南方MSCI中国A50互联互通ETF季报解读：份额赎回2.28亿份，净值增长1.72%
南方MSCI中国A50互联互通ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度份额赎回规模较大，达2.28亿份，但净值实现了1.72%的增长。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润1447.11万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 19,165,409.37元 |
| 2.本期利润 | 14,471,065.59元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0113元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,005,195,013.28元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.8236元 |
解读
本季度南方MSCI中国A50互联互通ETF本期已实现收益为1916.54万元，本期利润为1447.11万元，期末基金资产净值达10.05亿元，期末基金份额净值0.8236元。本期利润低于已实现收益，或因公允价值变动收益等因素影响。整体看，基金资产规模与份额净值在二季度呈现一定表现，投资者需结合其他指标综合分析。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准1.13%
净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.72% | 1.09% | 0.59% | 1.08% | 1.13% | 0.01% |
| 过去六个月 | 1.19% | 1.02% | -0.24% | 1.02% | 1.43% | 0.00% |
| 过去一年 | 13.31% | 1.35% | 9.32% | 1.34% | 3.99% | 0.01% |
| 过去三年 | -10.30% | 1.13% | -16.49% | 1.13% | 6.19% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.69% | 1.19% | -21.92% | 1.19% | 6.23% | 0.00% |
解读
从数据看，近三个月基金净值增长率为1.72%，业绩比较基准收益率为0.59%，基金跑赢业绩比较基准1.13% ，显示出较好的短期表现。过去一年，基金净值增长率13.31%，也高于业绩比较基准收益率9.32% 。但拉长时间线，过去三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率为负，分别为 -10.30%和 -15.69% ，虽相对业绩比较基准有一定超额收益，但仍处于亏损状态，投资者应注意长期投资风险。
投资策略与运作：跟踪指数，应对跟踪误差
投资策略
本产品跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数囊括A股各大行业50只龙头企业。基金主要采用完全复制策略、替代策略及其他适当策略跟踪指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
运作分析
2025年二季度，MSCI中国A50互联互通指数涨跌幅为0.59%。本季度市场整体震荡上行，4月初受关税扰动，全球资金风险偏好承压，之后我国稳资本市场政策信号明确，重要资金提供流动性支撑，中美开启贸易谈判，市场情绪回暖，A股整体修复。基金管理人对跟踪误差归因分析如下： 1. 申购赎回仓位偏离：通过日内择时交易争取跟踪误差最小化。 2. 期现货偏离：股指期货和现货之间的偏离带来与基准的偏离。 3. 指数调仓：事前制定详细调仓方案，实施中引入多方校验机制控制跟踪误差。 4. 新股影响：新股上市初期涨幅较大产生影响。
解读
基金紧密围绕跟踪指数展开运作，在复杂市场环境下努力控制跟踪误差。市场波动及多种因素给跟踪带来挑战，不过基金管理人采取相应措施应对。投资者需关注这些因素对基金长期跟踪效果及业绩的影响。
基金业绩表现：份额净值增长率1.72%
截至报告期末，本基金份额净值为0.8236元，报告期内，份额净值增长率为1.72%，同期业绩基准增长率为0.59%。
解读
报告期内基金份额净值增长率跑赢同期业绩基准增长率1.13个百分点，表明基金在二季度运作取得一定成效，有效跟踪指数的同时实现了较好的相对收益，这或得益于基金管理人投资策略及运作管理。
资产组合情况：权益投资占比99.67%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,002,367,416.93 | 99.67 |
| 其中：股票 | 1,002,367,416.93 | 99.67 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 1,005,707,680.25 | 100.00 |
解读
基金资产组合中权益投资占比极高，达99.67%，且全部为股票投资，反映出基金紧密跟踪指数的投资特点，高度聚焦股票市场，以追求与标的指数相似的收益表现。但这种集中投资股票的方式，使基金受股票市场波动影响大，投资者需关注市场风险。
行业股票投资组合：制造业占比近半
指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,765,086.39 | 0.77 |
| B | 采矿业 | 96,981,366.74 | 9.65 |
| C | 制造业 | 471,404,821.19 | 46.90 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 46,729,028.00 | 4.65 |
| E | 建筑业 | 14,820,822.00 | 1.47 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 43,984,003.00 | 4.38 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 46,314,900.48 | 4.61 |
| J | 金融业 | 260,011,195.07 | 25.87 |
| K | 房地产业 | 9,224,005.00 | 0.92 |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,730,400.00 | 0.47 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,001,965,627.87 | 99.68 |
积极投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 387,885.22 | 0.04 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 13,903.84 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 401,789.06 | 0.04 |
解读
指数投资中，制造业占基金资产净值比例近半，达46.90%，金融业占比25.87%，采矿业占9.65% ，是主要配置行业。积极投资部分规模小，占基金资产净值仅0.04% ，主要集中在制造业和科学研究和技术服务业。行业配置反映基金对A股各行业龙头资产的布局，投资者可结合行业发展趋势评估基金未来表现。
股票投资明细：宁德时代占比6.87%
指数投资前十股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 273,717 | 69,036,901.74 | 6.87 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 3,371,851 | 65,751,094.50 | 6.54 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 42,474 | 59,867,952.48 | 5.96 |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 139,459 | 46,287,836.69 | 4.60 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 939,273 | 43,159,594.35 | 4.29 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 1,230,600 | 37,090,284.00 | 3.69 |
| 7 | 688041 | 海光信息 | 255,808 | 36,143,112.32 | 3.60 |
| 8 | 600276 | 恒瑞医药 | 643,432 | 33,394,120.80 | 3.32 |
| 9 | 601138 | 工业富联 | 1,451,630 | 31,035,849.40 | 3.09 |
| 10 | 600309 | 万华化学 | 514,135 | 27,896,965.10 | 2.78 |
积极投资前五股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 573 | 71,143.68 | 0.01 |
解读
指数投资中，宁德时代占基金资产净值比例最高，为6.87%，前十大股票多为各行业龙头企业，体现基金对优质资产的配置。积极投资部分仅一只股票影石创新，占比0.01% ，对整体影响小。投资者可关注这些重仓股表现及变动对基金业绩的作用。
开放式基金份额变动：赎回2.28亿份
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,412,542,944.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 36,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 228,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,220,542,944.00 |
解读
二季度基金总赎回份额2.28亿份，总申购份额3600万份，期末基金份额总额较期初减少19200万份。大规模赎回或因投资者对市场预期、自身资金需求等因素。份额变动可能影响基金规模与运作，投资者需关注其后续影响。
综合来看，南方MSCI中国A50互联互通ETF在二季度有一定积极表现，如净值增长跑赢业绩比较基准，但也面临份额赎回等情况。投资者应结合自身风险承受能力、投资目标，密切关注基金后续运作及市场变化。
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