华宝油气季报解读：份额赎回近52亿份，净值增长率降4.21%
华宝油气2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内面临份额赎回、净值下跌等情况。报告期内，华宝油气份额赎回近52亿份，份额净值增长率为 -4.21%，低于同期业绩比较基准收益率。
主要财务指标：多项指标下滑
报告期内，华宝油气多项主要财务指标呈现下滑态势。华宝油气本期已实现收益为 -58,591,841.36元，本期利润为 -91,206,447.25元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0354元，期末基金资产净值为1,689,818,575.30元，期末基金份额净值为0.7117元。华宝油气C本期已实现收益为 -35,184,013.58元，本期利润为 -52,440,314.43元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0346元，期末基金资产净值为831,053,381.18元，期末基金份额净值为0.6950元。
| 主要财务指标 | 华宝油气 | 华宝油气C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -58,591,841.36 | -35,184,013.58 |
| 本期利润（元） | -91,206,447.25 | -52,440,314.43 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0354 | -0.0346 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,689,818,575.30 | 831,053,381.18 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7117 | 0.6950 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，华宝油气在多个阶段的净值增长率表现均落后于业绩比较基准。过去三个月，华宝油气净值增长率为 -4.21%，业绩比较基准收益率为 -4.12%，差值为 -0.09%；华宝油气C净值增长率为 -4.31%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.19%。
| 阶段 | 华宝油气净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 华宝油气C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.21% | -4.12% | -0.09% | -4.31% | -0.19% |
| 过去六个月 | -4.78% | -4.13% | -0.65% | -4.98% | -0.85% |
| 过去一年 | -11.74% | -10.83% | -0.91% | -12.09% | -1.26% |
| 过去三年 | 17.08% | 22.48% | -5.40% | 15.56% | -6.92% |
| 过去五年 | 154.82% | 178.45% | -23.63% | 149.37% | -29.08% |
| 自基金合同生效起至今 | -28.83% | 1.17% | -30.00% | 76.44% | 10.34% |
投资策略与运作：跟踪指数，受油价波动影响
本基金采用全复制方法跟踪标普石油天然气上游股票指数，报告期内较好实现跟踪目的。2025年二季度全球油价巨幅震荡，WTI油价相对上季度末跌9%左右。供给端OPEC+减产恢复计划推进，美国钻机数低位且季末加速下降，伊以冲突带来供给不确定性。需求端，高利率抑制可支配支出，关税对经济有波折但后期影响减弱，预计美联储年内继续降息托底石油需求。华宝油气标的为美国石油天然气上游等公司，油价中长期高位时或受益。
业绩表现：净值增长率为负
本报告期基金份额A净值增长率为 -4.21%，基金份额C净值增长率为 -4.31%，同期业绩比较基准收益率为 -4.12%，基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率。
资产组合：权益投资占比高
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为2,387,593,989.16元，占基金总资产的比例为86.11%，全部为普通股。银行存款和结算备付金合计365,993,347.24元，占比13.20%，其他资产18,988,563.86元，占比0.68%，合计2,772,575,900.26元。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,387,593,989.16 | 86.11 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 365,993,347.24 | 13.20 |
| 其他资产 | 18,988,563.86 | 0.68 |
| 合计 | 2,772,575,900.26 | 100.00 |
行业投资：集中于能源行业
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，指数投资部分全部集中于能源行业，公允价值为2,387,593,989.16元，占基金资产净值比例为94.71%。积极投资部分未持有股票及存托凭证投资。
股票投资明细：前十股票分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的指数投资前十名股票中，EQT Corp占比3.03%，HF Sinclair Corp占比2.99%，CNX Resources Corp占比2.95%等。积极投资部分未持有相关投资。
| 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | EQT US | EQT Corp | 美国 | 76,504,125.42 | 3.03 |
| 2 | DINO US | HF Sinclair Corp | 美国 | 75,346,499.91 | 2.99 |
| 3 | CNX US | CNX Resources Corp | 美国 | 74,421,810.09 | 2.95 |
| 4 | EXE US | Expand Energy Corp | 美国 | 73,769,277.65 | 2.93 |
| 5 | RRC US | Range Resources Corp | 美国 | 73,210,130.28 | 2.90 |
| 6 | AR US | Antero Resources Corp | 美国 | 72,711,376.30 | 2.88 |
| 7 | MPC US | Marathon Petroleum Corp | 美国 | 71,421,817.01 | 2.83 |
| 8 | VLO US | Valero Energy Corp | 美国 | 70,987,771.83 | 2.82 |
| 9 | EOG US | EOG Resources Inc | 美国 | 70,614,981.08 | 2.80 |
| 10 | CVX US | Chevron Corp | 美国 | 70,020,477.89 | 2.78 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
报告期内，华宝油气报告期期初基金份额总额为2,772,561,739.67份，期间总申购份额122,171,449.83份，总赎回份额520,350,136.16份，期末份额总额2,374,383,053.34份。华宝油气C期初份额总额1,629,643,340.27份，总申购份额241,149,055.80份，总赎回份额675,063,028.42份，期末份额总额1,195,729,367.65份。
| 项目 | 华宝油气 | 华宝油气C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 2,772,561,739.67 | 1,629,643,340.27 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 122,171,449.83 | 241,149,055.80 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 520,350,136.16 | 675,063,028.42 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,374,383,053.34 | 1,195,729,367.65 |
综合来看，华宝油气在2025年第二季度受油价波动等因素影响，业绩表现不佳，份额赎回较多。投资者需密切关注油价走势、地缘政治以及宏观经济政策等因素对基金未来业绩的影响。
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