较基准，且资产组合和投资策略保持稳定。投资者在关注基金时，需结合市场环境，充分考虑其风险收益特征及投资策略，谨慎做出投资决策。
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