富国中证国有企业改革ETF季报解读：份额赎回1000万份，净值增长1.87%
富国中证国有企业改革ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度份额赎回1000万份，净值增长率为1.87%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润53.55万元
指标情况
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -143,116.95元 |
| 2.本期利润 | 535,456.55元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0146元 |
| 4.期末基金资产净值 | 33,159,457.62元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0587元 |
本期已实现收益为负，数额为-143,116.95元，而本期利润为535,456.55元 ，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，可见本期公允价值变动收益为正且数额较大，使得整体利润为正。加权平均基金份额本期利润为0.0146元，期末基金资产净值为33,159,457.62元，期末基金份额净值为1.0587元。需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准0.58%
净值增长与业绩基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.87% | 1.07% | 1.29% | 1.07% | 0.58% | 0.00% |
| 过去六个月 | -1.31% | 0.99% | -1.72% | 0.99% | 0.41% | 0.00% |
| 过去一年 | 8.60% | 1.29% | 7.00% | 1.30% | 1.60% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.87% | 1.22% | 3.85% | 1.23% | 2.02% | -0.01% |
从数据来看，过去三个月，基金净值增长率为1.87%，业绩比较基准收益率为1.29%，基金跑赢业绩比较基准0.58%，且两者标准差均为1.07%，波动情况一致。过去六个月，基金净值增长率为 -1.31%，业绩比较基准收益率为 -1.72%，基金同样跑赢业绩比较基准0.41%，标准差也均为0.99% 。过去一年以及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，分别高出1.60%和2.02%，标准差相近。整体显示出该基金在不同时间段一定程度上能较好跟踪标的指数并取得相对优势。
投资策略与运作：市场波动中控制跟踪误差
4月初，中美关税摩擦升级，全球资本市场受冲击，随后中央汇金增持ETF进入市场。4月下旬中美关税问题达成共识，市场普涨。5月中旬起，海外关税反复、美债及日债拍卖利率跳升、伊朗与以色列冲突加剧等因素使市场整体振幅加大。6月下旬，随着伊朗与以色列阶段性停火、鲍威尔表态偏鸽，市场开始反弹。
在投资管理上，本基金采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，努力为投资者提供更合格的投资工具。在复杂多变的市场环境下，通过该策略来应对市场波动对基金的影响。
基金业绩表现：份额净值增长率1.87%
本报告期内，本基金份额净值增长率为1.87%，同期业绩比较基准收益率为1.29%，基金实现了对业绩比较基准的超越，在该季度取得了相对较好的业绩表现，为投资者带来了一定的收益增长。
资产组合情况：权益投资占比99.04%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 33,016,925.30 | 99.04 |
| 其中：股票 | 33,016,925.30 | 99.04 | |
| 2 | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| 3 | 贵金属投资 | － | － |
| 4 | 金融衍生品投资 | － | － |
| 5 | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 315,049.72 | 0.95 |
| 7 | 其他资产 | 6,509.60 | 0.02 |
| 8 | 合计 | 33,338,484.62 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为33,016,925.30元，占基金总资产的比例高达99.04%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计315,049.72元，占比0.95% ，其他资产6,509.60元，占比0.02%。可以看出基金资产主要集中在权益类资产上，配置较为集中，这也与股票型基金的定位相符，但同时也意味着风险相对集中于股票市场，若股票市场大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
行业股票投资组合：制造业占比近半
指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| B | 采矿业 | 3,404,920.70 | 10.27 |
| C | 制造业 | 15,726,687.18 | 47.43 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,838,452.02 | 8.56 |
| E | 建筑业 | 1,529,140.00 | 4.61 |
| F | 批发和零售业 | － | － |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 235,098.00 | 0.71 |
| H | 住宿和餐饮业 | － | － |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,901,274.40 | 5.73 |
| J | 金融业 | 6,235,621.00 | 18.80 |
| K | 房地产业 | 792,106.00 | 2.39 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | － | － |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| P | 教育 | － | － |
| Q | 卫生和社会工作 | － | － |
| R | 文化、体育和娱乐业 | － | － |
| S | 综合 | － | － |
| 合计 | 33,016,925.30 | 99.57 |
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为15,726,687.18元，占基金资产净值比例近半，达47.43% 。其次是金融业，占比18.80%，采矿业占比10.27% 。行业分布显示基金对制造业的投资权重较大，制造业的发展状况对基金净值影响较为关键，若制造业整体景气度上升，可能带动基金净值增长；反之，若制造业面临困境，基金净值也可能承压。
股票投资明细：紫金矿业占比3.26%
指数投资前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 55,400 | 1,080,300.00 | 3.26 |
| 2 | 600030 | 中信证券 | 37,100 | 1,024,702.00 | 3.09 |
| 3 | 601211 | 国泰海通 | 52,900 | 1,013,564.00 | 3.06 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 21,900 | 1,006,305.00 | 3.03 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 32,700 | 985,578.00 | 2.97 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 41,200 | 961,608.00 | 2.90 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 7,800 | 927,420.00 | 2.80 |
| 8 | 000725 | 京东方Ａ | 217,800 | 869,022.00 | 2.62 |
| 9 | 002371 | 北方华创 | 1,900 | 840,199.00 | 2.53 |
| 10 | 601088 | 中国神华 | 19,500 | 790,530.00 | 2.38 |
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业占比最高，为3.26% 。这些股票的表现将直接影响基金净值，投资者需关注这些个股的经营状况、行业趋势等因素。其中兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局福建监管局的处罚，虽基金对其投资决策程序合规，但仍需关注后续影响。
开放式基金份额变动：赎回1000万份
份额变动情况
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 41,320,773.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | － |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 10,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | 31,320,773.00 |
报告期内，基金总赎回份额为10,000,000.00份，无申购及拆分变动，导致期末基金份额总额较期初减少10,000,000.00份。大规模赎回可能对基金的运作产生一定影响，如需要调整仓位以应对资金流出，可能在一定程度上影响基金跟踪指数的效果，投资者应关注后续基金规模变化对业绩的影响。
综合来看，富国中证国有企业改革ETF在二季度虽取得了一定的业绩增长，但面临着份额赎回、行业及个股集中等情况，投资者需结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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