富国中证500指数增强（LOF）季报解读：份额赎回超2亿份，本期利润增超1亿
2025年第二季度，富国中证500指数增强（LOF）基金在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的投资表现与资产配置特征。本季度，该基金面临着份额赎回超2亿份的情况，同时本期利润增长超1亿，这些显著变化值得投资者深入关注。
主要财务指标：多维度透视基金经营成果
各份额类别收益与利润情况
本季度，富国中证500指数增强（LOF）各份额类别在收益与利润方面呈现出不同态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 富国中证500指数增强（LOF）A/B | 富国中证500指数增强（LOF）C | 富国中证500指数增强（LOF）Y |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -25,499,808.87 | -5,455,395.00 | -19,707.46 |
| 本期利润（元） | 104,000,068.35 | 18,677,182.84 | 221,192.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0419 | 0.0397 | 0.0604 |
| 期末基金资产净值（元） | 4,827,014,236.59 | 907,674,584.04 | 7,515,641.01 |
| 期末基金份额净值 | 2.018 | 2.002 | 2.024 |
可以看出，虽然A/B份额本期已实现收益为负，但本期利润为正且数额较大，这表明公允价值变动收益对整体利润贡献显著。而C份额和Y份额的本期已实现收益同样为负，但本期利润也均为正。加权平均基金份额本期利润方面，Y份额相对较高，显示出该份额在本季度为投资者带来了较好的单位收益。
基金净值表现：多阶段对比凸显业绩差异
各份额净值增长率与基准收益率比较
- A/B份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.28% | 1.31% | 1.22% | 1.43% | 1.06% | -0.12% |
| 过去六个月 | 3.38% | 1.18% | 3.71% | 1.29% | -0.33% | -0.11% |
| 过去一年 | 12.71% | 1.49% | 20.00% | 1.64% | -7.29% | -0.15% |
| 过去三年 | -4.82% | 1.20% | -4.84% | 1.29% | 0.02% | -0.09% |
| 过去五年 | 17.36% | 1.22% | 6.53% | 1.26% | 10.83% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 186.46% | 1.46% | 77.37% | 1.49% | 109.09% | -0.03% |
过去三个月，A/B份额净值增长率跑赢业绩比较基准1.06个百分点，但净值增长率标准差小于业绩比较基准收益率标准差，说明基金波动相对较小。过去一年，净值增长率落后业绩比较基准7.29个百分点，显示出在该时间段内，基金未能有效跟上业绩比较基准的增长步伐。
- C份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.19% | 1.31% | 1.22% | 1.43% | 0.97% | -0.12% |
| 过去六个月 | 3.29% | 1.18% | 3.71% | 1.29% | -0.42% | -0.11% |
| 过去三年 | -5.38% | 1.20% | -4.84% | 1.29% | -0.54% | -0.09% |
| 自基金分级生效日起至今 | -9.50% | 1.22% | -10.41% | 1.29% | 0.91% | -0.07% |
C份额在过去三个月同样跑赢业绩比较基准，但过去三年净值增长率落后于业绩比较基准，且自基金分级生效日起至今，虽然跑赢基准0.91个百分点，但整体仍处于负增长状态。
- Y份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.38% | 1.31% | 1.22% | 1.43% | 1.16% | -0.12% |
| 过去六个月 | 3.69% | 1.19% | 3.71% | 1.29% | -0.02% | -0.10% |
| 自基金分级生效日起至今 | 1.56% | 1.17% | -0.56% | 1.28% | 2.12% | -0.11% |
Y份额在过去三个月和自基金分级生效日起至今，均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期和特定阶段表现。
投资策略与运作：应对复杂市场波动
市场环境与基金策略调整
4月初，中美关税摩擦升级，全球资本市场遭受大规模冲击。4月8日，中央汇金增持ETF等举措推动指数稳步上行。5月7日国内推出金融支持政策，同时中美关税问题达成共识，市场普涨。但5月中旬起，海外关税反复、美债及日债拍卖利率跳升、伊朗与以色列冲突加剧等因素，导致市场整体振幅加大。6月下旬，随着相关冲突缓解、美联储降息可能性提升，市场开始反弹。
在这样复杂的市场环境下，基金坚持量化策略进行投资和风险管理，积极获取超额收益率。量化策略在应对市场快速变化和不确定性方面，具有一定的优势，能够通过模型和算法及时调整投资组合，以适应不同的市场情况。
基金业绩表现：份额净值增长各有差异
各份额类别业绩与基准对比
本报告期，富国中证500指数增强（LOF）A/B份额净值增长率为2.28%，C份额为2.19%，Y份额为2.38%；同期业绩比较基准收益率方面，各份额均为1.22%。可以看出，各份额类别均跑赢业绩比较基准，但增长幅度略有不同，Y份额表现相对突出，这可能与该份额的投资组合微调或费用结构等因素有关。
资产组合情况：权益投资占据主导
资产配置比例分析
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 5,434,515,837.03 | 94.20 |
| 其中：股票 | 5,434,515,837.03 | 94.20 |
| 固定收益投资 | 4,068,457.48 | 0.07 |
| 其中：债券 | 4,068,457.48 | 0.07 |
| 资产支持证券 | － | － |
| 贵金属投资 | － | － |
| 金融衍生品投资 | － | － |
| 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － |
| 银行存款和结算备付金合计 | 328,576,407.76 | 5.70 |
| 其他资产 | 2,161,202.90 | 0.04 |
| 合计 | 5,769,321,905.17 | 100.00 |
基金资产组合中，权益投资占比高达94.20%，表明基金主要聚焦于股票市场，以追求较高的收益。而固定收益投资占比仅0.07%，银行存款和结算备付金合计占5.70%，这种配置结构体现了基金较高风险偏好的投资风格，旨在通过权益市场的良好表现获取超额收益，但同时也面临着权益市场大幅波动带来的风险。
