富国国证疫苗与生物科技ETF季报解读：份额增长11.29%，净值下跌0.85%
2025年第二季度，富国国证疫苗与生物科技ETF（场内简称：疫苗ETF富国，基金主代码：159645）在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。本季度基金份额增长11.29%，而基金份额净值却下跌0.85%。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
多项指标下滑，基金收益承压
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -733,161.86元 |
| 2.本期利润 | -16,638.48元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0006元 |
| 4.期末基金资产净值 | 19,294,136.37元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.6531元 |
从主要财务指标来看，本期已实现收益为 -733,161.86元，本期利润为 -16,638.48元，均呈现负值。加权平均基金份额本期利润为 -0.0006元，显示出基金在本季度的收益情况不佳。期末基金资产净值为19,294,136.37元，期末基金份额净值为0.6531元，较前期可能存在一定波动。这些数据表明，基金在本季度面临着一定的盈利压力。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准但仍下跌
近三月净值下跌，短期表现不佳
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.85% | 1.55% | -1.22% | 1.56% | 0.37% | -0.01% |
| 过去六个月 | -2.17% | 1.39% | -2.45% | 1.41% | 0.28% | -0.02% |
| 过去一年 | 4.41% | 1.96% | 3.55% | 1.97% | 0.86% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -34.69% | 1.67% | -38.82% | 1.70% | 4.13% | -0.03% |
在过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.85%，业绩比较基准收益率为 -1.22%，基金跑赢业绩比较基准0.37%。然而，从数据本身来看，基金净值仍处于下跌状态。过去六个月，基金净值增长率为 -2.17%，同样跑赢业绩比较基准，但整体仍呈下滑趋势。过去一年，基金净值增长率为4.41%，表现相对较好。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为 -34.69%，业绩比较基准收益率为 -38.82%，基金虽跑赢基准，但长期来看，投资者仍面临较大的资产缩水。
投资策略与运作：应对复杂市场波动
量化与人工结合，控制跟踪误差
4月初，中美关税摩擦升级，全球资本市场遭受冲击。4月8日，中央汇金增持ETF维稳市场。5月海外关税反复，美债及日债拍卖利率跳升，市场振幅加大。6月下旬，随着部分冲突缓和及美联储降息预期提升，市场开始反弹。
在投资管理上，基金采用量化和人工管理相结合的方法，处理大额申购和赎回，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平，旨在为投资者提供合格的投资工具。面对复杂多变的市场环境，基金管理人积极应对，通过合理策略维持基金的稳定运作。
基金业绩表现：未达预期
份额净值增长率低于基准，业绩待提升
本报告期内，基金份额净值增长率为 -0.85%，同期业绩比较基准收益率为 -1.22%，虽跑赢业绩比较基准，但仍未实现正增长。这表明在本季度，尽管基金管理人采取了一系列措施，但受市场整体环境等因素影响，基金业绩未能达到投资者预期，后续需关注基金能否在不同市场环境下实现业绩改善。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资超九成，资产配置集中
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 19,089,990.58 | 98.84 |
| 其中：股票 | 19,089,990.58 | 98.84 | |
| 2 | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| 3 | 贵金属投资 | － | － |
| 4 | 金融衍生品投资 | － | － |
| 5 | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 140,769.45 | 0.73 |
| 7 | 其他资产 | 83,716.37 | 0.43 |
| 8 | 合计 | 19,314,476.40 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为19,089,990.58元，占基金总资产的比例高达98.84%，其中股票投资占比相同。而固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计占比0.73%，其他资产占比0.43%。基金资产配置高度集中于权益类资产，这使得基金对股票市场的依赖度较高，市场波动对基金净值影响较大，投资者需关注权益市场波动带来的风险。
行业分类股票投资：制造业占比高
制造业主导，行业分布不均
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| B | 采矿业 | － | － |
| C | 制造业 | 16,366,654.72 | 84.83 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | － | － |
| E | 建筑业 | － | － |
| F | 批发和零售业 | 676,555.00 | 3.51 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | － | － |
| H | 住宿和餐饮业 | － | － |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | － | － |
| J | 金融业 | － | － |
| K | 房地产业 | － | － |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | － | － |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| P | 教育 | － | － |
| Q | 卫生和社会工作 | 153,687.12 | 0.80 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | － | － |
| S | 综合 | － | － |
| 合计 | 19,089,990.58 | 98.94 |
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为16,366,654.72元，占基金资产净值比例达84.83%，占据主导地位。批发和零售业占比3.51%，卫生和社会工作占比0.80%，其他多个行业未持有相关股票。行业分布的不均衡，使得基金业绩对制造业的依赖程度极高，若制造业板块出现波动，基金净值可能受到较大影响。投资者需密切关注制造业的行业动态和发展趋势。
股票投资明细：前十股票集中
复星医药等居前十，持仓较集中
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600196 | 复星医药 | 87,328 | 2,191,059.52 | 11.36 |
| 2 | 000661 | 长春高新 | 20,692 | 2,052,232.56 | 10.64 |
| 3 | 300122 | 智飞生物 | 77,620 | 1,520,575.80 | 7.88 |
| 4 | 603392 | 万泰生物 | 23,890 | 1,457,290.00 | 7.55 |
| 5 | 300142 | 沃森生物 | 110,874 | 1,219,614.00 | 6.32 |
| 6 | 002007 | 华兰生物 | 69,533 | 1,089,582.11 | 5.65 |
| 7 | 000513 | 丽珠集团 | 24,600 | 886,584.00 | 4.60 |
| 8 | 600739 | 辽宁成大 | 61,505 | 676,555.00 | 3.51 |
| 9 | 300601 | 康泰生物 | 42,480 | 645,271.20 | 3.34 |
| 10 | 603259 | 药明康德 | 9,140 | 635,687.00 | 3.29 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的指数投资前十名股票投资明细显示，复星医药、长春高新等股票位列其中。前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大。若这些股票中的某几只出现大幅波动，可能导致基金净值的显著变化。投资者需关注这些重点持仓股票的基本面和市场表现。
开放式基金份额变动：份额有所增长
申购赎回有差异，份额增长11.29%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 26,540,740.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 11,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 8,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | 29,540,740.00 |
报告期期初基金份额总额为26,540,740.00份，期间总申购份额为11,000,000.00份，总赎回份额为8,000,000.00份，期末基金份额总额为29,540,740.00份，较期初增长了（29,540,740.00 - 26,540,740.00）÷ 26,540,740.00 × 100% ≈ 11.29%。申购份额大于赎回份额，表明部分投资者对该基金仍持有一定信心，但结合基金净值下跌情况，投资者后续操作可能会受净值表现影响而发生变化。
综合来看，富国国证疫苗与生物科技ETF在2025年第二季度面临着市场波动带来的挑战，基金净值下跌，虽在部分阶段跑赢业绩比较基准，但整体业绩有待提升。资产配置和行业投资的集中性，以及股票持仓的相对集中，都增加了基金的风险暴露。投资者在关注基金份额增长的同时，需谨慎评估基金在复杂市场环境下的风险收益特征，合理做出投资决策。
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