股票投资组合：行业分布与个股选择
指数投资与积极投资行业分析
- 指数投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 24,942,159.92 | 0.43 |
| B | 采矿业 | 218,231,006.43 | 3.80 |
| C | 制造业 | 2,405,396,974.50 | 41.89 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 326,907,572.78 | 5.69 |
| E | 建筑业 | 22,909,318.80 | 0.40 |
| F | 批发和零售业 | 139,768,080.92 | 2.43 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 79,476,252.23 | 1.38 |
| H | 住宿和餐饮业 | 1,037,349.00 | 0.02 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 275,553,285.13 | 4.80 |
| J | 金融业 | 731,268,868.03 | 12.73 |
| K | 房地产业 | 39,984,457.71 | 0.70 |
| P | 教育 | 5,116,014.00 | 0.09 |
| Q | 卫生和社会工作 | 12,213,699.60 | 0.21 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 101,382,011.70 | 1.77 |
| S | 综合 | 1,189,749.00 | 0.02 |
| 合计 | 4,442,204,126.31 | 77.36 |
指数投资中，制造业占比最高，达41.89%，其次是金融业占12.73%。这反映出基金在指数投资部分对实体经济和金融行业的重点关注，制造业作为经济发展的重要支撑，以及金融业在资金融通和经济调控中的关键作用，使得基金在配置上有所侧重。
- 积极投资行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 5,242,763.00 | 0.09 |
| B | 采矿业 | 58,680,312.28 | 1.02 |
| C | 制造业 | 438,980,289.45 | 7.64 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 16,464,801.00 | 0.29 |
| E | 建筑业 | 6,520,219.00 | 0.11 |
| F | 批发和零售业 | 16,896,007.58 | 0.29 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 65,946,327.26 | 1.15 |
| H | 住宿和餐饮业 | － | － |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 143,815,327.89 | 2.50 |
| J | 金融业 | 185,634,686.84 | 3.23 |
| K | 房地产业 | 6,735,942.00 | 0.12 |
| L | 租赁和商务服务业 | 11,866,549.00 | 0.21 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 13,999,377.80 | 0.24 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 7,730,176.62 | 0.13 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| P | 教育 | 2,254,896.00 | 0.04 |
| Q | 卫生和社会工作 | － | － |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 11,544,035.00 | 0.20 |
| S | 综合 | － | － |
| 合计 | 992,311,710.72 | 17.28 |
积极投资部分，制造业依然占据较高比例，为7.64%，同时信息传输、软件和信息技术服务业占2.50%。积极投资的行业分布更注重挖掘具有潜在增长机会的行业，通过主动调整行业配置，试图获取超越指数的收益。
期末股票投资明细
- 指数投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002926 | 华西证券 | 5,644,200 | 50,459,148.00 | 0.88 |
| 2 | 002966 | 苏州银行 | 5,723,540 | 50,252,681.20 | 0.88 |
| 3 | 300383 | 光环新网 | 3,382,400 | 48,368,320.00 | 0.84 |
| 4 | 600535 | 天士力 | 3,072,935 | 48,091,432.75 | 0.84 |
| 5 | 601991 | 大唐发电 | 14,597,762 | 46,274,905.54 | 0.81 |
| 6 | 601997 | 贵阳银行 | 6,888,910 | 42,986,798.40 | 0.75 |
| 7 | 601717 | 中创智领 | 2,555,541 | 42,473,091.42 | 0.74 |
| 8 | 601958 | 金钼股份 | 3,864,400 | 42,276,536.00 | 0.74 |
| 9 | 601577 | 长沙银行 | 4,176,805 | 41,517,441.70 | 0.72 |
| 10 | 600901 | 江苏金租 | 6,832,183 | 41,403,028.98 | 0.72 |
指数投资的前十股票中，金融行业的华西证券、苏州银行、贵阳银行、长沙银行、江苏金租等占据一定比例，反映出对金融板块的重视。这些金融股在市场中具有较高的流动性和稳定性，有助于基金跟踪指数的同时，获取相对稳定的收益。
- 积极投资股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601857 | 中国石油 | 3,827,200 | 32,722,560.00 | 0.57 |
| 2 | 601398 | 工商银行 | 3,807,350 | 28,897,786.50 | 0.50 |
| 3 | 600350 | 山东高速 | 2,395,071 | 25,531,456.86 | 0.44 |
| 4 | 603881 | 数据港 | 633,760 | 16,192,568.00 | 0.28 |
| 5 | 300738 | 奥飞数据 | 705,800 | 14,772 |
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